Mercado de Divisas

El índice del dólar cerró la semana con una caída del 0,7%, aunque recortó pérdidas el viernes tras un informe de empleo en EE. UU. más fuerte de lo esperado que elevó a cerca del 60% la probabilidad de una subida de tipos en septiembre. El yen destacó con un avance semanal de alrededor del 2,4% frente al dólar, su mejor semana desde julio. El movimiento se apoyó en la expectativa de que el Banco de Japón pueda subir este mes su tipo de referencia en 25 puntos básicos y mantenga abierta la puerta a incrementos más rápidos posteriormente.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, intervendrá y se espera que subraye que sigue siendo probable una subida de tipos antes de la reunión del FOMC del 16 de septiembre, salvo que los datos sorprendan con un sesgo marcadamente acomodaticio. El mercado ha fijado como nuevo escenario base un aumento de tipos en septiembre. El dólar se mantiene estable tras sus avances previos y el USD/JPY podría sostenerse en la zona alta de 160-162 por el tono restrictivo. En Canadá, se prevé que el Banco de Canadá mantenga el tipo en 2.25%, con la inflación subyacente bien anclada.

El ringgit de Malasia abrió el miércoles más débil frente al dólar, en 4.0380/0445. Analistas señalaron que el Brent subió a US$95.46 por barril, elevando las preocupaciones inflacionarias y reforzando las expectativas de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre hasta el 65%. En ese contexto, el índice dólar avanzó un 0.25% hasta 99.677 puntos, lo que añadió presión a la moneda.

El martes, la libra esterlina cayó frente al dólar y el cruce GBP/USD perforó el nivel de 1.3550, con una baja intradía del 0.4%. En Estados Unidos, el IPC de febrero subió un 3.1% interanual, por encima de lo previsto, y el índice del dólar avanzó un 0.3%. Aunque la inflación británica se ha moderado desde máximos, sigue por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, lo que limita el margen para recortar tipos. El mercado asigna un 60% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos en mayo, pero esa expectativa podría variar si la inflación continúa mostrando rigidez.

El banco central de Kazajistán informó de que en agosto vendió reservas en divisas por un valor aproximado de $809 million para cubrir compras de oro. La institución prevé continuar en septiembre con ventas del mismo tamaño. La medida busca cubrir el riesgo cambiario derivado de sus compras de oro.

Los últimos datos de inflación de la eurozona quedaron por debajo de lo previsto: la tasa general bajó del 2.4% al 2.2% y la subyacente se moderó del 2.9% al 2.7%, lo que apunta a una desinflación más rápida de lo esperado. En este contexto, el euro se debilitó frente a la libra y llegó a caer un 0.4% intradía hasta la zona de 0.84, en mínimos de varios meses. El movimiento reforzó las apuestas del mercado por un ritmo más acelerado de recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo.

El euro avanzó un 0,15% frente al dólar y se negociaba cerca de 1.1600 durante la sesión europea del lunes, apoyado por el retroceso del billete verde y una lectura de inflación alemana más fuerte. El IPC preliminar de Alemania se aceleró al 2,4% interanual y el IPC armonizado subió al 2,6%, por encima del dato previo y de lo previsto. Estas cifras reforzaron la perspectiva de un BCE más cauto a la hora de recortar tipos.

El euro cayó el martes a un mínimo de dos semanas frente al dólar, en un contexto de fortaleza del billete verde. Los recientes datos de ventas minoristas e inflación en Estados Unidos se mantuvieron sólidos, lo que llevó al mercado a revaluar las expectativas sobre la política de la Reserva Federal y a retrasar el momento del primer recorte de tipos. El índice dólar subió un 0,4% en la sesión. Si la Fed mantiene tipos altos mientras el BCE gira hacia una postura más laxa, el dólar podría seguir fortaleciéndose y presionar los beneficios de las multinacionales.

El yen se debilitó hasta 160,20 por dólar después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se mostrara abierto a elevar los tipos, lo que impulsó los rendimientos de los bonos estadounidenses y al dólar. Japón ha gastado una cifra récord de 98.7 billion de dólares en el último mes para sostener la divisa, pero el descenso ha sido difícil de revertir. En Japón, el rendimiento del bono soberano a 10 años subió a un nuevo máximo de 30 años del 2.95%. El mercado sigue de cerca la próxima reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20, donde podría aumentar la presión sobre Tokio en materia fiscal y de política monetaria.

El baht y el oro subieron a máximos de casi tres meses, en un contexto de menor apetito por el dólar. La recompra de deuda del Tesoro de Estados Unidos no logró calmar la inquietud del mercado por el aumento de la deuda nacional y los déficits fiscales persistentes, y el billete verde se mantiene cerca de mínimos de varios meses. El lunes, el baht tocó un máximo de más de dos meses de 32.85 por dólar y el oro al contado subió hasta 4,346.36 dólares por onza, su nivel más alto desde mediados de mayo.