Giá Bitcoin và Ảnh Hưởng của Real Interest Rates

Empowering Traders2024-09-09 17:49:07

 

Khi các cuộc thảo luận về việc Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) có thể cắt giảm lãi suất trở nên nóng hơn, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao cách những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Tuy nhiên, giả định rằng các quyết định của Fed là yếu tố duy nhất quyết định biến động của Bitcoin đơn giản hóa quá mức những phức tạp trong hành vi của tài sản kỹ thuật số này. Để thực sự hiểu lý do tại sao Bitcoin tăng hoặc giảm, chúng ta cần nhìn xa hơn các yếu tố bề mặt như lãi suất và khám phá các cơ chế tài chính sâu hơn—đặc biệt là vai trò của real interest rates.

 

Giải Mã Real Interest Rates và Tác Động của Nó

Nhiều người theo dõi thị trường tài chính tập trung vào lãi suất danh nghĩa, nhưng điều này có thể dẫn đến cái nhìn sai lệch. Real interest rate cung cấp một cái nhìn chính xác hơn về điều kiện tài chính, vì nó điều chỉnh lãi suất danh nghĩa bằng cách trừ đi lạm phát. Về cơ bản, real interest rate cho thấy chi phí vay thực sự có đang tăng hay giảm sau khi đã tính đến tác động ăn mòn của lạm phát.

 

Cách tính:

 

Real Interest Rate = Lãi Suất Danh Nghĩa - Tỷ Lệ Lạm Phát

 

Khi real interest rates thấp hoặc âm, nó thường khuyến khích đầu tư vào các tài sản rủi ro như Bitcoin. Real interest rates âm, xảy ra khi lạm phát vượt quá lãi suất danh nghĩa, khiến việc nắm giữ các tài sản truyền thống như trái phiếu kém hấp dẫn, đẩy vốn vào các lựa chọn thay thế như tiền mã hóa. Ngược lại, real interest rates dương, biểu thị sự thắt chặt điều kiện tài chính, thường làm giảm đầu tư đầu cơ khi các tài sản an toàn mang lại lợi suất tốt hơn.

 

Giai đoạn từ năm 2020 đến 2022 là một ví dụ hoàn hảo. Với lạm phát tăng nhanh hơn lãi suất danh nghĩa, real interest rates vẫn âm. Môi trường này đã tạo điều kiện cho Bitcoin phát triển mạnh mẽ, với giá của nó tăng hơn 10 lần trong đỉnh cao của thị trường giá lên. Tuy nhiên, để hiểu lý do tại sao Bitcoin điều chỉnh trong giai đoạn này mặc dù điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi, cần phải phân tích sâu hơn.

 

 

Quá Nhiệt Thị Trường: Vai Trò của Chỉ Số MVRV Z-Score

Ngay cả khi real interest rates thấp, giá Bitcoin không luôn đi theo quỹ đạo tăng liên tục. Một chỉ số quan trọng để theo dõi các dấu hiệu quá nhiệt của thị trường là MVRV Z-Score, đo lường mức độ Bitcoin đang bị đánh giá cao hoặc thấp hơn so với xu hướng lịch sử của nó.

 

 

Từ năm 2020 đến 2022, giá Bitcoin chứng kiến sự biến động đáng kể. Trong khi real interest rates vẫn âm, tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản rủi ro, MVRV Z-Score của Bitcoin đã tăng đến mức không bền vững. Chỉ số này, so sánh giá trị thị trường của Bitcoin với giá trị thực hiện của nó, đã vượt mức 7—báo hiệu rằng thị trường đã quá nóng và một sự điều chỉnh sắp xảy ra. Điều này cho thấy rằng dù các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất đóng vai trò quan trọng, tâm lý thị trường và các chỉ số định giá cũng quan trọng không kém trong việc dự đoán biến động giá.

 

Để hiểu sâu hơn về cách hoạt động của MVRV Z-Score, hãy tham khảo bài viết này.

 

Bàn Tay Vô Hình của Thanh Khoản: Dòng Tiền Nóng và Dòng Chảy Tiền Tệ

Một yếu tố quan trọng khác ảnh hưởng đến biến động giá của Bitcoin là tính thanh khoản toàn cầu, thường được gọi là "hot money" (dòng tiền nóng). Một trong những chỉ số đáng tin cậy nhất của tính thanh khoản này là tỷ giá USD/JPY, vì nó báo hiệu dòng chảy vốn giữa hai nền kinh tế lớn.

 

Sự chênh lệch giữa lãi suất của Mỹ và Nhật Bản đã khuyến khích một "carry trade," nơi các nhà đầu tư vay bằng đồng yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản bằng đồng đô la. Dòng chảy thanh khoản này thường nâng đỡ các khoản đầu tư rủi ro như Bitcoin. Tuy nhiên, xu hướng này có thể đảo ngược khi đồng yên mạnh lên so với đồng đô la, báo hiệu sự giảm sút tính thanh khoản.

 

 

Mô hình này đã rõ ràng vào giữa năm 2023 khi đồng yên bắt đầu tăng giá so với đồng đô la, đánh dấu sự chậm lại của dòng chảy thanh khoản. Khi tính thanh khoản giảm, giá Bitcoin, vốn đã tăng đều đặn từ đầu năm, bắt đầu mất đà và cuối cùng lùi về khoảng 55.000 USD. Tỷ giá USD/JPY đóng vai trò như một chỉ báo quan trọng của các xu hướng thanh khoản này, cung cấp thông tin về khả năng biến động của Bitcoin trong tương lai.

 

Để tìm hiểu sâu hơn về cách dòng chảy tiền tệ ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, hãy tham khảo tài liệu này.

 

Nhìn Về Phía Trước: Điều Gì Sẽ Thúc Đẩy Động Thái Tiếp Theo của Bitcoin?

Trong khi các nhà đầu tư có thể đang tập trung vào các quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, cần phải có một cái nhìn rộng hơn để hiểu những gì đang chờ đợi giá Bitcoin. Thay vì chỉ đơn thuần theo dõi các đợt cắt giảm lãi suất danh nghĩa, điều cần thiết là phải giám sát real interest rates. Nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng, ngay cả khi cắt giảm lãi suất danh nghĩa, nó vẫn có thể dẫn đến điều kiện real interest rates không thuận lợi, hạn chế tiềm năng tăng giá của Bitcoin.

 

Ngoài ra, cần chú ý đến điều kiện thanh khoản. Như đã được chứng minh bởi các biến động tỷ giá USD/JPY, dòng chảy của "hot money" là một lực lượng mạnh mẽ đằng sau các biến động giá ngắn hạn của Bitcoin. Một đồng yên mạnh lên có thể báo hiệu áp lực giảm tiếp theo, trong khi một đồng yên yếu đi có thể giải phóng vốn mới vào các tài sản đầu cơ, đẩy Bitcoin tăng giá trở lại.

 

Kết Luận: Tương Tác Phức Tạp của Các Yếu Tố Định Hình Giá Bitcoin

Để thành công trong thị trường Bitcoin, người đầu tư phải nhìn xa hơn các chỉ số bề mặt như lãi suất danh nghĩa. Real interest rates cung cấp một cái nhìn chính xác hơn về môi trường tài chính, cung cấp thông tin quan trọng về việc liệu các điều kiện có thuận lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin hay không. Ngoài ra, dòng chảy thanh khoản toàn cầu, như được chứng minh qua các biến động tiền tệ, đóng vai trò quan trọng trong các biến động giá ngắn hạn của Bitcoin.

 

Bằng cách kết hợp hiểu biết sâu sắc về các yếu tố này—real interest rates, tâm lý thị trường và dòng chảy thanh khoản—các nhà đầu tư có thể dự đoán tốt hơn các động thái tương lai của Bitcoin và đưa ra các quyết định đầu tư thông minh hơn.

 

Nhận Thêm Thưởng Người Dùng Mới

Nhận