Circle cae un 18% tras un borrador de la Clarity Act que pone en riesgo las recompensas de las stablecoins

Las acciones de Circle (CRCL), emisor de la stablecoin USDC, se desplomaron el martes después de que un borrador de la legislación estadounidense sobre stablecoins avivara el temor a límites sobre los rendimientos. El valor llegó a ceder hasta un 18% en la apertura en EE. UU., cortando una racha alcista de varias semanas en la que acumulaba más de un 100% de subida. Coinbase (COIN), plataforma cripto que comparte ingresos vinculados a la stablecoin, bajó cerca de un 8%. El desencadenante fue la última versión de la Clarity Act, según informó CoinDesk, que restringiría la oferta de recompensas sobre saldos en stablecoins, señalaron analistas. Dan Dolev, de Mizuho, advirtió de que la norma podría prohibir pagos de rendimiento por el mero hecho de mantener una stablecoin (por ejemplo, saldos pasivos) y limitar cualquier esquema que, de alguna forma, se asemeje a un depósito bancario. El rendimiento en stablecoins —ya sea mediante préstamos on-chain o incentivos de plataformas— ha sido un elemento central del argumento comercial para atraer inversores. Si se elimina, a tokens como USDC les resulta más difícil evolucionar más allá de su uso en pagos. Shay Boloor, estratega jefe de mercado en Futurum Equities, sostuvo que eso debilita una parte clave del caso alcista al estrechar la vía de USDC para convertirse en un producto auténtico de reserva de valor. La GENIUS Act, centrada en stablecoins, ya prohibía que los emisores pagaran rendimiento directamente a los usuarios, aunque el sector ha construido mecanismos para trasladar parte de los ingresos generados por las reservas. Circle cobra intereses por los activos que respaldan USDC y los comparte con Coinbase, que a su vez financia recompensas para los usuarios. El borrador más reciente de la Clarity Act apunta a esa estructura al vetar cualquier mecanismo "económicamente equivalente a intereses", lo que, según Amir Hajian, investigador de activos digitales en Keyrock, cerraría una de las principales palancas de incentivo para mantener stablecoins. "Deja sin suelo el modelo de transferencia que ha impulsado la adopción de stablecoins", afirmó. En paralelo, Tether, emisor de USDT y principal rival de Circle, anunció la contratación de una de las firmas "Big Four" para realizar la auditoría completa de sus reservas, prometida desde hace tiempo. Si sale adelante, podría mejorar la percepción de USDT entre usuarios institucionales al mostrar una gestión del riesgo más sólida y, potencialmente, restar cuota de mercado a USDC. La caída llega tras un rally intenso: las acciones de Circle suben un 170% desde principios de febrero, superando ampliamente a otros valores cripto y a un mercado bursátil más amplio que viene mostrando debilidad. Ese contexto dejaba al título expuesto a una corrección brusca ante cualquier titular negativo. Owen Lau, analista en Clear Street, indicó que "la situación real no parece tan grave como sugiere el titular" y lo calificó de posible sobrerreacción, aunque recordó que el mercado "tiende a disparar primero y preguntar después".