3ч. назад
Правоприменение SEC упало до 35-летнего минимума: криптофокус смещается к мошенничеству и аналитике
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сообщила о резком снижении правоприменительной активности по итогам 2026 финансового года, завершившегося 30 сентября 2026 года. Число мер стало минимальным за 35 лет, а совокупный объем финансовых взысканий — самым низким с 2008 года. Для криптоиндустрии этот сдвиг имеет существенное значение.
Ключевые цифры
Всего правоприменительных действий: 348 против 456 в 2025 финансовом году, снижение примерно на 24%. Меньше было только в 1991 году. Самостоятельных правоприменительных дел — 235; административных производств, связанных с ходатайствами о запрете или отстранении от деятельности, — 113.
Финансовые взыскания составили 1,095 млрд долл.: 343 млн долл. гражданско-правовых штрафов и 752 млн долл. конфискации неправомерно полученного дохода и процентов до вынесения решения. В сумму конфискации включены 235 млн долл., которые суд признал погашенными в рамках другого производства. Это самый низкий денежный показатель с 2008 года. Показатель 2025 финансового года был искажен особо крупным решением по делу о схеме Понци; с поправкой на него и пересечения объем взысканий в 2025 финансовом году составлял около 2,7 млрд долл. В 2026 финансовом году SEC вернула около 731 млн долл. более чем 250 тыс. пострадавших инвесторов.
По программе информаторов поступило около 26 тыс. обращений; 65 информаторам выплачено около 158 млн долл.
Позиция руководства и политическая реакция
Председатель SEC Пол Аткинс защитил стратегию агентства, подчеркнув, что количество дел и суммы взысканий не являются единственными мерами эффективного правоприменения: «Правоприменительные меры и финансовые взыскания — важные показатели активности, но не единственные и не самые показательные».
Демократы в Конгрессе возразили. Сенатор Элизабет Уоррен предупредила, что новое большинство в Конгрессе будет проверять, достаточно ли агентство защищает инвесторов на фоне снижения правоприменения; она повторила прежнюю критику по поводу сокращения числа дел.
Отдел правоприменения: кадры и приоритеты
В отделе правоприменения были увольнения и смена руководства во время второго срока президента Трампа, включая уход предыдущего директора. Нынешний директор Дэвид Вудкок заявил, что удовлетворен укомплектованностью и что отдел может выполнять свой мандат меньшими ресурсами. По его словам, агентство пересмотрело следственную нагрузку и внесло изменения, чтобы лучше фокусироваться на серьезных нарушениях.
Криптовалютное направление
Обновленный подход SEC наиболее заметен в криптовалютном правоприменении. Агентство заявило, что ряд прежних дел о регистрации криптоактивов и мер, связанных со статусом дилера, велся без доказательств прямого ущерба инвесторам. В 2025 финансовом году SEC отнесла к ошибочно выбранным семь дел о регистрации криптоактивов и шесть дел о статусе дилера. С 2025 года несколько крупных дел против бирж и цифровых активов были прекращены или урегулированы в рамках пересмотренного подхода; комиссия при этом продолжала преследовать предполагаемое криптомошенничество.
Среди заметных криптовалютных дел 2026 финансового года: обвинения трем предположительно криптоторговым платформам и четырем инвестиционным клубам, которых подозревают в обмане розничных инвесторов как минимум на 14 млн долл. По версии следствия, схема включала инвестиционные рекомендации в соцсетях, якобы сгенерированные ИИ, а средства выводились за рубеж. В июле обвинения предъявлены Mining Automatic и ее основателю: по данным SEC, они привлекли около 22 млн долл. через мошенническую операцию по криптомайнингу. В отдельном деле основателя предприятия по майнингу биткоина обвиняют в привлечении более 95,6 млн долл. примерно от 6,4 тыс. инвесторов.
Новые подразделения и процедурные изменения
Рабочая группа по мошенничеству против розничных инвесторов занимается схемами Понци, инвестиционным мошенничеством, мошенничеством с выдачей себя за другое лицо и манипулированием, затрагивающим частных инвесторов; по словам агентства, она инициировала более десятка расследований. Подразделение по финансовой отчетности и бухгалтерскому учету специализируется на вводящих в заблуждение раскрытиях и нарушениях в учете. Управление передовой аналитики и разведданных использует продвинутую аналитику данных для проверки подозрительных торгов, финансовых операций и активности в блокчейне.
SEC также пересмотрела Руководство по правоприменению — впервые с 2017 года. Изменены процедуры переговоров об урегулировании, зачета за сотрудничество и порядка ответа потенциальных ответчиков на предлагаемые обвинения.
Что это значит для крипторынка
Снижение правоприменительной активности сигнализирует о перекалибровке, а не отступлении: SEC, судя по всему, отходит от части дел о регистрации и статусе дилера, которые считает слабо связанными с доказуемым ущербом инвесторам, и усиливает работу по схемам, напрямую вредящим розничным инвесторам, а также аналитические расследования манипулирования рынком и подозрительной активности в блокчейне. Для криптокомпаний это, вероятно, означает меньше громких регуляторных споров о классификации, но устойчивое и, возможно, более точечное внимание к мошенничеству, обманным предложениям и операциям, которые выводят средства инвесторов.