Цена Биткойна и Влияние Real Interest Rate

Empowering Traders2024-09-09 17:49:07

 

По мере того как обсуждения о возможном снижении процентных ставок Федеральной резервной системой США накаляются, инвесторы пристально следят за тем, как эти изменения могут повлиять на цену Bitcoin. Однако полагать, что решения Федерального резерва напрямую определяют движение биткойна, — это упрощение сложного поведения этого цифрового актива. Чтобы по-настоящему понять, почему биткойн растет или падает, необходимо выйти за рамки очевидных факторов, таких как процентные ставки, и рассмотреть более глубокие финансовые механизмы — особенно роль real interest rate.

 

Расшифровка Real Interest Rate и их влияние

Многие участники финансовых рынков сосредотачиваются на номинальных процентных ставках, но это может привести к искаженной картине. Real interest rate предлагают более точное отражение финансовых условий, так как они корректируют номинальные ставки с учетом инфляции. По сути, real interest rate показывают, увеличивается или уменьшается стоимость заимствования, если учесть эффект инфляции.

 

Вот как это работает:

 

Real Interest Rate = Номинальная процентная ставка - Инфляция

 

Когда real interest rate низкие или отрицательные, это часто стимулирует инвестиции в более рискованные активы, такие как биткойн. Отрицательные real interest rate, которые возникают, когда инфляция превышает номинальные ставки, делают традиционные активы, такие как облигации, менее привлекательными, направляя капитал в альтернативные активы, такие как криптовалюты. Напротив, положительные real interest rate, которые указывают на ужесточение финансовых условий, обычно сдерживают спекулятивные инвестиции, так как более безопасные активы начинают приносить большую доходность.

 

Период с 2020 по 2022 год является отличным примером. С инфляцией, растущей быстрее, чем номинальные процентные ставки, real interest rate оставались отрицательными. Эта среда способствовала расцвету биткойна, цена которого выросла более чем в 10 раз на пике бычьего рынка. Но для понимания того, почему биткойн корректировался в этот период, несмотря на благоприятные макроэкономические условия, требуется более глубокий анализ.

 

 

Перегрев рынка: роль MVRV Z-Score

Даже когда real interest rate низкие, биткойн не всегда движется по прямой вверх. Важным индикатором для отслеживания признаков перегрева рынка является MVRV Z-Score, который показывает, насколько переоценен или недооценен биткойн по сравнению с его историческими тенденциями.

 

 

Между 2020 и 2022 годами цена биткойна была крайне волатильной. Несмотря на то что real interest rate оставались отрицательными, создавая благоприятные условия для рисковых активов, MVRV Z-Score биткойна достиг неустойчивых уровней. Этот показатель, который сравнивает рыночную стоимость биткойна с его реализованной стоимостью, превысил отметку 7, что указывало на перегрев рынка и предстоящую коррекцию. Это демонстрирует, что хотя макроэкономические факторы, такие как процентные ставки, играют роль, рыночные настроения и оценочные метрики не менее важны для прогнозирования ценовых движений.

 

Более подробную информацию о том, как работает Z-Score MVRV, можно найти в этой статье.

 

Невидимая рука ликвидности: горячие деньги и валютные потоки

Еще одним важным фактором, влияющим на движение цен биткойна, является доступность глобальной ликвидности, часто называемой «горячими деньгами». Одним из самых надежных индикаторов этой ликвидности является курс USD/JPY, который сигнализирует о потоках капитала между двумя крупнейшими мировыми экономиками.

 

Разница в процентных ставках между США и Японией стимулировала так называемую «кэрри-трейд», когда инвесторы занимают средства в иенах по низким ставкам и инвестируют их в активы, номинированные в долларах. Этот приток ликвидности часто поддерживает рисковые инвестиции, такие как биткойн. Однако тренд может измениться, когда иена укрепляется по отношению к доллару, сигнализируя о снижении доступности горячих денег.

 

 

Этот паттерн был заметен в середине 2023 года, когда иена начала укрепляться по отношению к доллару, что ознаменовало замедление потоков ликвидности. По мере того как доступность горячих денег уменьшалась, цена биткойна, которая ранее стабильно росла в течение года, начала терять импульс и в итоге откатилась до около $55,000. Курс USD/JPY служит важным индикатором этих ликвидных трендов, предоставляя инсайты о возможных будущих движениях биткойна.

 

Для более глубокого изучения влияния валютных потоков на рисковые активы см. этот ресурс.

 

Взгляд в будущее: что будет двигать биткойн дальше?

Хотя инвесторы могут сосредотачиваться на предстоящих решениях Федеральной резервной системы по процентным ставкам, для понимания того, что ждет цену биткойна, нужен более широкий взгляд. Вместо того чтобы просто следить за снижением номинальных ставок, важно отслеживать real interest rate. Если инфляция останется высокой, даже снижение номинальных ставок может привести к неблагоприятным условиям real interest rate, ограничивая потенциал роста биткойна.

 

Кроме того, следует обращать внимание на условия ликвидности. Как показывает движение курса USD/JPY, потоки горячих денег оказывают значительное влияние на краткосрочные движения биткойна. Укрепление иены может сигнализировать о дальнейшем давлении на снижение, в то время как ослабление иены может открыть новый приток капитала в спекулятивные активы, снова подтолкнув биткойн вверх.

 

Заключение: сложное взаимодействие факторов, влияющих на цену биткойна

Для успешной навигации на рынке биткойна нужно смотреть глубже, чем на поверхностные индикаторы, такие как номинальные процентные ставки. Real interest rate предоставляют более точное отражение финансовой среды, предлагая ключевые инсайты о том, благоприятны ли условия для рисковых активов, таких как биткойн. Кроме того, потоки глобальной ликвидности, как показывают валютные движения, играют важную роль в краткосрочных колебаниях цены биткойна.

 

Объединив глубокое понимание этих факторов — real interest rate, рыночных настроений и ликвидных потоков — инвесторы смогут лучше предсказывать будущие движения биткойна и принимать более обоснованные инвестиционные решения.

 

Получить больше наград новичкам

Получить