MARA 沽出15,133枚比特幣套現11億美元 回購可換股債減債

MARA Holdings 披露，為推進大規模減債，公司已出售部分比特幣儲備套現，以回購可換股高級票據，反映上市公司對資產負債表上的數碼資產運用方式正出現變化。 公司表示，於3月4日至3月25日期間沽出15,133枚BTC，套現約11億美元。所得資金用於回購接近10億美元的可換股高級票據，交易平均折讓約9%，預計可帶來約8,810萬美元成本節省，並把未償還債務規模削減約30%。是今年以來上市公司規模較大的比特幣出售之一，也顯示企業持幣者更傾向主動管理加密資產儲備。 回購範圍涵蓋2030年及2031年到期的可換股票據。交易完成後，公司總未償還債務由約33億美元降至約23億美元。MARA 指，此舉旨在強化資產負債表、降低可換股債可能帶來的未來攤薄，並提升財務靈活性；出售比特幣後的剩餘資金將用於一般企業用途。 儘管MARA 仍是持幣量較大的上市公司之一，今次出售仍屬其庫存中的重要部分。Bitcoin Treasuries 數據顯示，截至目前公司持有約39,000枚BTC。 市場亦留意到，MARA 股價長期較其比特幣資產淨值出現溢價，常以 mNAV（市值對資產淨值）衡量。近期數據顯示其 mNAV 高於1.5，意味投資者除比特幣持倉外，亦對其挖礦業務及增長前景給予額外估值。在溢價支撐下，將部分BTC轉為現金以折讓回購債務，有助優化資本結構，同時保留長線比特幣敞口。 是次交易亦折射企業比特幣策略由「只累積」走向更成熟階段：BTC 不再僅被視為長期儲備資產，亦可作為具流動性的資金池，用於管理負債、支持營運或投入新成長方向。MARA 早前已釋出訊號，計劃由挖礦延伸至數碼能源及高效能運算基建，市場預期比特幣資產或將在資金安排上扮演角色。 總結：MARA 把比特幣視作流動儲備，透過套現回購近10億美元債務，凸顯機構在資產負債表管理上對BTC的用途正逐步擴展，已不再止於長期持有。