Майкл Сэйлор приостановил покупки биткоина и переключил внимание на привилегированные акции STRC
Майкл Сэйлор, исполнительный председатель Strategy (бывшая MicroStrategy), в это воскресенье не опубликовал свой привычный "оранжевый кружок" — неформальный сигнал о скорой покупке биткоина. Вместо этого он сосредоточился на продвижении бессрочных привилегированных акций компании Stretch (тикер: STRC). Если предстоящая форма 8-K в понедельник подтвердит отсутствие новых сделок, это будет означать паузу после 13 недель подряд покупок, начавшихся в конце декабря.
За этот период Strategy накопила около 90 831 BTC. По данным корпоративного дашборда, на 22 марта компания держит 762 099 BTC, затратив примерно $57,69 млрд при средней цене покупки около $75 694 за монету. На фоне текущих котировок биткоина в районе $66 389–$67 000 у Strategy формируется существенный бумажный убыток: рыночная стоимость пакета оценивается примерно в $50,5 млрд, то есть нереализованный минус превышает $7 млрд.
Рынок привык воспринимать воскресный пост Сэйлора как предвестник: публикация на X — затем в понедельник утром выходит 8-K с деталями покупок. На этот раз цепочка дала сбой, хотя объёмы и без того снижались. По данным CoinDesk, за неделю 16–22 марта Strategy приобрела лишь 1 031 BTC на $76,6 млн по средней цене около $74 326, финансируя сделку через ATM-размещения обыкновенных акций. Для сравнения, двумя неделями ранее компания покупала 17 994 BTC (около $1,28 млрд) и 22 337 BTC (около $1,57 млрд); последняя сделка стала крупнейшей недельной покупкой с 2026 года.
На фоне возможной паузы в BTC Сэйлор усилил внимание к STRC — как раз после запуска масштабной ATM-программы. 23 марта Strategy объявила о новом плане ATM на $42 млрд: $21 млрд в обыкновенных акциях MSTR и $21 млрд в привилегированных STRC, а также дополнительно $2,1 млрд в привилегированных STRK в рамках ATM-механизма. В воскресных постах Сэйлор утверждал, что за последние 30 дней волатильность STRC была ниже, чем у всех компонентов S&P 500 и основных классов активов, а годовая дивидендная доходность достигла 11,5%. В другом сообщении он указал, что для поддержания дивиденда STRC якобы достаточно годовой доходности биткоина около 2,13% — заметно ниже исторических показателей BTC.
STRC — бессрочная привилегированная акция, запущенная Strategy в июле 2025 года: номинал $100, ежемесячные дивидендные выплаты, ставка может корректироваться на ±0,25 п.п. каждый месяц. Текущая годовая доходность выросла до 11,5% — это седьмой месяц подряд роста. Генеральный директор Фонг Ле ещё в феврале заявлял, что компания уходит от зависимости от эмиссии обыкновенных акций и делает привилегированные бумаги основным источником финансирования покупок биткоина.
При этом структура спроса на STRC подчёркивает чувствительность модели к настроениям розницы. По данным, которые приводит Yahoo Finance, около 80% держателей STRC — розничные криптоинвесторы, а не институциональные игроки. В марте 2026 года Strategy привлекла примерно $1,2 млрд через ATM-размещение STRC для покупки биткоина — и это был первый случай, когда привилегированные акции стали главным источником финансирования, обойдя обыкновенные. Такая конфигурация фактически привязывает возможности фондирования к уверенности розничных инвесторов в BTC.
Ситуацию усугубляет слабость рынка. Биткоин держится около $67 000, что примерно на 47% ниже исторического максимума около $126 000, достигнутого в октябре 2025 года. Акции MSTR, по оценкам, упали примерно на 76%–77% от пика ноября 2024 года.
Ещё один риск — концентрация корпоративных покупок BTC на одном эмитенте. По отчёту CryptoQuant на этой неделе, за последние 30 дней Strategy купила около 45 000 BTC, тогда как все остальные компании с биткоином на балансе вместе — лишь около 1 000 BTC. Сейчас на Strategy приходится примерно 76% всех "корпоративных" биткоин-резервов; доля остальных, по оценке, сократилась с пиковых 95% до 2%. То, что преподносилось как расширение институционального владения, всё больше выглядит как риск концентрации на одной компании.
Тем не менее отсутствие воскресного поста ещё не гарантирует остановку покупок. Ранее Strategy уже меняла публичные сигналы и могла подтвердить сделки без предварительного намёка — через 8-K. Компания также делала короткие паузы в начале июля и начале октября 2025 года, которые затем быстро заканчивались. Окончательный ответ даст понедельничная форма 8-K: если в ней не окажется новых покупок, это станет первой официальной паузой с декабря прошлого года и может означать поворот — от агрессивного наращивания любой ценой к более аккуратной модели, где STRC становится ключевым двигателем финансирования.
