En el mundo siempre volátil de Bitcoin y las criptomonedas, los inversores a menudo se preguntan: "¿Cuál es el verdadero valor de Bitcoin?" Con su valor impulsado por la oferta y la demanda, encontrar un valor "justo" o preciso puede ser un desafío. Sin embargo, comprender indicadores clave del mercado, como el MVRV Z-score, puede ayudar a desmitificar los movimientos actuales del precio de Bitcoin y proporcionar una visión más completa de su valor subyacente. Este artículo profundiza en el MVRV Z-score, explicando cómo funciona, cómo se calcula y por qué es una herramienta tan valiosa para comprender el rendimiento del mercado de Bitcoin.

 

 

Comprendiendo el MVRV Z-Score

El MVRV Z-score es una métrica poderosa ampliamente utilizada para evaluar si Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en función de tendencias históricas. MVRV significa "valor de mercado a valor realizado", lo que mide la relación entre el valor total de mercado de Bitcoin y su capitalización de mercado realizada.

 

Si bien la relación MVRV original fue efectiva para comprender las tendencias de precios inmediatas, carecía de la profundidad necesaria para proporcionar un análisis más profundo del valor justo de Bitcoin. Es aquí donde entra el MVRV Z-score, creado en 2018 por un analista conocido como Awe & Wonder. Al incorporar Z-scores estadísticos, esta métrica actualizada ofrece una imagen más clara de la desviación de Bitcoin de su promedio histórico, lo que la hace más efectiva para rastrear tendencias a largo plazo.

 

El Z-score es una herramienta estadística que se utiliza para determinar cuán lejos se desvía un valor de su media, y cuando se aplica a la relación MVRV, mide el precio de Bitcoin en comparación con su valor realizado. En términos simples, el MVRV Z-score te dice si Bitcoin se está negociando muy por encima o por debajo de su valor justo, proporcionando información crítica para los inversores.

 

Cómo Calcular el MVRV Z-Score

Entender cómo calcular el MVRV Z-score, incluso a un nivel básico, puede profundizar tu apreciación por esta poderosa herramienta. El proceso implica los siguientes pasos:

 

1. Valor de Mercado: Esta es la capitalización total de mercado de Bitcoin. Se calcula multiplicando el precio actual de Bitcoin por el número total de Bitcoins en circulación.

 

2. Valor Realizado: Refleja la suma del valor de Bitcoin según el momento en que cada moneda se movió o transaccionó por última vez. En lugar de usar el precio de mercado actual, valora cada Bitcoin en función de su precio durante su última transacción, proporcionando una valoración más realista.

 

3. Restar el Valor Realizado del Valor de Mercado: La diferencia entre los dos valores muestra cuánto excede o queda por debajo el valor de mercado de la capitalización realizada de Bitcoin.

 

4. Dividir por la Desviación Estándar: El resultado luego se divide por la desviación estándar histórica de Bitcoin para normalizar el resultado, obteniendo así el Z-score.

 

El Z-score final revela cuán lejos se desvía el precio actual de Bitcoin de su tendencia histórica.

 

Por qué Importa el MVRV Z-Score

El MVRV Z-score ha ganado prominencia debido a su efectividad para identificar si Bitcoin se está negociando a un precio justo o si su valoración de mercado es demasiado optimista o pesimista. Cuando el puntaje se mueve significativamente por encima de un cierto umbral — típicamente un puntaje de 6.9 — indica que Bitcoin está sobrecomprado y que el activo probablemente está en una burbuja especulativa. Esta zona, a menudo representada como la "zona roja" en los gráficos, sugiere que una corrección del mercado podría ser inminente. Por el contrario, cuando el Z-score cae por debajo de 0.1, implica que Bitcoin está infravalorado, proporcionando a los inversores una potencial oportunidad de compra.

 

Los datos históricos respaldan la fiabilidad del MVRV Z-score para rastrear las tendencias de precios a largo plazo de Bitcoin. Durante períodos de grandes corridas alcistas, como en 2013, 2017 y 2021, el Z-score consistentemente ingresó en la zona roja antes de que ocurrieran correcciones bruscas. De manera similar, durante los mercados bajistas, frecuentemente descendió a la "zona de compra" verde antes de que siguiera un repunte.

 

MVRV Z-Score como Indicador de Momentum del Mercado

Además de evaluar el valor justo de Bitcoin, el MVRV Z-score también es un excelente indicador de momentum. Al observar el Z-score actual, los inversores pueden comprender mejor la dinámica del mercado de Bitcoin y predecir reversiones de precio. Por ejemplo, si el Z-score supera 5.0, hay una fuerte probabilidad de que Bitcoin esté cerca de un techo de mercado, señalando históricamente una reversión de precios en el 94.36% de las veces.

 

Por otro lado, el Z-score puede indicar cuándo Bitcoin ha tocado fondo en un mercado bajista, ofreciendo una valiosa advertencia temprana para que los inversores entren al mercado.

 

Consideraciones Adicionales: El MVRV Z-score también ayuda a los inversores a identificar si Bitcoin está en una fase de acumulación o distribución. Cuando el puntaje es bajo pero está subiendo, sugiere acumulación, donde los inversores experimentados están comprando Bitcoin a precios relativamente bajos. Por el contrario, cuando el puntaje es alto pero comienza a declinar, indica que los inversores están vendiendo sus activos, señalando el comienzo de una fase de distribución.

 

Pros y Contras de Usar el MVRV Z-Score

Aunque el MVRV Z-score es una herramienta valiosa para el análisis de Bitcoin, es esencial comprender tanto sus fortalezas como sus limitaciones.

 

Ventajas:

 

Simplicidad: A pesar de sus fundamentos estadísticos, el MVRV Z-score es relativamente fácil de interpretar. Proporciona una guía visual clara, con zonas de sobrevaloración y infravaloración a menudo marcadas en los gráficos.

 

Fiabilidad: Con una precisión histórica que alcanza hasta el 94%, el Z-score es una de las herramientas más confiables para predecir reversiones del mercado.

 

Indicador de Momentum Perspicaz: Más allá de simplemente indicar condiciones de sobrecompra o sobreventa, el Z-score es eficaz para revelar el momentum del mercado, lo que permite a los inversores tomar decisiones informadas.

 

Desventajas:

 

Ponderación Histórica: Los datos tempranos del precio de Bitcoin, cuando el activo era mucho más barato, podrían distorsionar los resultados cuando se incluyen en los cálculos. Algunos analistas argumentan que usar un rango histórico más reciente podría generar resultados más precisos.

 

Conocimiento del Mercado: A medida que más traders se familiarizan con el MVRV Z-score, el comportamiento del mercado podría comenzar a reaccionar prematuramente al indicador, haciéndolo menos efectivo.

 

No es una Herramienta de Valoración Absoluta: El Z-score proporciona un indicador relativo de la valoración de Bitcoin, pero no ofrece una valoración absoluta del activo, lo que significa que no debe usarse de manera aislada para estrategias de precios.

 

Herramientas Adicionales de Mercado para Combinar con el MVRV Z-Score

Si bien el MVRV Z-score proporciona valiosas ideas sobre los movimientos de precios de Bitcoin, es más efectivo cuando se utiliza junto con otros indicadores de mercado:

 

Real Interest Rates: Estas tasas, que toman en cuenta la inflación, pueden ofrecer una imagen más clara del entorno macroeconómico. Por ejemplo, cuando los real interest rates son negativos, el capital tiende a fluir hacia activos más riesgosos como Bitcoin. Monitorear los real interest rates junto con el MVRV Z-score proporciona un análisis más completo del potencial de crecimiento de Bitcoin.

 

Indicadores de Sentimiento del Mercado: Herramientas como el Fear and Greed Index pueden ayudar a contextualizar el Z-score al revelar el estado de ánimo general del mercado. Los indicadores de sentimiento, en combinación con el Z-score, pueden ayudar a confirmar si Bitcoin está realmente sobrevalorado o infravalorado.

 

Análisis Técnico: Indicadores clásicos como el Relative Strength Index (RSI) pueden complementar el MVRV Z-score al confirmar si un activo está sobrecomprado o sobrevendido a corto plazo.

 

Conclusión

El MVRV Z-score es una herramienta poderosa para evaluar el valor de mercado de Bitcoin y comprender los movimientos de precios más amplios de este volátil activo. Al ofrecer información sobre si Bitcoin está sobrevalorado o infravalorado en relación con su rendimiento histórico, el Z-score sirve como un recurso crucial para los inversores que buscan cronometrar sus entradas y salidas de manera más efectiva.

 

Sin embargo, como con cualquier indicador financiero, no debe usarse de manera aislada. Se anima a los inversores a considerar otras métricas, como los real interest rates y el sentimiento del mercado, para construir una imagen más holística del comportamiento del mercado de Bitcoin. Al hacerlo, pueden tomar decisiones más informadas y potencialmente navegar la volatilidad de Bitcoin con mayor confianza.