1. Qu'est-ce que le taux de financement ?

Le taux de financement est au cœur des Futures perpétuels. Il est conçu pour ancrer le prix des Futures perpétuels sur le prix du marché spot.
  • Lorsque le taux de financement est positif, les positions longues (acheteurs) paient les frais de financement aux positions courtes (vendeurs).
  • Lorsque le taux de financement est négatif, les positions courtes (vendeurs) paient les frais de financement aux positions longues (acheteurs).
  • Remarque : la plateforme n'applique aucun frais de financement. Les frais sont réglés directement entre les utilisateurs.

 

2. Fréquence et modalités de règlement

Les frais de financement des Futures perpétuels sont réglés à intervalles réguliers. En fonction de l'activité du marché et des caractéristiques de volatilité de chaque paire de trading, le cycle de règlement se décline généralement selon les scénarios suivants :
  • Cycle de règlement standard : la plupart des tokens sont réglés toutes les 8 heures (3 fois par jour).
  • Cycle de règlement spécial : pour certains tokens plus volatils ou spécifiques, la fréquence de règlement peut être réduite à toutes les 4 heures ou 1 heure, afin de réduire plus efficacement les écarts de prix.
  • Conditions de déclenchement du règlement : les frais de financement sont uniquement facturés ou attribués aux utilisateurs qui détiennent des positions au moment du règlement. Si vous fermez votre position avant l'heure de règlement, vous ne serez pas inclus dans le règlement des frais de financement pour ce cycle.

 

3. Formule de calcul du taux de financement

Le taux de financement se compose principalement de deux éléments : le taux d'intérêt et le premium.
Le taux de financement final (F) est calculé comme suit : F = P + Clamp( I - P, β,-β)
Où,
  •  I  = Taux d'intérêt
  • P = Indice premium moyen
  • Clamp = fonction de limitation de fourchette, utilisée pour garantir que le taux fluctue principalement autour du taux d’intérêt, sauf lorsque le premium est particulièrement élevé.
  • β = paramètre de troncature de la fourchette
À propos de Clamp :
  • Si ( I - P) se situe dans l'intervalle [-β,β], alors F = I (c'est-à-dire que le taux de financement est égal au taux d'intérêt)
  • Si ( I - P) > β, alors F = P + β
  • Si ( I - P) < - β, alors F = P - β
 

Analyse détaillée des composantes

  1. Taux d'intérêt (I)
Le taux d'intérêt est déterminé par la différence entre les taux d'emprunt de la devise de base et de la devise de cotation. Le taux d'intérêt de base fixe est défini comme suit selon le type de Futures :
  • Futures sur actifs numériques : le taux de base est de 0,01 % (sur la base d'un intervalle de 8 heures).
  • Futures sur Forex : le taux de base est de 0,004 % (sur la base d'un intervalle de 8 heures).
Remarque : pour les calculs effectifs, le taux d'intérêt est ajusté proportionnellement en fonction du cycle de règlement du taux de financement.
 
  1. Indice premium (PI)
L'indice premium reflète le degré d'écart entre le prix du contrat Futures et le prix de l'indice. Le système calcule l'indice premium toutes les 5 minutes pendant la période de règlement du taux de financement.
Formule :
               PI = {max(0, Prix d'achat d'impact − Indice de prix) − max(0, Indice de prix − Prix de vante d'impact)} / Indice de prix

Paramètres principaux
  1. Indice de prix : moyenne pondérée des prix provenant des principales plateformes d'échange.
  2. Notionnel de marge d'impact (IMN) : valeur de référence utilisée pour évaluer l'impact de la profondeur du marché sur les prix.
 
               IMN = 200 USDT / ratio de marge initiale du niveau de levier maximal

  1. Prix d'achat d'impact : prix moyen d'exécution lorsque le montant cumulé des ordres d'achat atteint le notionnel de marge d’impact (IMN).
  2. Prix de vente d'impact : prix moyen d'exécution lorsque le montant cumulé des ordres de vente atteint le notionnel de marge d'impact (IMN).
 

Indice premium moyen (P)

Afin de réduire l'impact des fluctuations de marché à court terme sur le taux, le taux de financement est calculé à partir d’une moyenne pondérée de l'indice de premium pendant la période de règlement. Ce calcul accorde davantage d'importance aux données les plus proches de l'heure de règlement.
Formule de calcul de la moyenne pondérée :
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Où,
  • PI correspond à l'indice premium au nᵉ point d'échantillonnage (relevé toutes les 5 minutes) au cours de la période de règlement.
  • N correspond au nombre total de points d'échantillonnage sur la période.
  • w correspond au poids du nᵉ échantillon de l'indice premium.

Exemple

Supposons que le contrat actuel soit un Future perpétuel sur actifs numériques et que la période de règlement touche à sa fin. Les paramètres sont les suivants :
  1. Taux d'intérêt (I) : 0,01 %
  2. Paramètre de troncature (β) : 0,05 %
  3. Données de l'échantillon : supposons que l’indice de premium moyen pondéré (P) soit de 0,03 %.
Calcul :
  1. I - P = 0,01 % - 0,03 % = -0,02 %.
  2. Vérifiez si cette valeur se situe dans la fourchette de Clamp [-0,05 %, 0,05 %].
  3. Étant donné que -0,02 se situe dans cette fourchette, la fonction Clamp renvoie -0,02 %.
  4. Le taux de financement final F = P + (I - P) = 0,03 % + (-0,02 %) = 0,01 %.
Dans cet exemple, étant donné que l'écart de premium est faible, le taux de financement revient au taux de base de 0,01 %.

 

4. Règles de paiement et de réception

  1. Mécanisme de règlement : seuls les utilisateurs détenant des positions au moment du règlement (par exemple, à 08:00 UTC+8) doivent payer ou recevoir des frais de financement.
  2. Calcul :
    1. Frais de financement = valeur notionnelle de la position × taux de financement au moment du règlement
    2. Valeur notionnelle de la position = montant de la position × prix repère
  3. Déduction des frais : les frais de financement sont déduits de la marge de l'utilisateur ou ajoutés à celle-ci. Si la marge d'un utilisateur est insuffisante pour le paiement, un risque de liquidation peut survenir.

 

5. Avertissement sur les risques

Le taux de financement est volatil. Dans des conditions de marché extrêmes, il peut fortement augmenter ou diminuer, entraînant des coûts de position élevés.Veuillez surveiller attentivement le niveau de marge de vos positions et gérer les risques de manière appropriée.
 
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