AI company is preparing for IPO

Nvidia มีมูลค่าตลาดทะลุ 5.8 ล้านล้านดอลลาร์ ทำสถิติสูงสุดใหม่ และปิดฉากช่วง 96 วันทำการที่ไร้จุดสูงสุดใหม่ บริษัทซื้อขายกันที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรคาดการณ์ล่วงหน้าประมาณ 15 เท่า ต่ำกว่าหุ้น 295 ตัวในดัชนี S&P 500 สองสัปดาห์ก่อน Nvidia อนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 1.5 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์

บริษัท AI อย่าง Anthropic วางแผนเข้าจดทะเบียนในเดือนหน้า โดยมีเป้าหมายระดมทุนสูงสุด 1000亿美元 ที่มูลค่ากิจการราว 2万亿美元 และอาจทำสถิติสูงกว่า IPO ของ SpaceX เมื่อปีก่อนที่ 860亿美元. ปีที่แล้วรายได้เพิ่มขึ้น 12 เท่าแตะเกือบ 46亿美元 แต่ยังขาดทุนจากการดำเนินงานมากกว่า 80亿美元. นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่าจะใช้จ่าย 5180亿美元 กับคลาวด์คอมพิวติ้งและโครงสร้างพื้นฐานในช่วงหลายปีข้างหน้า ซึ่งสะท้อนความต้องการเงินทุนขนาดมหาศาล.

SAP บริษัทซอฟต์แวร์รายใหญ่ของเยอรมนีได้ดำเนินการรวมหน่วยงานในไอร์แลนด์ภายในปีนี้ และบริษัทย่อยหลักในดับลินจ่ายเงินปันผล €157m ให้บริษัทแม่ในยุโรปในปี 2025 จากเอกสารการเงินที่ยื่นใหม่เผยให้เห็น. ในปี 2025 รายได้เพิ่มขึ้น 2.8% เป็น €881m ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเกือบ 6% เป็น €499m. บริษัทยังรายงานรายได้ทางการเงินมากกว่า €771m รวมถึงเงินปันผลมากกว่า €509m ที่ได้รับจากบริษัทอื่นในกลุ่ม.

ผู้ถือหุ้นของ Ryanair ออกมาแสดงการคัดค้านอย่างมีนัยสำคัญต่อแผนจูงใจที่อาจทำให้ซีอีโอ Michael O’Leary ได้รับค่าตอบแทนสูงถึง €150 million. ตามข้อตกลงที่ทำไว้ในช่วงฤดูร้อน O’Leary จะได้รับออปชันหุ้นจำนวน 10 million หุ้น โดยสามารถใช้สิทธิได้หากราคาหุ้นขึ้นไปถึง €42 หรือกำไรหลังหักภาษีเพิ่มเป็น €4 billion. แพ็กเกจดังกล่าวถูกออกแบบมาเพื่อทดแทนโครงสร้างค่าตอบแทนเดิมของเขา.

กาเบรียล มาคลูฟ สมาชิกสภาบริหาร ECB และผู้ว่าการธนาคารกลางไอร์แลนด์ ระบุว่าเขารู้สึก “ไม่สบายใจ” ที่เงินเฟ้อยูโรโซนทรงตัวเหนือ 3% ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจออกมาดีกว่าที่คาดเล็กน้อย พร้อมย้ำว่าแม้ดอกเบี้ยเงินฝากจะขึ้นถึง 2.5% ก็ยังไม่ถึงระดับที่จะฉุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจลง. เขากล่าวว่า ECB ไม่ควรหลีกเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อเริ่มเคลื่อนไหวไปใน “ทิศทางที่ผิด”. ถ้อยแถลงดังกล่าวสะท้อนความเป็นไปได้ว่า ECB อาจเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยต่อ.

ไมโครซอฟท์ลงนามสัญญาเช่าศูนย์ข้อมูลใหม่มูลค่ารวมกว่า $130 billion ในไตรมาส 2 เพื่อเร่งขยายโครงสร้างพื้นฐานรองรับความต้องการคลาวด์ที่ขับเคลื่อนโดย AI. ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (capex) ของไตรมาสดังกล่าวพุ่งขึ้นเป็น $41 billion เพิ่ม 70% เมื่อเทียบรายปี. กระแสเงินสดอิสระลดลง 23% เมื่อเทียบรายปี เหลือ $19.6 billion ขณะที่ราคาหุ้นปรับขึ้น 9% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการหลังประกาศผลประกอบการ.

หุ้น SpaceX กำลังเผชิญแรงกดดันจากการทยอยปลดล็อกหุ้นของผู้ถือหุ้นเดิม ซึ่งต่างจากแนวทางล็อกอัปมาตรฐาน 180 วันที่ปลดพร้อมกันทั้งก้อน บริษัทเลือกปลดล็อกเป็นขั้นเป็นตอน โดยผู้เกี่ยวข้องบางส่วนสามารถเริ่มขายได้หลังรายงานผลประกอบการครั้งแรกในเดือนสิงหาคม. ภายใน 180 วัน คาดว่าหุ้นหมุนเวียนจะเพิ่มเป็น 58% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด เทียบกับช่วง IPO ที่มีหุ้นหมุนเวียนต่ำกว่า 5%. บทความระบุว่าการพุ่งขึ้นของราคาช่วงแรกเกิดจากความขาดแคลนของหุ้น แต่เมื่ออุปทานเพิ่มต่อเนื่องอาจกลายเป็นแรงขายอย่างมีนัยสำคัญ.

SpaceX ถูกประเมินมูลค่าแตะ $2.97 trillion ชั่วคราวจนแซง Microsoft และ Amazon ทั้งที่มีรายได้ต่อปีเพียง $19 billion และขาดทุนสุทธิ $9 billion ทำให้อัตราส่วนราคาต่อยอดขายสูงกว่า 150 เท่า และจุดกระแสตั้งคำถามเรื่อง “มูลค่าที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่า” อย่างหนัก บทวิเคราะห์ยกความคล้ายกับ Tesla ว่าทั้งสองพึ่งพาความเชื่อของนักลงทุนและคำสัญญาอนาคตมากกว่ากำไรในปัจจุบัน ประเด็นนี้ไม่ใช่สัญญาณการซื้อขายของ SpaceX โดยตรง แต่สะท้อนแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าของ Tesla ซึ่งจดทะเบียนแล้วและพึ่งพาเรื่องเล่าการเติบโตสูง