一、 什麼是資金費率？

資金費率（Funding Rate）是永續合約的核心機制，旨在使永續合約的市場價格錨定現貨價格。
  • 當資金費率爲正數時，多頭（買方）向空頭（賣方）支付資金費用。
  • 當資金費率爲負數時，空頭（賣方）向多頭（買方）支付資金費用。
  • 注意： 交易所本身不收取任何資金費用，該費用在用戶之間直接進行結算。

 

二、 結算頻率與時間安排

永續合約的資金費用採取定期結算機制。根據各交易對的市場活躍度與波動特性，結算週期通常分爲以下幾種情況：
  • 標準結算週期： 大部分幣種按每 8 小時進行一次結算（每日共 3 次）。
  • 特殊結算週期： 針對部分行情波動劇烈或特定的幣種，結算頻率可能會縮短至每 4 小時或每 1 小時結算一次，以更有效地平抑價差。
  • 結算觸發條件： 資金費用僅對在結算瞬時點持有頭寸的用戶進行收取或發放。如果您在結算時間點前平倉，則無需參與該週期的資金費用結算。

 

三、 資金費率計算公式

資金費率主要由兩部分組成：利率（Interest Rate） 和 溢價（Premium）。
最終的資金費率 (F) 計算公式如下：F = P + Clamp( I - P, β,-β）
其中：
  •  I  = 利率 (Interest Rate)
  • P = 平均溢價指數 (Average Premium Index)
  • Clamp = 區間限制函數，用於確保費率主要在利率附近波動，除非溢價過大。
  • β 爲區間截斷參數
Clamp 說明：
  • 若 ( I - P）在 [-β,β]之間，則 F =  I（即資金費率等於利率）
  • 若 ( I - P）＞ β  ，則 F = P + β
  • 若 ( I - P) ＜ - β ，則 F = P - β
 

組成部分詳解

  1. 利率 (Interest Rate, I)
利率由基礎貨幣和計價貨幣的借貸利率差決定。針對不同類型的合約，基礎固定利率設定如下：
  • 數字貨幣合約：基礎利率爲 0.01%（基於8小時基準）。
  • 外匯合約：基礎利率爲 0.004%（基於8小時基準）。
注意：實際計算時，利率將根據資金費率的結算週期進行相應的折算。
 
  1. 溢價指數 (Premium Index, PI)
溢價指數反映了合約價格相對於指數價格的偏離程度。系統會在資金費率結算週期內，每 5分鐘 計算一次溢價指數。
計算公式：
               PI = {max(0, 買方衝擊均價 - 價格指數) - max(0, 價格指數 - 賣方衝擊均價)} / 價格指數

關鍵參數：
  1. 價格指數 (Price Index)：選取各大主流交易所的加權平均價格。
  2. 衝擊保證金金額 (Impact Margin Notional, IMN)：用於評估市場深度對價格影響的基準金額。
 
               IMN = 200 USDT / 最高槓杆等級的初始保證金比率

  1. 買方衝擊均價 (Impact Bid Price)：指在買單隊列中，累計掛單金額達到 衝擊保證金金額 (IMN) 時的平均成交價。
  2. 賣方衝擊均價 (Impact Ask Price)：指在賣單隊列中，累計掛單金額達到 衝擊保證金金額 (IMN) 時的平均成交價。
 

平均溢價指數 (Average Premium Index, P)

爲了減少瞬間行情波動對費率的影響，資金費率的計算採用結算週期內的加權平均溢價指數。該計算賦予越臨近結算時刻的數據越高的權重。
加權平均計算公式：
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其中：
  • PI 爲該結算週期內第n個採樣點（每5分鐘一次）的溢價指數。
  • N 爲該週期內的採樣總次數。
  • w爲第n的溢價指數的權重

計算示例

假設當前爲數字貨幣永續合約，結算週期即將結束，各項參數如下：
  1. 利率 (I)：0.01%
  2. 截斷參數（β）：0.05%
  3. 採樣數據：假設經加權計算後的平均溢價指數 (P) 爲 0.03%。
計算步驟：
  1. 計算 (I - P) = 0.01% - 0.03% = -0.02%。
  2. 檢查是否在 Clamp 限制區間 [-0.05%, 0.05%] 內。
  3. 由於 -0.02 在區間內，因此 Clamp 函數返回 -0.02% 。
  4. 最終資金費率 F = P + (I - P) = 0.03% + (-0.02%) = 0.01% 。
在此例中，由於溢價偏離不大，資金費率迴歸至基礎利率 0.01%。

 

四、 支付與收取規則

  1. 結算機制： 只有在結算時刻（如 08:00 UCT+8）持有倉位的用戶，才需要支付或接收資金費用。
  2. 計算方式：
    1. 資金費用 = 持倉名義價值 × 結算時刻的資金費率
    2. 持倉名義價值 = 持倉數量 × 標記價格
  3. 費用扣除： 資金費用將從用戶的保證金中扣除或增加。若用戶保證金不足以支付，可能會導致強平風險。

 

五、 風險提示

資金費率是波動的，在市場極端行情下，資金費率可能會大幅上升或下降，導致高額的持倉成本。請密切關注您的倉位保證金水平，併合理控制風險。
 
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