Hiệu ứng can thiệp 88 tỷ USD của Nhật mờ dần khi USD/JPY tăng lên 158,93

Điểm chính Bộ Tài chính Nhật Bản đã mua vào đồng yên trong hai ngày 30–31/7 thông qua Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Dữ liệu tài khoản của BOJ cho thấy Nhật Bản chi khoảng 53 tỷ USD trong ngày đầu và khoảng 34 tỷ USD trong ngày thứ hai, tổng cộng xấp xỉ 88 tỷ USD. Mỹ cũng tham gia hỗ trợ khi bán euro lấy yên thông qua Fed New York, đánh dấu lần phối hợp mua yên đầu tiên kể từ năm 1998. Diễn biến thị trường Theo TradingView, USD/JPY giảm từ mức ngay dưới 164 xuống khoảng 157,3 vào đầu tháng 8, sau đó bật tăng trở lại và lên 158,93 vào thứ Hai. Bitcoin giao dịch quanh 64.038 USD, sau khi đợt can thiệp phối hợp từng kéo giá về gần 63.000 USD. Vì sao đáng chú ý Đồng yên mạnh hơn có thể buộc các giao dịch "carry trade" vay yên giảm vị thế rủi ro. Lợi suất Nhật Bản tăng cũng có thể siết điều kiện tài chính rộng hơn. Tâm lý thị trường Xu hướng thận trọng nghiêng giảm, ưu tiên phòng thủ, biến động cao và bị chi phối bởi yếu tố vĩ mô. Nguyên nhân là USD/JPY bật lại lên 158,93 sau can thiệp, khiến bất định quanh đòn bẩy vay yên vẫn ở mức cao. Liên hệ quá khứ Tháng 8/2024, kỳ vọng BOJ nâng lãi suất theo hướng "hawkish" đã kích hoạt làn sóng tất toán carry trade vay yên. TOPIX giảm 12% vào ngày 5/8, trong khi Bitcoin và Ethereum có lúc mất tới 20%, trước khi thị trường nhanh chóng ổn định trong tuần đó (BIS). Khác biệt là sự kiện 2024 diễn ra sau một lần tăng lãi suất, còn hiện tại tập trung vào việc hiệu ứng can thiệp suy yếu trong bối cảnh lãi suất chính sách vẫn ở 1%. Hiệu ứng lan tỏa Nếu yên tiếp tục tăng, chi phí nắm giữ các vị thế vay yên sẽ cao hơn và có thể kích hoạt giảm đòn bẩy trên các tài sản rủi ro. Trường hợp BOJ xác nhận tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất thu hẹp có thể làm áp lực này mạnh thêm. Lợi suất JGB tăng cũng có thể mở ra kênh truyền dẫn thứ hai thông qua danh mục nắm giữ trái phiếu Nhật. Cơ hội & rủi ro Cơ hội: Nếu BOJ xác nhận tăng lãi suất vào tháng 9, một xu hướng tăng bền của đồng yên có thể phát tín hiệu tái định giá carry trade. Nhà giao dịch có thể chờ xác nhận trước khi coi sức mạnh của yên là tín hiệu rủi ro chung cho các tài sản. Rủi ro: Nếu USD/JPY vượt 159, khả năng xuất hiện lại các đồn đoán can thiệp có thể đẩy biến động tăng. Giảm mức độ sử dụng đòn bẩy giúp hạn chế rủi ro giảm giá nếu yên tăng nhanh khiến các vị thế carry trade phải thoát lệnh.