MARA 套現逾10億美元比特幣轉攻AI 業界料算力回落反利留守礦工擴利潤

多間上市比特幣礦企近月陸續把資本與基建由挖礦轉投AI數據中心，分析認為，這種「退場」或可為仍留在挖礦的獨立及中型礦工帶來更佳利潤空間。雖然算力下降或令市場對網絡安全的觀感轉弱，但分析指，對比特幣整體未必是壞事。 本周，MARA 出售 15,133 枚 BTC，套現逾 10 億美元，並把未償債務削減 30%。公司亦剛與 Starwood 合作開發 AI 數據中心。其他上市礦企同樣採取類似策略：Bitdeer 已沽清所持 BTC；Riot 亦出售部分持幣，為 AI 數據業務提供資金。 分析師 Billy Boone 指，現階段「押注 AI」的回報高於純粹挖 BTC。更重要的是，大型礦企把資本及基建轉向 AI，等同令部分算力下線；若沒有同等算力補上，挖礦難度便會回落。難度下降意味每名留守礦工的邊際利潤上升。 對不熟悉概念的讀者而言，hashrate（算力）指挖掘 BTC 所需的計算能力；network difficulty（網絡難度）則為每兩周自動調整的參數，用以反映挖礦的難易程度，兩者均與比特幣網絡安全息息相關。Boone 引述觀察指，今輪市況在主要玩家轉投 AI 下，網絡難度增幅僅約 75%，屬較低水平，令獨立及中型礦工更容易找到新區塊。 Boone 亦提到，若西亞危機延續至 4 月，可能再帶來一個窗口：一旦霍爾木茲海峽在 4 月仍維持封閉，能源價格或上升，依賴油價的礦工將首當其衝。他認為，對擁有穩定 PPA（購電協議）的中小礦工而言，這或是自 2021 年中國挖礦禁令以來最有利的環境。 Barefoot Mining 行政總裁 Bob Burnett 亦支持相關看法，指出上市礦企過去把小型礦工擠出市場；當大型玩家控制的算力下降，生態或可更平均。 至於礦工壓力狀況，鏈上指標 Hash Ribbon 顯示，去年 11 月下旬起出現的礦工困境已在本月初緩和，拋售壓力下降，亦有助推動 3 月 BTC 價格反彈。市場同時關注下行風險：若 BTC 跌穿 65,000 美元，礦工困境可能再現，一旦再次大規模套現，或對 BTC 造成壓力。 總結而言，分析人士認為，MARA 等上市礦企部分或全面轉向 AI，短期內或為獨立及中型礦工帶來「更均衡」的挖礦環境。礦工困境雖已在 3 月初緩解，但若價格再度回落，礦工重新拋售 BTC 的風險仍需留意。