1. O que é Liquidação Forçada?

A liquidação forçada ocorre quando as flutuações de preço no mercado resultam em perdas não realizadas, fazendo com que a margem de um trader se torne insuficiente para cobrir a margem de manutenção mais as taxas de liquidação. Para evitar que o saldo da conta se torne negativo, o sistema assume o controle e fecha a posição automaticamente.
 

2. Quais são os Pré-Requisitos da Liquidação Forçada? O que é o Processo de Liquidação Forçada?

Para futuros perpétuos da BingX, a liquidação é acionada com base no risco. Quando o risco de uma posição futura atinge ou ultrapassa 100%, será acionada uma redução parcial ou uma liquidação total.

1. Risco

O risco é um indicador que avalia a suficiência do ativo colateral em um contrato. Um risco menor indica que os ativos colaterais são suficientes e a posição é mais segura, enquanto um risco maior indica que os ativos colaterais podem enfrentar escassez e a posição é menos segura. Para evitar liquidações inesperadas, é crucial monitorar de perto o risco da sua posição e manter-se informado por meio de e-mails, mensagens no aplicativo e atualizações por SMS.
  • Risco do Modo de Margem Isolada = (A margem de manutenção da posição de margem isolada + taxa de fechamento da posição) / (margem da posição + PnL não realizado)
  • Risco do Modo de Margem Cruzada = (A margem de manutenção combinada de todas as posições de margem cruzada + taxas de fechamento de posição de todas as posições de margem cruzada) / (saldo - todas as margens usadas em posições de margem isolada - ativos congelados + todos os PnL não realizados de posições de margem cruzada)
Nota: A margem de manutenção e a taxa de fechamento de posição para posições de margem cruzada são calculadas com base nos dados de posição e no número de ordens pendentes. Os ativos congelados referem-se à margem e taxas de trading reservadas para ordens pendentes de margem isolada e taxas de trading para ordens pendentes de margem cruzada.

 

2. Processo de Liquidação

O processo de liquidação geralmente envolve dois cenários (com exemplos no final deste artigo):

2.1 Modo de Margem Isolada

Quando o risco for ≥ 100% (ou seja, o ativo de garantia atual ≤ a margem de manutenção necessária para a posição de margem isolada + taxa de fechamento da posição) no modo de margem isolada, a liquidação forçada será acionada. O processo é como se segue:
  1. A posição será congelada e o usuário não poderá aumentar/reduzir a margem da posição, fazer ordens, etc.
  2. O sistema calcula um preço de falência e liquida as posições uma a uma com base nesse preço.

2.2 Modo de Margem Cruzada

Quando o risco for ≥ 100% (ou seja, os ativos de garantia atuais ≤ a margem de manutenção necessária para todas as posições de margem cruzada + taxas de fechamento de posição) no modo de margem cruzada, a liquidação forçada será acionada. O processo é como se segue:
  1. A conta de margem correspondente será congelada e o usuário não poderá depositar, retirar, transferir, fazer ordens, cancelar ordens, etc.
  2. O processo de liquidação forçada será interrompido se o risco for < 100% após o cancelamento de todas as ordens pendentes na conta de margem da moeda específica.
  3. O processo de liquidação forçada será interrompido se o risco for < 100% depois que as posições long e short da mesma moeda na conta de margem forem fechadas para compensar uma à outra ao preço de mercado.
  4. Se o risco ainda for ≥100% após as execuções acima, o sistema liquidará as posições de margem cruzada uma a uma com base no preço de falência na ordem de PnL não realizado (ou seja, a posição com a maior perda será liquidada primeiro) até que o risco seja < 100% ou todas as posições de margem cruzada sejam liquidadas.
 

3. Preço de Liquidação Estimado

O preço de liquidação estimado é o preço no qual o risco de uma posição atinge 100% (serve apenas como referência). O preço de liquidação real é o preço no qual o risco atinge ou ultrapassa 100%.
 

3.1 Modo de Margem Isolada

3.1.1 Preço de Liquidação Estimado da Mesma Posição em Direções Diferentes

No modo de margem isolada, as posições long e short para o mesmo par de trading têm preços de liquidação estimados diferentes com base na margem alocada para cada posição.

3.1.2 Razões para Alterações no Preço de Liquidação Estimado

  • O usuário ajusta (aumenta ou diminui) a margem para a posição aberta.
  • Liquidação das taxas de financiamento (incluindo o pagamento ou cobrança de taxas de financiamento).

3.2 Modo de Margem Cruzada

3.2.1 Preço de Liquidação Estimado da Mesma Posição em Direções Diferentes

No modo de margem cruzada, as posições long e short do mesmo par são cobertas e, portanto, compartilham o mesmo preço de liquidação estimado.

3.2.2 Razões para Alterações no Preço de Liquidação Estimado

  • Outras posições podem experimentar alterações no colateral devido ao PnL não realizado causado pelas flutuações de preço.
  • Abertura de posições adicionais ocupando os fundos da conta.
  • Transferência de fundos para a conta ou para fora dela.
  • Deduções de taxas de trading incorridas em posições de abertura e fechamento.
  • Liquidação das taxas de financiamento (incluindo o pagamento ou cobrança de taxas de financiamento).
 

4. Preço de falência

O preço de falência é o preço pelo qual a margem cai para zero. Quando o risco for ≥100%, o sistema colocará uma ordem ao preço de falência para liquidar a posição. Como todo o processo não passa pelo sistema de correspondência, o preço de falência não será mostrado na linha K e o preço de falência não será igual ao preço real de liquidação.

 

5. Fundo de Seguro

Os fundos de seguro são usados em caso de patrimônio líquido negativo resultante de liquidação forçada.
  1. Como é obtido: Quando o sistema liquida a posição de um usuário, ele assumirá essa posição ao preço de falência. Se o preço de execução no momento do processamento da posição for mais favorável que o preço de falência, o excedente gerado na liquidação será repassado ao fundo de seguro.

  2. Como é utilizado: Quando o sistema liquida uma posição, ele assume no preço de falência e processa a posição no mercado. Se o preço de execução for menos favorável ou se a posição não puder ser executada, o fundo de seguro entra para cobrir qualquer déficit. Quando o fundo de seguro for insuficiente ou rapidamente esgotado, a desalavancagem automática (ADL) será acionada.

6. Futuros USDⓢ-M - Ilustração da Liquidação Forçada

6.1. Cálculo do Preço de Liquidação no Modo de Margem Isolada

Para Posições Long (Compra):
Preço de Liquidação (Long) = Preço Médio de Abertura - [(Margem Inicial − Margem de Manutenção) / Tamanho da Posição] - (Margem Adicional / Tamanho da Posição)
Para Posições Short (Venda):
Preço de Liquidação (Short) = Preço Médio de Abertura + [(Margem Inicial − Margem de Manutenção) / Tamanho da Posição] + (Margem Adicional / Tamanho da Posição)
 

Exemplo:

Imagine um usuário com um saldo de conta de 1.100 USDT abrindo uma posição long de 10 ETH a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,4%, a taxa de taker é 0,05% e o valor de manutenção é 0.

Margem Inicial = Preço Médio de Abertura × Tamanho / Alavancagem = 1.000 × 10 / 10 = 1.000

Margem de Manutenção = Preço × Tamanho × Taxa de Margem de Manutenção = 1.000 × 10 × 0,004 = 40

Preço de Liquidação = 1.000 - [(1.000 - 40) / 10] - (0 / 10) = 904

 

6.2. Exemplo de Liquidação Forçada no Modo de Margem Isolada

Imagine um usuário com um saldo de conta de 1.100 USDT abrindo uma posição longa de 10 ETH a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. Quando o preço do ETH cai para 904 USDT, o status da posição do usuário é o seguinte (assumindo uma taxa de margem de manutenção de 0,4% e uma taxa de taker de 0,05%):
  • Margem Inicial = Preço Médio da Posição × Tamanho / Alavancagem = 1.000 × 10 / 10 = 1.000
  • PnL Não Realizado = (Preço de Mercado - Preço Médio da Posição) × Tamanho = (904 - 1.000) × 10 = -960
  • Risco = (A Margem de Manutenção da Posição de Margem Isolada + Taxa de Fechamento da Posição) / (Margem da Posição + PnL Não Realizado) = (904 × 10 × 0,4% + 904 × 10 × 0,05%) / (1.000 - 960) = 101,70%
Neste ponto, o risco é ≥100%, desencadeando a liquidação forçada. O sistema assumirá a posição do usuário no preço de falência de 900,4502251, resultando na margem do usuário sendo reduzida a zero.
  • PnL Realizado = (Preço de Falência - Preço Médio da Posição) × Tamanho = (900,4502251 - 1.000) × 10 = -995,4977489
  • Taxa de fechamento de posição = Preço de falência × tamanho × taxa de trading = 900,4502251 × 10 × 0,05% = 4,502251126
Após o sistema assumir a posição, ele a processará no mercado. Se a posição for processada por 902 USDT, um lucro será gerado, e esse lucro será adicionado ao fundo de seguro. No entanto, se o preço de execução for 900 USDT, ocorrerá uma perda, e o fundo de seguro cobrirá a perda.
  • Excedente = (Preço de Execução - Preço de Falência) × Tamanho = (902 - 900,4502251) × 10 = 15,497749
  • Déficit = (Preço de Execução - Preço de Falência) × Tamanho = (900 - 900,4502251) × 10 = -4,502251

6.3. Liquidação Forçada no Modo de Margem CruzadaCálculo do Preço

. Cálculo do Preço de Liquidação no Modo de Margem Cruzada

Assuma que um usuário tenha um saldo de conta de 5.000 USDT.Eles abrem uma posição long de 2 BTC a um preço de 10.000 USDT/BTC com alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,5% e o valor de manutenção é 0.

 

Margem de Manutenção = Preço × Tamanho da Posição × Taxa da Margem de Manutenção - Valor de Manutenção

= 10.000 × 2 × 0,5% - 0 = 100 USDT

O cálculo do preço de liquidação começa com a identificação da perda sustentável atual.

Perda Sustentável Total = Saldo Disponível - Margem de Manutenção

= 5.000 - 100 = 4.900 USDT

 

Se a perda sustentável total for 4.900 USDT, a posição pode suportar uma queda de preço de 2.450 USDT (4.900 / 2). Portanto, o preço de liquidação para a posição é 7.550 USDT (10.000 - 2.450).

 

6.4. Exemplo de Liquidação Forçada no Modo de Margem Cruzada

Assuma que um usuário tenha um saldo de conta de 5.000 USDT. No modo de margem cruzada, uma posição long de 2 BTC é aberta com alavancagem de 10x quando o preço do BTC/USDT é 10.000 USDT, e outra posição longa de 10 ETH é aberta com alavancagem de 10x quando o preço do ETH/USDT é 1.000 USDT. Quando o preço de BTC cai para 8.004 USDT e de ETH para 912 USDT, as condições de posição do usuário neste momento são as seguintes (supondo que a taxa de margem de manutenção seja de 0,4% e a taxa de taker seja 0,05%)
  • Saldo = Depósitos - Retiradas + Todo PnL Realizado + Todas as Taxas de Financiamento - Todas as Taxas de Trading = 5.000 - 0 + 0 + 0 - (10.000 × 2 × 0,05% + 1.000 × 10 × 0,05%) = 4.985
  • PnL Não Realizado do BTC = (Preço de Mercado - Preço Médio da Posição) × Tamanho da Posição= (8.004 - 10.000) × 2 = -3.992
  • PnL Não Realizado do ETH = (Preço de Mercado - Preço Médio da Posição) × Tamanho da Posição = (912 - 1.000) × 10 = -880
  • Risco da Posição no Modo de Margem Cruzada = (Margem de Manutenção Combinada de Todas as Posições de Margem Cruzada + Taxas de Fechamento de Posições de Todas as Posições de Margem Cruzada) / (Saldo - Todas as Margens Usadas em Posições de Margem Isolada - Ativos Congelados + Todo PnL Não Realizado das Posições de Margem Cruzada) = [(8.004 × 2 × 0,4% + 912 × 10 × 0,4%) + (8.004 × 2 × 0,05% + 912 × 10 × 0,05%)] / (4.985 - 0 - 0 - 3.992 - 880) = 100,07% 
Neste ponto, o risco é ≥100%, desencadeando a liquidação forçada. Se o sistema detectar que não há ordens pendentes e posições long e short da mesma moeda para fechar e compensar entre si, as posições do usuário serão liquidadas na ordem de PnL não realizado (a posição com maior perda será liquidada primeiro). O sistema priorizará a liquidação das posições de BTC com base nas regras de ordenação. Se o risco permanecer em 100% ou acima após o fechamento de todas as posições de BTC, o sistema procederá para a liquidação das posições de ETH até que o risco caia abaixo de 100% ou todas as posições de margem cruzada tenham sido liquidadas.
 

 

7. Ilustração da Liquidação Forçada em Futuros Standard Coin-M

7.1. Cálculo do Preço de Liquidação no Modo de Margem Isolada

 

Imagine um usuário com um saldo de 1 ETH abrindo uma posição long de 1.000 contratos a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,4%, a taxa de taker é 0,05%, o valor nominal de cada contrato é 10 USDT e o valor de manutenção é 0.

Preço de Liquidação Estimado (Long) = [Valor da Posição Long × (Taxa de Margem de Manutenção + Taxa de Taker + 1) − Valor de Manutenção] / [Valor da Posição Long × (1/Alavancagem + 1) / Preço Médio de Abertura da Posição Long]

= [10.000 × (0,004 + 0,0005 + 1) - 0] / [10.000 × (1 / 10 + 1) / 1.000]

= 913,181819 USDT

 

7.2. Exemplo de Liquidação Forçada no Modo de Margem Isolada

 

Imagine um usuário com um saldo de 1 ETH abrindo uma posição long de 1.000 contratos a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,4%, a taxa de taker é 0,05%, o valor nominal de cada contrato é 10 USDT e o valor de manutenção é 0. Quando o preço do ETH cai para 913,181819, o status da posição do usuário é o seguinte:

Margem Inicial = Valor da Posição / Preço de Abertura Médio / Alavancagem

= 10.000 / 1.000 / 10

= 1 ETH

 

PnL Não Realizado = (1 / Preço Médio de Abertura da Posição Long - 1 / Preço) × Número de Contratos da Posição Long × Valor Nominal do Contrato

= (1 / 1.000 - 1 / 913,181819) × 1.000 × 10

= -0,950722 ETH

 

Margem de Manutenção = (Nº de Contratos × Valor Nominal do Contrato × Taxa de Margem de Manutenção - Valor da Manutenção) / Preço

= (1.000 × 10 × 0,004 - 0) / 913,181819

= 0,043803 ETH

 

Taxa de Fechamento da Posição = Número de Contratos × Valor Nominal do Contrato / Preço × Taxa de Trading

= 1.000 × 10 / 913,181819 × 0,05%

= 0,005476 ETH

 

Risco = (Margem de Manutenção da Posição de Margem Isolada + Taxa de Fechamento da Posição) / (Margem da Posição + PnL Não Realizado)

= (0,043803 + 0,005476) / (1 - 0,950722)

= 100%

 

Neste ponto, o risco é ≥100%, acionando a liquidação forçada (os passos subsequentes, incluindo a assunção da posição e a injeção do fundo de seguro, seguem os mesmos procedimentos dos contratos futuros USDⓢ-M).

 

7.3. Liquidação Forçada no Modo de Margem CruzadaCálculo do Preço

 

Imagine um usuário com um saldo de 2 ETH abrindo uma posição long de 1.000 contratos a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,4%, a taxa de taker é 0,05%, o valor nominal de cada contrato é 10 USDT e o valor de manutenção é 0.

 

Taxa de Abertura da Posição = Número de Contratos × Valor Nominal do Contrato / Preço × Taxa de Trading

= 1.000 × 10 / 1.000 × 0,05%

= 0,005 ETH

 

Preço de Liquidação Estimado no Modo de Margem Cruzada (Long) = [Número de Contratos da Posição Long × Valor Nominal do Contrato × (Taxa de Margem de Manutenção Long + Taxa de Taker + 1) − Valor de Manutenção Long] / [Saldo da Conta + Valor Nominal do Contrato × (Número de Contratos da Posição Long / Preço Médio de Abertura da Posição Long)]

= [1.000 × 10 × (0,004 + 0,0005 + 1) - 0] / [1,995 + 10 × (1.000 / 1.000)]

= 10.045 / 12

= 837,432264 USDT

 

7.4. Exemplo de Liquidação Forçada no Modo de Margem Cruzada

 

Imagine um usuário com um saldo de 2 ETH abrindo uma posição long de 1.000 contratos a um preço de 1.000 USDT por ETH, usando alavancagem de 10x. A taxa de margem de manutenção é 0,4%, a taxa de taker é 0,05%, o valor nominal de cada contrato é 10 USDT e o valor de manutenção é 0. Quando o preço do ETH cai para 837,432264, o status da posição do usuário é o seguinte:

 

PnL Não Realizado = (1 / Preço Médio de Abertura da Posição Long - 1 / Preço) × Número de Contratos da Posição Long × Valor Nominal do Contrato

= (1 / 1.000 - 1 / 837,432264) × 1.000 × 10

= -1,941265 ETH

 

Taxa de Fechamento da Posição = Número de Contratos × Valor Nominal do Contrato / Preço × Taxa de Trading

= 1.000 × 10 / 837,432264 × 0,05%

= 0,005971 ETH

 

Margem de Manutenção = (Nº de Contratos × Valor Nominal do Contrato × Taxa de Margem de Manutenção - Valor da Manutenção) / Preço

= (1.000 × 10 × 0,004 - 0) / 837,432264

= 0,047766 ETH

 

Risco da Posição de Margem Cruzada = (Margem de Manutenção das Posições de Margem Cruzada + Taxa de Fechamento das Posições de Margem Cruzada) / (Saldo da Conta + PnL Não Realizado de Todas as Posições de Margem Cruzada)

= (0,047766 + 0,005971) / (1,995 - 1,941265)

= 100%

 

Neste ponto, o risco é ≥100%, desencadeando a liquidação forçada.

 

Para mais informações, por favor consulte:
Futuros Perpétuos | Modo Hedge
Futuros Perpétuos | Termos da Margem de Trading da BingX
Tabela de Taxas

 

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