Macroeconomía

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, afirmó que las condiciones actuales de financiación no están frenando lo suficiente la actividad y que es necesario subir los tipos de interés de inmediato para llevar la inflación hacia el objetivo del 2%. En paralelo, el índice de precios de producción (PPI) de EE. UU. de julio subió un 4,7% interanual, por debajo del 4,9% previsto y frente al 5,5% de junio. Tras la publicación del dato, bitcoin se mantuvo por encima de los 63.600 dólares y ether por debajo de los 1.900 dólares. El mercado sigue de cerca el tono restrictivo de la Fed y su posible impacto sobre los criptoactivos.

El PPI de Estados Unidos de junio bajó más de lo previsto y su tasa interanual se moderó al 4,7%, junto con unos datos de empleo anteriores más débiles. Con ello, el mercado redujo a menos del 40% la probabilidad que descuenta de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Tras el cierre al alza de Wall Street, Asia-Pacífico acompañó el movimiento: el Kospi llegó a subir un 3%, el Nikkei 225 avanzó un 1,68% y el índice MSCI Asia Pacific ganó un 0,4%.

La inflación mayorista de Estados Unidos se desaceleró en julio más de lo previsto, impulsada por el descenso de los costos de la energía y los alimentos, y el mercado redujo la probabilidad de una subida de tipos en septiembre. En este contexto, el oro cedió el jueves y llegó a caer un 1,5% hasta 4.343,91 dólares la onza, por debajo de 4.400 dólares. El menor impulso inflacionario restó atractivo al metal como cobertura, pese al apoyo de compras de bancos centrales, según Bloomberg. La plata también bajó, un 1,4% hasta 64,42 dólares la onza.

Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el IPC subyacente subió un 0,2% en términos mensuales y un 2,5% interanual, igualando el ritmo más bajo desde marzo de 2021. El IPC general avanzó un 0,1% frente al mes anterior y un 3,4% respecto a un año antes. En julio, la gasolina volvió a superar los 4 dólares por galón en algún momento del mes, aunque el promedio mensual fue inferior al de junio; las tarifas hoteleras cayeron un 3,3% y las dos medidas de alquiler subieron un 0,3%. Las cifras redujeron la presión para que la Reserva Federal mantenga el endurecimiento de su política monetaria.

El Tesoro de Estados Unidos subastará el jueves 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años, y el mercado “when-issued” sitúa la rentabilidad prevista en torno al 5,23%, el mayor coste de financiación desde 2001. Este año las rentabilidades de la deuda pública a largo plazo han superado el 5% por el repunte de los precios de la energía y el temor a más presiones inflacionarias, lo que refuerza la expectativa de tipos altos durante más tiempo. Los operadores han recortado la probabilidad de una subida de tipos en septiembre al 35% desde alrededor del 50%. En lo que va de ejercicio fiscal, el gasto en intereses de la deuda pública asciende a 1,17 billones de dólares, un 15% más interanual.

El índice de precios al productor (PPI) de Estados Unidos en julio quedó por debajo de lo previsto: el PPI general subió un 0,1% mensual y el PPI subyacente avanzó un 0,2%, ambos por debajo del consenso de Dow Jones. En términos interanuales, el PPI general aumentó un 4,7% y el subyacente un 4,2%. Tras la publicación, el mercado redujo aún más sus expectativas de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos.

La inflación minorista de Estados Unidos subió un 0.1% en julio frente al mes previo y la tasa anual se desaceleró al 3.4%, lo que redujo al 36% la probabilidad implícita de una subida de tipos de la Fed en septiembre, según CME FedWatch. El rendimiento del Treasury a 10 años cayó 2 puntos básicos hasta 4.67%. En India, el rendimiento del bono de referencia bajó también 2 puntos básicos hasta 6.7582%, mientras el Brent retrocedió un 2% a $87.20 por barril. Los inversores esperan la subasta de deuda de 3200亿卢比 del viernes para pistas sobre la demanda.

Nasdaq ISE presentó una propuesta (expediente SR-ISE-2026-42) para ampliar el marco de opciones sobre ETF de criptomonedas e incluir BTC, ETH, SOL y XRP. La norma exigiría que al menos el 85% del valor liquidativo de un fideicomiso esté compuesto por activos subyacentes de contratos de derivados. También permitiría hasta un 15% en mercancías digitales que no cumplan los requisitos del mercado de derivados, y fija como umbral que cada activo tenga una capitalización global media diaria no inferior a 7亿美元 en los últimos 12 meses. El marco busca abrir una vía para que más criptoactivos principales entren en el mercado de opciones sobre ETF.

El IPC de EE. UU. de julio avanzó un 0.1% mensual, en línea con lo previsto, y enfrió las apuestas a una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. La probabilidad implícita de alza bajó del 55% al 34%, lo que impulsó a las bolsas de Asia-Pacífico: el índice MSCI Asia-Pacífico subió 1.08%, el Kospi saltó 3.78% y el Nikkei 225 avanzó 1.67%. Los futuros de Wall Street también repuntaron, con alzas del 0.12% en los del S&P 500 y del 0.2% en los del Nasdaq 100. En materias primas y renta fija, el Brent cedió 0.2% y el rendimiento del Treasury a 10 años cayó a 4.678%.

El IPC de EE. UU. subió un 0,1% mensual en julio, en línea con lo previsto, y el mercado recortó al 40% la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre. El índice dólar se mantuvo plano el jueves, aunque apunta a cerrar la semana con una ganancia del 0,4%. El dólar frente al yen retrocedió desde un máximo de casi 40 años de 164 hasta 155,2, mientras que el euro cotizaba en 1,1523 dólares, prácticamente sin cambios.