1. Qu'est-ce que la liquidation forcée ?

La liquidation forcée se produit lorsque les fluctuations des prix du marché entraînent des pertes non réalisées, de sorte que la marge du trader devient insuffisante pour couvrir la marge de maintien plus les frais de liquidation.
 

2. Quels sont les prérequis de la liquidation forcée ? Qu'est-ce que le processus de liquidation ?

Pour les Futures perpétuels BingX, la liquidation est déclenchée en fonction du risque. Lorsque le risque d'une position Futures atteint ou dépasse 100%, il déclenche soit une réduction partielle, soit une liquidation totale.

1. Risque

Le risque est un indicateur qui évalue la suffisance de l'actif en garantie dans un contrat. Un risque plus faible indique que les actifs en garantie sont suffisants et que la position est plus sûre, tandis qu'un risque plus élevé indique que les actifs en garantie peuvent être insuffisants et que la position est moins sûre. Afin d'éviter les liquidations inattendues, il est essentiel de surveiller de près le risque de votre position et de rester informé via les e-mails, les messages dans l'application et les mises à jour que vous recevez par SMS.
  • Risque en mode Marge isolée = (Marge de maintien de la position en mode Marge isolée + Frais de fermeture de la position) / (Marge de la position + P&L non réalisés)
  • Risque en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée)
Remarque : la marge de maintien et les frais de fermeture pour les positions en mode Marge croisée sont calculés en fonction des données de la position et du nombre d'ordres en attente. Les actifs bloqués correspondent à la marge et aux frais de trading réservés aux ordres en attente en mode Marge isolée et aux frais de trading des ordres en attente en mode Marge croisée.

 

2. Processus de liquidation

La procédure de liquidation se déroule généralement selon deux scénarios (des exemples sont présentés à la fin de cet article) :

2.1 Mode Marge isolée

Lorsque le risque est à un niveau ≥ 100 % (c'est-à-dire que l'actif collatéral actuel ne peut dépasser la marge de maintien requise pour la position en mode Marge isolée + les frais de clôture de la position) en mode Marge isolée, la liquidation forcée est déclenchée.
  1. La position sera bloquée et l'utilisateur ne pourra pas augmenter/réduire la marge de la position, placer des ordres, etc.
  2. Le système calcule un prix de faillite et liquide les positions une à une sur la base de ce prix.

2.2 Mode Marge croisée

Lorsque le risque est ≥ 100 % (c'est-à-dire que les actifs en garantie actuels sont inférieurs ou égaux à la marge de maintien requise pour toutes les positions en mode Marge croisée + les frais de fermeture de la position) en mode Marge croisée, la liquidation forcée sera déclenchée. Le processus est le suivant :
  1. Le compte de marge correspondant sera bloqué et l'utilisateur ne pourra pas déposer, retirer, transférer, placer des ordres, annuler des ordres, etc.
  2. Le processus de liquidation forcée cessera si le risque est < 100 % après avoir annulé tous les ordres en attente sur le compte de marge de la devise spécifique.
  3. Le processus de liquidation forcée cessera si le risque est < 100 % après que les positions longues et courtes de la même devise sous le compte de marge soient fermées pour se compenser mutuellement au prix du marché.
  4. Si le risque reste ≥ 100% après les exécutions ci-dessus, le système liquidera les positions en marge croisée une par une, en fonction du prix de faillite, dans l'ordre des P&L non réalisés (c'est-à-dire que la position avec la plus grande perte sera liquidée en premier), jusqu'à ce que le risque passe en dessous de 100% ou que toutes les positions en marge croisée soient liquidées.
 

3. Prix de liquidation estimé

Le prix de liquidation estimé est le prix auquel le risque d'une position est égal à 100% (sert uniquement de référence). Le prix de liquidation réel est le prix auquel le risque atteint ou dépasse 100%.
 

3.1 Mode Marge isolée

3.1.1 Estimation du prix de liquidation d'une même position dans des directions différentes

En mode Marge isolée, les positions longues et courtes pour une même paire de trading ont des prix de liquidation estimés différents en fonction de la marge allouée à chaque position.

3.1.2 Raisons des changements dans les prix de liquidation estimés

  • L'utilisateur ajuste (augmente ou réduit) la marge pour la position ouverte.
  • Le règlement des frais de financement (y compris le paiement ou la collecte des frais de financement).

3.2 Mode Marge croisée

3.2.1 Estimation du prix de liquidation d'une même position dans des directions différentes

En mode Marge croisée, les positions longues et courtes de la même paire sont couvertes et partagent donc le même prix de liquidation estimé.

3.2.2 Raisons des changements dans les prix de liquidation estimés

  • D'autres positions subissent des changements de collatéral en raison de P&L non réalisés causés par des fluctuations de prix.
  • L'ouverture de positions supplémentaires occupant des fonds du compte.
  • Le transfert de fonds sur le compte ou à partir de celui-ci.
  • Les déductions des frais de trading encourus lors de l'ouverture et de la fermeture des positions.
  • Le règlement des frais de financement (y compris le paiement ou la collecte des frais de financement).
 

4. Prix de faillite

Le prix de faillite correspond au prix auquel la marge tombe à zéro. Lorsque le risque est ≥ 100 %, le système place un ordre au prix de faillite pour liquider la position. Ce processus ne passant pas par le système de correspondance, le prix de faillite ne sera pas indiqué sur la K-line et le prix de faillite ne sera pas égal au prix réel de liquidation.

 

5. Fonds d'assurance

Les fonds d'assurance sont utilisés en cas de fonds propres négatifs résultant de la liquidation forcée.
  1. Origine : lorsque le système liquide la position d'un utilisateur, il reprend cette position au prix de faillite. Si le prix d'exécution est plus favorable que le prix de faillite lors du traitement de la position, l'excédent généré par la liquidation sera transféré au fonds d'assurance.

  2. Utilisation : lorsque le système liquide une position, il prend le relais au prix de faillite et traite la position sur le marché. Si le prix d'exécution est moins favorable ou si la position ne peut pas être exécutée, le fonds d'assurance intervient pour couvrir le déficit éventuel. Lorsque le fonds d'assurance est insuffisant ou rapidement épuisé, le désendettement automatique (ADL) est déclenché.

6.Futures USDⓢ-M Illustration de la liquidation forcée

6.1 Calcul du prix de liquidation en mode Marge isolée

Pour les positions longues (achat) :
Prix de liquidation (position longue) = Prix d'ouverture moyen - [(marge initiale - marge de maintien)/taille de la position] - (marge supplémentaire/taille de la position)
Pour les positions courtes (vente) :
Prix de liquidation (position courte) = Prix d'ouverture moyen + [(marge initiale - marge de maintien)/taille de la position] + (marge supplémentaire/taille de la position)
 

Exemples :

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 1 100 USDT ouvre une position longue de 10 ETH au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,4%, le taux de frais de preneur est de 0,05% et le montant de maintien est de 0.

Marge initiale = Prix d'ouverture moyen × Taille / Effet de levier = 1 000 × 10 / 10 = 1 000

Marge de maintien = Prix × Taille × Taux de marge de maintien = 1 000 × 10 × 0,004 = 40

Prix de liquidation = 1 000 - [(1 000 - 40) / 10] - (0 / 10) = 904

 

6.2. Exemple de liquidation forcée en mode Marge isolée

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 1 100 USDT ouvre une position longue de 10 ETH au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Lorsque le prix d'ETH tombe à 904 USDT, l'état de la position de l'utilisateur est la suivante (en supposant un taux de marge de maintien de 0,4 % et un taux de frais de preneur de 0,05 %)
  • Marge initiale = Prix moyen de la position × Taille / Effet de levier = 1 000 × 10 / 10 = 1 000
  • P&L non réalisés = (Prix du marché - Prix moyen de la position) × Taille = (904 - 1 000) × 10 = -960
  • Risque = (marge de maintien de la position à marge isolée + frais de clôture de la position) / (marge de la position + P&L non réalisés) = (904 × 10 × 0,4 % + 904 × 10 × 0,05%) / (1 000 - 960) = 101,70%
À ce stade, le risque est ≥ 100 %, déclenchant la liquidation forcée. Le système reprend la position de l'utilisateur au prix de faillite de 900,4502251, ce qui a pour effet de réduire la marge de l'utilisateur à zéro.
  • P&L non réalisés = (Prix de faillite - Prix moyen de la position) * Taille = (900,4502251 - 1 000) * 10 = -995,4977489
  • Frais de clôture de position = Prix de faillite × taille × taux de frais de trading = 900,4502251 × 10 × 0,05% = 4,502251126
Après la prise en charge de la position, le système traite la position sur le marché. Si la position est traitée pour 902 USDT, un profit sera généré, et ce profit sera ajouté au fonds d'assurance. En revanche, si le prix d'exécution est de 900 USDT, une perte sera enregistrée et le fonds d'assurance couvrira cette perte.
  • Excédent = (Prix d'exécution - Prix de faillite) × Taille = (902 - 900,4502251) × 10 = 15,497749
  • Déficit = (Prix d'exécution - Prix de faillite) × Taille = (900 - 900,4502251) × 10 = -4,502251

6.3 Liquidation forcée en mode marge croiséeCalcul du prix

Calcul du prix de liquidation en mode de marge croisée

Supposons qu'un utilisateur dispose d'un solde de 5 000 USDT sur son compte. Il ouvre une position longue de 2 BTC au prix de 10 000 USDT/BTC avec un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,5%, et le montant de maintien est de 0.

 

Marge de maintien = Prix × Taille de la position × Taux de marge de maintien - Montant de la marge de maintien

= 10 000 × 2 × 0,5% - 0 = 100 USDT

Le calcul du prix de liquidation commence par l'identification de la perte durable actuelle.

Perte durable totale = solde disponible - marge de maintien

= 5 000 - 100 = 4 900 USDT

 

Si la perte durable totale est de 4 900 USDT, la position peut supporter une baisse de prix de 2 450 USDT (4 900 / 2). Par conséquent, le prix de liquidation de la position est de 7 550 USDT (10 000 - 2 450).

 

6.4 Exemple de liquidation forcée en mode de marge croisée

Supposons qu'un utilisateur dispose d'un solde de 5 000 USDT sur son compte. En mode marge croisée, une position longue de 2 BTC est ouverte avec un effet de levier de x10 lorsque le prix BTC/USDT est de 10 000 USDT et une autre position longue de 10 ETH est ouverte avec un effet de levier de x10 lorsque le prix ETH/USDT est de 1 000 USDT. Lorsque le prix du BTC chute à 8 004 USDT, et celui d'ETH à 912 USDT, les conditions de position de l'utilisateur à ce moment-là sont les suivantes (en supposant que le taux de marge de maintien est de 0,4%, et que le taux de frais de Taker est de 0,05%).
  • Solde = Dépôts - Retraits + Tous les P&L réalisés + Tous les frais de financement - Tous les frais de trading = 5 000 - 0 + 0 + 0 - (10 000 × 2 × 0,05% + 1 000 × 10 × 0,05%) = 4 985
  • P&L non réalisés en BTC = (Prix du marché - Prix moyen de la position) × Taille de la position = (8 004 - 10 000) × 2 = -3 992
  • P&L non réalisés en ETH = (Prix du marché - Prix moyen de la position) × Taille de la position = (912 - 1 000) × 10 = -880
  • Risque de position en mode marge croisée = (marge de maintien combinée de toutes les positions en mode marge croisée + frais de clôture de position de toutes les positions en mode marge croisée) / (solde - toutes les marges utilisées dans les positions en mode marge isolée - actifs gelés + tous les P&L non réalisés des positions en mode marge croisée) = [(8 004 × 2 × 0,4 % + 912 × 10 × 0,4 %) + (8 004 × 2 × 0,05 % + 912 × 10 × 0,05 %)]. / (4 985 - 0 - 0 - 3 992 - 880) = 100,07% 
À ce stade, le risque est ≥ 100 %, déclenchant la liquidation forcée. Si le système détecte qu'il n'y a pas d'ordres en attente et pas de positions longues et courtes de la même devise à fermer et à compenser, les positions de l'utilisateur seront liquidées dans l'ordre des P&L non réalisés (la position avec la plus grande perte sera liquidée en premier). Le système donnera la priorité à la liquidation des positions BTC en fonction des règles de tri. Si le risque reste égal ou supérieur à 100% après la fermeture de toutes les positions BTC, le système procédera à la liquidation des positions ETH jusqu'à ce que le risque tombe en dessous de 100% ou que toutes les positions à marge croisée aient été liquidées.
 

 

7. Illustration de la liquidation forcée des Futures standards Coin-M

7.1 Calcul du prix de liquidation en mode Marge isolée

 

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 1 ETH ouvre une position longue pour 1 000 conts (contrats) au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,4%, le taux de frais de preneur est de 0,05%, la valeur nominale de chaque contrat est de 10 USDT et le montant de maintien est de 0.

Prix de liquidation estimé (position longue) = [Valeur de la position longue × (taux de marge de maintien + taux de rémunération du preneur + 1) - montant de maintien] / [Valeur de la position longue × (1 / effet de levier +1) / prix d'ouverture moyen de la position longue].

= [10 000 × (0,004 + 0,0005 + 1) - 0] / [10 000 × (1 / 10 + 1) / 1 000]

= 913,181819 USDT

 

7.2. Exemple de liquidation forcée en mode Marge isolée

 

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 1 ETH ouvre une position longue pour 1 000 conts (contrats) au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,4%, le taux de frais de Taker est de 0,05%, la valeur nominale de chaque contrat est de 10 USDT et le montant de maintien est de 0. Lorsque le prix d'ETH tombe à 913,181819, l'état de la position de l'utilisateur est le suivant :

Marge initiale = Valeur de la position / Prix d'ouverture moyen / Effet de levier

= 10 000 / 1 000 / 10

= 1 ETH

 

P&L non réalisés = (1/Prix moyen d'ouverture de la position longue -1 / Prix) × Nombre de contrats pour la position longue × Valeur nominale du contrat

= (1 / 1 000 - 1 / 913,181819) × 1 000 × 10

= -0,950722 ETH

 

Marge de maintien = (Nombre de contrats × Valeur nominale du contrat × Taux de marge de maintien - Montant de la marge de maintien) / Prix

= (1000 × 10 × 0,004 - 0) / 913,181819

= 0,043803 ETH

 

Frais de clôture de position = Nombre de contrats × Valeur nominale du contrat / Prix × Taux de frais de trading

= 1 000 × 10 / 913,181819 × 0,05%

= 0,005476 ETH

 

Risque = (marge de maintien de la position de marge isolée + frais de clôture de la position) / (marge de la position + P&L non réalisés)

= (0,043803 + 0,005476) / (1 - 0,950722)

= 100%

 

À ce stade, le risque est ≥ 100%, ce qui déclenche la liquidation forcée. (Les étapes suivantes, notamment la prise de position et l'injection de fonds d'assurance, suivent les mêmes procédures que celles des Futures USDⓢ-M).

 

7.3 Liquidation forcée en mode marge croiséeCalcul du prix

 

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 2 ETH ouvre une position longue pour 1 000 conts (contrats) au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,4%, le taux de frais de preneur est de 0,05%, la valeur nominale de chaque contrat est de 10 USDT et le montant de maintien est de 0.

 

Frais d'ouverture de position = Nombre de contrats × Valeur nominale du contrat / Prix × Taux de frais de trading

= 1 000 × 10 / 1 000 × 0,05%

= 0,005 ETH

 

Prix de liquidation estimé en mode de marge croisée (long) = Nombre de contrats pour la position longue × Valeur faciale du contrat × (Taux de marge de maintien en position longue + Taux de commission du preneur + 1) - Montant de maintien en position longue] / [Solde du compte + Valeur faciale du contrat × (Nombre de contrats pour la position longue / Prix d'ouverture moyen de la position)].

= [1 000 × 10 × (0,004 + 0,0005 + 1) - 0] / [1,995 + 10 × (1 000 / 1 000)]

= 10 045 / 12

= 837,432264 USDT

 

7.4 Exemple de liquidation forcée en mode de marge croisée

 

Imaginons qu'un utilisateur disposant d'un solde de compte de 2 ETH ouvre une position longue pour 1 000 conts (contrats) au prix de 1 000 USDT par ETH, en utilisant un effet de levier de x10. Le taux de marge de maintien est de 0,4%, le taux de frais de Taker est de 0,05%, la valeur nominale de chaque contrat est de 10 USDT et le montant de maintien est de 0. Lorsque le prix d'ETH tombe à 837,432264, l'état de la position de l'utilisateur est le suivant :

 

P&L non réalisés = (1/Prix moyen d'ouverture de la position longue -1 / Prix) × Nombre de contrats pour la position longue × Valeur nominale du contrat

= (1 / 1 000 - 1 / 837,432264) × 1 000 × 10

= -1,941265 ETH

 

Frais de clôture de position = Nombre de contrats × Valeur nominale du contrat / Prix × Taux de frais de trading

= 1000 × 10 / 837,432264 × 0,05%

= 0,005971 ETH

 

Marge de maintien = (Nombre de contrats × Valeur nominale du contrat × Taux de marge de maintien - Montant de la marge de maintien) / Prix

= (1 000 × 10 × 0,004 - 0) / 837,432264

= 0,047766 ETH

 

Risque lié aux positions à marge croisée = (marge de maintien des positions à marge croisée + frais de clôture des positions à marge croisée) / (solde du compte + P&L non réalisés de toutes les positions à marge croisée)

= (0,047766 + 0,005971) / (1,995 - 1,941265)

= 100%

 

À ce stade, le risque est ≥ 100 %, déclenchant la liquidation forcée.

 

Pour plus de détails, veuillez vous reporter à :
Futures perpétuels | Mode Couverture
Futures perpétuels | Terminologie du trading sur marge BingX
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