Sky（SKY）とは？Sky Protocolの仕組み：初心者ガイド（2026年版）

Sky Protocolは MakerDAOをアップグレードしたバージョンで、最も古く重要な DeFiプロトコルの一つです。分散型ステーブルコイン発行、担保付き融資、セービング利回り、オンチェーンガバナンスを、USDS、SKY、Sky Starsを中心とした新しいプロトコルシステムに統合しています。新しいプロジェクトとして始まるのではなく、SkyはMakerDAOがEndgameプランの下でよりモジュラーでスケーラブルなDeFiエコシステムへと移行することを表しています。

Skyエコシステムには3つの中核部分があります。Sky Protocolは、USDSを発行し、担保ボルトを管理し、プロトコル収益を生成するメインのDeFiシステムです。SKYは、1:24,000の変換比率でMKRを置き換えるガバナンストークンであり、USDSは1:1の基準でアップグレードされたステーブルコインとしてDAIを置き換えます。Sky Starsは、Skyを融資、セービング、クロスチェーン市場に拡張する半自律的なサブプロトコルで、Sparkが最初の主要な例です。このガイドでは、Skyとは何か、Sky Protocolがどのように機能するか、エコシステムがどのように成長したか、SKYトークノミクスがどのように機能するか、考慮すべき主要なリスク、そしてBingXでSKYを取引する方法について説明します。

Sky Protocol（SKY）とは？旧MakerDAO（MKR）

Sky Protocolは、分散型ステーブルコイン発行、担保付き融資、オンチェーンセービング利回り、プロトコルガバナンスのためのイーサリアムベースのDeFiシステムです。これはMakerDAOの進化形であり、中核的な超担保ステーブルコインモデルを維持しながら、トークン構造、セービングメカニズム、エコシステム設計をアップグレードしています。Sky Protocolはいくつかの主要な部分で構成されています：

USDS: 1:1の基準で DAIを置き換えるアップグレードされたステーブルコイン。ユーザーは超担保ボルトを通じてUSDSを生成したり、DeFi全体で使用することができます。
SKY: 固定の1:24,000変換比率でMKRを置き換えるガバナンストークン。SKYホルダーは、プロトコル設定、担保リスク、セービングレート、エコシステム提案に投票します。
Sky Savings Rate: プロトコルのセービングメカニズム。ユーザーはUSDSを預けることで sUSDSを受け取ることができ、これは利回り付きのステーブルコインです。
担保ボルト: スマートコントラクトで、ユーザーがサポートされた資産を預け、それらに対してUSDSを生成することができます。
Sky Stars: Skyを融資、セービング、流動性、クロスチェーン市場に拡張するよう設計された半自律的サブプロトコル。Sparkが最初の主要なSky Starです。

これらのコンポーネントが一体となって、Skyを元のMakerDAOシステムよりもモジュラーにしています。単一のコアステーブルコインプロトコルにのみ依存するのではなく、SkyはUSDSガバナンス、セービング利回り、Sky Starsを使用して、より広範なDeFiエコシステムをサポートします。

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Sky Protocolはどのように機能するか？

Sky Protocolは、超担保ステーブルコインシステムをガバナンス制御のセービングレートとモジュラーサブプロトコルアーキテクチャと組み合わせることで機能します。MakerDAOのような単一のモノリシックDAOとして動作するのではなく、Skyは製品開発を半自律的なStarsに委任しながら、コア担保管理とステーブルコイン発行をプロトコルレベルで維持します。

超担保USDS発行: ユーザーは ETH、wBTC、トークン化された実世界資産（RWA）、その他のサポートされた資産など、承認された担保をSky Protocolボルトに預けます。USDSはその担保に対して鋳造されますが、各ボルトはステーブルコインシステムを保護するために超担保状態を維持する必要があります。担保価値が要求される閾値を下回った場合、ボルトはUSDSの支払能力を維持するために清算される可能性があります。これはMakerDAOの下でDAIを支えた同じ担保付債務ポジションモデルを基盤としています。
Sky Savings Rate: Sky Savings RateはUSDSホルダー向けのガバナンス設定利回りメカニズムです。ユーザーはUSDSをSSRスマートコントラクトに預け、時間の経過とともに価値が蓄積されるUSDSの利回り付きバージョンであるsUSDSを受け取ります。利回りは実世界資産収益、Spark借入レート、担保ボルトからの安定手数料など、プロトコル収益によって資金提供されます。
Sky Stars: Sky StarsはSkyエコシステム内の半自律的サブプロトコルです。各Starは融資、セービング、流動性、クロスチェーン展開など特定の製品領域に焦点を当てることができ、Skyのコアステーブルコインと担保システムとの接続を維持します。SparkはSparkLendとSpark Savingsなどの製品を運営する最初で最大のSky Starです。
実世界資産統合: Sky Protocolは担保と収益基盤の一部として、トークン化された米国債券やその他の規制された固定収益資産を使用します。これらの資産はSky Savings Rateとプロトコル余剰の資金提供に役立つ利回りを生成します。これによりSkyは、オンチェーン借入需要だけでなく、実世界の金利にも関連した収益モデルを持つことができます。

Sky Protocolの主要な発展：MakerDAOからEndgameまで

Sky Protocolの歴史は、2017年の初の分散型ステーブルコインのMakerDAO立ち上げから、2024年と2025年のSkyへの完全な変革まで、約10年間のDeFi開発にわたります。その主要なマイルストーンは、ステーブルコインイノベーション、ガバナンス再構築、Endgameスケーリング戦略を組み合わせています。

マイルストーン	日付	主な目的
MakerDAOとDAIローンチ	2017年12月	イーサリアム上の初の分散型超担保ステーブルコイン；ETHを唯一の担保とする単一担保DAIを立ち上げ
Multi-Collateral DAI (MCD)	2019年11月	ETHを超えた担保タイプの拡張；DAI保有者向けの利回りのためのDAI Savings Rate（DSR）を導入
実世界資産統合	2022年-2023年	MakerDAOはトークン化された米国債券と実世界信用への担保配分を開始し、暗号資産CDPを超えて利回り源を多様化
Endgameプラン発表	2024年8月	Rune ChristensenがSky Protocolリブランド、新しいSKYとUSDSトークン、モジュラーSky Starsサブプロトコルアーキテクチャを発表
SKYとUSDSローンチ	2024年9月18日	SKYが1:24,000 MKR比率で開始；USDSが1:1 DAI比率で立ち上げ；USDSでのネイティブ利回りでSky Savings Rate導入
Spark StarとSPKトークン	2025年5月-6月	SkyがEndgame移行を完了；Sparkが100億供給量のSPKガバナンストークンをローンチし、初の完全運営Sky Starを確立
MKR遅延アップグレードペナルティ	2025年9月	まだSKYに変換されていないMKRに1%のペナルティを適用、3ヶ月ごとに1%増加してガバナンス移行を加速
Sky TVLが75億ドル超に急上昇	2026年3月-5月	プロトコルTVLが2026年3月に38%成長して75.2億ドルに到達し、Skyを4番目に大きなDeFiプロトコルと位置づけ；USDS供給量は90億～110億ドルの間

MakerDAOとDAIローンチ（2017年12月）： MakerDAOはイーサリアムの初の分散型超担保ステーブルコインの一つをローンチしました。単一担保DAIはETHを担保として使用し、分散型ステーブルコインが中央集権的な準備金なしに米ドルペッグを維持できることを証明して、分散型ステーブルコイン設計のベンチマークとなりました。
Multi-Collateral DAIとDAI Savings Rate（2019年11月）： MakerDAOは担保サポートをETHを超えて拡張し、DAIホルダーがスマートコントラクトを通じて利回りを得ることができるDAI Savings Rateを導入しました。これによりMakerDAOのステーブルコイン発行者とDeFi信用プロトコルとしての役割が定義されました。
実世界資産統合（2022-2023）： MakerDAOは担保基盤にトークン化された米国債券と実世界信用商品を追加し始めました。これにより、オンチェーン金融を実世界利回りと接続する最初期の主要なDeFiプロトコルの一つとなり、SSRの背後にあるRWA重点モデルの基盤を築きました。
EndgameプランとSkyリブランド（2024年8月）： MakerDAOはEndgameプランの下でSkyリブランドを発表し、SKY、USDS、Sky Starsモジュラーサブプロトコルフレームワークを導入しました。これは単一コアプロトコルとしてのMakerDAOから、より広範なDeFiプラットフォームとしてのSkyへの移行を示しました。
SKYとUSDSローンチ（2024年9月18日）： SKYは1:24,000 MKR変換比率でローンチし、USDSはDAIからの1:1アップグレードパスとしてローンチしました。Sky Savings Rateがコア機能となり、USDS供給量はローンチ時の約1億ドルから2025年初頭には23億ドル超に成長しました。
Spark StarとEndgame完了（2025年5月-6月）： SkyはEndgame移行を完了し、Sparkは100億総供給量のSPKガバナンストークンをローンチしました。SparkはSparkLend、Spark Savings、独自の半自律的ガバナンスフレームワークを運営する最初の主要Sky Starとなりました。
MKR遅延アップグレードペナルティ（2025年9月）： Skyガバナンスはまだ SKYに変換されていないMKRに1%のペナルティを導入し、3ヶ月ごとに1%増加します。目標はレガシーMKR移行を完了し、SKYの下でガバナンスを統合することでした。
TVL急上昇とUSDSスケーリング（2026年3月-5月）： Sky TVLは2026年3月に38%上昇して75.2億ドルとなり、sUSDSセービングプールが65億ドルに達したことが推進力となりました。2026年第2四半期までに、USDS供給量は約90億から110億ドルに達し、Sparkは5月にセービングTVL64億ドル、SparkLend TVL36億ドルで終了しました。

Sky（SKY）のトークノミクスとは？

SKYトークノミクスは、MKRからSKYへの移行、プロトコル報酬、買い戻し、固定最大供給量を中心に構築されています。SKYは1:24,000比率で変換されたMKRのレガシー供給量に基づいて、約234.6億トークンの最大供給量を持ちます。

SKYはSkyエコシステムの主要なガバナンスとインセンティブ資産です。投票、報酬、トークンアクティベーション、収益連動買い戻しに使用されます。

SKYトークンユーティリティ

ガバナンス投票: SKYホルダーは担保設定、Sky Savings Rate変更、Sky Star設定、プロトコル余剰配分に投票します。
Sky Token報酬: SKYはサポートされたSky製品を通じて参加する対象ユーザーに配布され、USDSユーザーに追加のトークンインセンティブを提供します。
アクティベーション報酬: SKYホルダーはトークンを活性化し封印して追加のプロトコル報酬を獲得することができます。
プロトコル買い戻し: Skyは余剰収益の一部を使用して市場からSKYを買い戻し、プロトコル収益とトークン需要を連動させます。
固定供給上限: SKY供給量は約234.6億トークンに上限が設定されています。USDSとは異なり、SKYはステーブルコイン需要に基づいて拡大・縮小しません。

SKYトークン供給と配分

SKYは典型的なチーム、投資家、財務、公開販売配分モデルを使用していません。その供給量は主に MKRホルダーが固定の1 MKR = 24,000 SKY比率で変換できるMKRからSKYへの移行に基づいています。これはSKYの初期配分が新しいトークン販売ではなく、既存のMKRホルダーベースに従うことを意味します。

供給層	メカニズム	影響
MKR変換	MKRは1:24,000でSKYに変換。	コアSKY供給量を創造。
供給上限	レガシーMKR供給量に24,000を掛けたものに基づく。	理論的に約240億SKYの上限を設定。
Sky Token報酬	SKY報酬はガバナンス設定レートで配布。	USDS、sUSDS、エコシステム参加を奨励。
プロトコル買い戻し	余剰プロトコル収益をSKY買い戻しに使用可能。	トークン需要をプロトコル収益に連動。
新規ローンチ配分なし	SKYに個別のチーム、VC、公開販売配分なし。	SKYを移行ベースにし、ローンチベースではない。

重要な点は、SKYがMKR変換を通じてMakerDAOの既存の所有構造を継承することです。移行後、供給ダイナミクスは主に固定投資家アンロックではなく、ガバナンス承認報酬と収益資金買い戻しによって形成されます。

Sky Protocolに関連する主要プロジェクトとトークン

Sky Protocolは元のMakerDAOエコシステムとそのステーブルコインアップグレードパスと密接に関連しています。主な関連プロジェクトとトークンは、MakerDAO / MKR、DAI、USDS、sUSDSです。

MakerDAO (MKR): MakerDAOはDAIの背後にある元のDeFiプロトコルで、Sky Protocolの前身です。MKRはMakerDAOのガバナンストークンで、固定の1:24,000変換比率でSKYにアップグレード可能です。SkyがMakerDAOの超担保ステーブルコインモデル、ガバナンス履歴、DeFi信頼性を継承しているため、MakerDAOの役割は重要です。
DAI (DAI): DAIはMakerDAOのレガシー分散型ステーブルコインで、DeFiの最初期のベンチマークステーブルコインの一つです。米ドルを追跡するよう設計され、超担保暗号資産と実世界資産によって担保されています。Skyアップグレードの下では、DAIは1:1比率でUSDSに変換できます。
USDS (USDS): USDSはSky Protocolのアップグレードされたステーブルコインで、DAIの後継です。超担保ステーブルコイン発行の核心的アイデアを維持しながら、Sky Savings Rateへのネイティブアクセスを追加します。USDSはSkyの融資、セービング、流動性エコシステムの中心です。
sUSDS (SUSDS): sUSDSはUSDSの利回り付きバージョンです。ユーザーがUSDSをSky Savings Rateに預けるとsUSDSを受け取ります。通常のステーブルコイン残高を保有する代わりに、ユーザーはプロトコルのセービングレートに基づいて時間の経過とともに価値が蓄積されるsUSDSを保有します。

参考記事: 2026年のDai（DAI）とは？主要な分散型ステーブルコインの完全初心者ガイド

Sky Protocol vs. MakerDAO：違いは何か？

Sky ProtocolはMakerDAOの進化形であり、完全に別個のプロジェクトではありません。MakerDAOの超担保ステーブルコイン発行の中核モデルを維持しながら、新しいトークン、ネイティブセービング利回り、実世界資産収益、モジュラーエコシステム構造を中心にシステムを更新します。

主な違いは：

DAIがUSDSになる: USDSが1:1移行サポートでSkyのアップグレードされたステーブルコインとしてDAIを置き換えます。
MKRがSKYになる: MKRが1:24,000比率でSKYに変換され、より低い額面のガバナンストークンを創造します。
セービングがより中心的になる: SkyはコアＹ利回り商品としてSky Savings RateとsUSDSを導入します。
ガバナンスがより広範囲になる: SKYは高価格なMKRモデルよりもガバナンス参加をよりアクセスしやすくするよう設計されています。
エコシステムがモジュラーになる: Sparkから始まるSky Starsは、より広範なSkyシステムの下で専門化されたサブプロトコルの成長を可能にします。
収益ミックスが拡大する: Skyは実世界資産、融資活動、プロトコル収益により重く依存してセービング利回りとエコシステム成長をサポートします。

機能	MakerDAO	Sky Protocol
コアステーブルコイン	DAI	USDS
ガバナンストークン	MKR	SKY
トークン移行	元のトークンシステム	MKRが1:24,000でSKYに変換
ステーブルコイン移行	DAIをメインステーブルコインとして	DAIが1:1でUSDSに変換
セービング商品	DAI Savings Rate	sUSDSでのSky Savings Rate
ガバナンスモデル	MKRベースガバナンス	より広範なトークン額面でのSKYベースガバナンス
エコシステム構造	一つのコアMakerDAOプロトコル	Sky Starsとのモジュラーエコシステム
最初の主要サブプロトコル	該当なし	Spark
主な焦点	分散型ステーブルコインと担保ボルト	ステーブルコイン、セービング利回り、融資、RWA、モジュラーDeFi拡張

BingXでSky（SKY）を取引する方法

BingXはSkyへの露出を得るための2つの実用的な方法を提供しており、直接所有か短期取引かによって異なります。現物取引はSKYを直接購入・保有したいユーザーにより適しており、先物取引はSKY価格変動に対してロングまたはショートエクスポージャーを求めるアクティブトレーダー向けに設計されています。

現物取引：SKYを直接購入・保有

現物取引は、BingXでSkyを購入する最も分かりやすい方法です。ユーザーが現物市場でSKYを購入すると、資産を直接所有し、BingX現物口座に保管したり、送金したり、自己管理ウォレットに出金することができます。

ステップ1：アカウント設定とセキュリティ。 新規登録してBingXアカウントにログインし、お住まいの地域で必要な本人確認（KYC）を完了し、 2段階認証を有効にします。

ステップ2：現物口座に資金を入金。 USDTを入金するか、他のサポートされた資産をBingX現物口座に入金します。利用可能な場所では、サポートされた法定通貨オンランプオプションも使用できます。

ステップ3：現物市場にナビゲート。 SKY/USDT取引ペアを検索します。

ステップ4：注文を発注。 現在価格でSKYをすぐに購入するために成行注文を選択するか、支払いたい価格を設定するために指値注文を使用します。

ステップ5：SKYを管理。 約定すると、SKYが現物口座に表示されます。便宜上BingXに保管するか、自己管理のために個人ウォレットに出金することができます。

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先物取引：SKY価格変動を取引

アクティブトレーダー向けに、BingXはUSDT証拠金の SKY無期限先物を提供します。先物により、ユーザーは基礎資産を保有することなくSKY価格変動を取引でき、SKYが上昇すると予想する場合はロングポジション、下落すると予想する場合はショートポジションを開く柔軟性があります。

先物はレバレッジを伴うため、利益と損失の両方を増幅する可能性があります。このアプローチは、すでに明確なリスクプランを持ち、強制決済リスクを理解しているトレーダーにより適しており、特にDeFiセンチメントとステーブルコイン規制展開の広範な変化の両方に敏感なSKYのような資産には適しています。

ステップ1：担保を移行。 現物口座から先物口座にUSDTを移動し、証拠金として機能させます。

ステップ2：契約を選択。 SKY-USDT無期限契約を検索します。

ステップ3：方向とレバレッジを設定。 ロングを開く SKYが上昇すると予想する場合、またはSKYが下落すると予想する場合はショートを開きます。リスク許容度とポジションサイズに基づいてレバレッジを選択します。

ステップ4：取引を実行。 注文数量を入力し、取引プランに応じて成行または指値注文を選択します。

ステップ5：リスクを管理。 ポジション参入前または直後に損切りと利確注文を設定します。利益と損失はUSDTで動的に決済されます。

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Sky（SKY）への投資前のリスクと考慮事項

SkyはDeFiの強固な基盤と成長するUSDSエコシステムを持っていますが、SKYはガバナンス、利回り、規制、競争、買い戻し需要に関するリスクを依然として抱えています。

ガバナンス移行リスク: SKY投票はレガシーMKRガバナンスシステムからの移行途中です。移行が完了するまで、SKYの直接的なガバナンス役割は限定的なままです。
金利感応度: Sky Savings RateはRWAと米国債連動利回りに大きく依存しています。金利が下落すると、USDSとsUSDSの利回りは魅力的でなくなる可能性があります。
スマートコントラクトと担保リスク: Skyは暗号資産とRWA担保の大規模プールを管理しています。オラクルの失敗、清算、エクスプロイト、担保ショックはUSDS安定性とプロトコルTVLに影響を与える可能性があります。
ステーブルコイン規制リスク: USDSは主要市場で規制圧力に直面する可能性があり、特に政府が分散型および利回り付きステーブルコインに関する規則を厳格化する中ではそうです。
ステーブルコイン競争: USDSはUSDT、USDC、FRAX、EthenaのUSDe と競合しています。他の場所でのより高い流動性やより強い利回りは、Skyから資本を引き離す可能性があります。
買い戻し依存: SKYの需要は部分的にプロトコル買い戻しによってサポートされています。収益が減少するか、ガバナンスが余剰を準備金にリダイレクトした場合、買い戻しサポートが弱くなる可能性があります。

最終考察：2026年にSky Protocolに投資すべきか？

Sky ProtocolはDeFiの最も重要なインフラプロジェクトの一つで、MakerDAOの長い実績をUSDS、SKY、Spark、RWA、Sky Savings Rateを中心とした新しいモジュラーシステムに引き継いでいます。USDS供給量が90億から110億ドルの範囲、Sky TVLが75.2億ドルに達し、Spark Savings TVLが64億ドル、10億SKY超が収益資金の買い戻しを通じて買い戻されることで、Skyはリブランドが表面的な変更以上であることを示しました。

2026年にSKYを評価する人にとって、重要な質問は、Endgame移行が完全に完了できるかどうか、そして金利が変動する中でUSDSの採用が成長し続けることができるかどうかです。Skyの強みは明確です：深いDeFi履歴、RWA担保利回り、Sparkの融資規模、透明な買い戻しメカニズム。リスクも同様に明確です：不完全なSKYガバナンス移行、レートサイクルに対するSSR感応度、ステーブルコイン規制、他の利回り付きステーブルコインからの競争。ユーザーが現物でSKYを購入するか、Sky Savings Rateを通じてUSDSを保有するか、SKY先物を取引するかに関わらず、投資前にプロトコル収益、買い戻し、トークン価値の間の関連性を理解することが不可欠です。

Sky Protocol（SKY）とMakerDAO（MKR）移行に関するFAQ

1. SKYとUSDSはどのブロックチェーン上にありますか？

SKYとUSDSはイーサリアムベースのトークンです。Sky ProtocolはイーサリアムでSkyが稼働し、公式ドキュメントではイーサリアムとBase間でUSDSとsUSDSのSkyLinkブリッジングについても説明しています。

2. まだMKRを使用できますか？

はい。MKRは公式Sky アップグレードフローを通じてSKYにアップグレードできます。変換レートは1 MKR = 24,000 SKYですが、遅延アップグレードペナルティが遅い変換に適用されるようになりました。

3. MKRをSKYに変換する最後の日付はいつですか？

公式タイムラインで単一の明確な期限は述べられていません。代わりに、Skyは2025年9月18日から始まり、1%から始まって3ヶ月ごとに1%ずつ増加する遅延アップグレードペナルティを導入しました。公式ペナルティページでは、これが25年で100%に達するまで続くとされています。

4. DAIはまだ使用可能ですか？

はい。DAIはMakerDAOからのレガシーステーブルコインとして依然として存在し、SkyはDAIからUSDSへのアップグレードをサポートしています。SkyアプリもDAIからUSDSおよびMKRからSKYへのアップグレードを明示的にサポートしています。

5. DAIをUSDSに変換すべきですか？

使用例によります。ユーザーはSky Savings RateやSky Token RewardsなどのSky機能へのアクセスを求める場合はUSDSを好む可能性があります。ユーザーはUSDSに完全に移行していない既存のDAI統合、流動性、またはDeFiアプリに依存している場合はDAIを維持する可能性があります。Sky自身のサイトはUSDSのSky Token RewardsとSky Savings Rateへのアクセスをハイライトしているため、変換の主な利益は新しいSkyエコシステム機能へのアクセスです。