Macroeconomía

Se espera que el Banco de la Reserva de Australia suba los tipos 25 puntos básicos hasta el 4,6%, la cuarta subida de este año y el nivel más alto desde 2011. De materializarse, la capacidad de endeudamiento de un trabajador con ingresos medios se reduciría en unos 11.200 dólares australianos. Con ello, el recorte acumulado desde comienzos de año ascendería a 47.400 dólares australianos, un 9%. ANZ también prevé una nueva subida en noviembre hasta el 4,85%.

El valor de las aprobaciones de construcción residencial y no residencial en Australia podría alcanzar el 11% del PIB, el nivel más alto desde 1973, impulsado por el auge de los centros de datos y la vivienda. La escasez de mano de obra y el fuerte aumento de los costes de materiales están elevando la presión inflacionaria. Ese entorno añade dificultades al Banco de la Reserva de Australia, en vísperas de un movimiento ampliamente esperado para llevar los tipos a un máximo de 15 años esta semana. El Gobierno intenta frenar la migración y la guerra en Oriente Próximo introduce nuevas tensiones sobre los proyectos.

Detrás del continuo repunte de los rendimientos de los bonos no hay un pánico del mercado ante la deuda pública, sino una señal de que la economía se debilita bajo la presión de la inflación. El alza de los precios está elevando los costes de insumos. General Mills advirtió que los márgenes seguirán bajo presión en los próximos trimestres, mientras que Cracker Barrel reportó una caída del 6.1% en el tráfico y Olive Garden aumentó sus ventas comparables solo un 1.1%.

La Reserva Federal planea ajustar los umbrales de activos que activan exigencias regulatorias más duras para los bancos, elevando el nivel más alto cerca de 1 billón de dólares y el inferior hacia unos 150.000 millones. En las reglas actuales, los escalones están en 100.000 millones, 250.000 millones y 700.000 millones, y las entidades sostienen que superar los 100.000 millones implica fuertes costes de cumplimiento. Con el cambio, algunos bancos con activos entre 100.000 millones y 150.000 millones podrían quedar liberados de parte de los requisitos. El ajuste también podría favorecer una mayor consolidación del sector.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, advirtió de que los tipos de interés podrían tener que subir pese al debilitamiento de la economía. Bailey dijo que los responsables “no pueden permitirse esperar” a ver pruebas claras de que el encarecimiento de la energía se traslada a la economía. Dos miembros del comité ya han señalado que, si el repunte del petróleo sigue presionando los presupuestos familiares, los costes de endeudamiento podrían elevarse desde el 3,75%. Los inversores esperan una subida al 4% en noviembre, mientras el banco prevé que la inflación alcance el 4,2% a comienzos del próximo año y que las facturas energéticas aumenten un 24% hasta superar las 2.000 libras.

Una encuesta de Finder señala que el 90% de los economistas consultados espera que el Banco de la Reserva de Australia eleve el tipo de efectivo 25 puntos básicos, hasta el 4.6%, en su próxima reunión. Casi la mitad de los expertos prevé una segunda subida antes de final de año, lo que situaría el tipo en el 4.85%, el nivel más alto desde el pico de la crisis financiera mundial de 2008. El mercado también descuenta dos subidas antes de principios del próximo año y asigna un 90% de probabilidad a un alza el martes, según Finder.

El Banco de la Reserva de Sudáfrica elevó su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 7,25%, y advirtió de que la guerra de Irán ha provocado choques de precios “grandes y sostenidos”, por lo que es necesario endurecer la política para evitar que una mayor inflación se arraigue. Mientras el mercado digería la decisión, aumentaron las expectativas de que la Reserva Federal mantenga los tipos elevados, lo que presionó a la divisa sensible al riesgo. El rand cayó un 0,3% frente al dólar, hasta 16,40.

La escalada en Oriente Medio impulsó el Brent hasta 107 dólares después de que los hutíes de Yemen afirmaran haber atacado instalaciones militares saudíes. El alza del crudo y los datos que apuntan a una economía sólida reforzaron las apuestas a nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal, mientras el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años marcó su nivel más alto desde 2004. En ese contexto, los principales índices de Wall Street bajaron el jueves, con el Dow en mínimos de más de tres meses. La tecnología lideró los descensos en el S&P 500.

Dos vicegobernadoras del Banco de Inglaterra dejaron entrever que están más cerca de votar a favor de una subida de tipos, ante el riesgo de que los elevados costes energéticos mantengan la inflación por encima del objetivo. La entidad mantuvo la semana pasada el tipo rector en 3.75%, pero advirtió de que, si continúa el conflicto con Irán, la inflación británica podría superar el 4% a comienzos del próximo año, muy por encima de su meta del 2%. El mercado asigna un 75% de probabilidad a un aumento de 25 puntos básicos en la reunión de noviembre.

Se espera que el Banco de la Reserva de Australia suba los tipos la próxima semana hasta el 4,6%, un máximo de 15 años, tras tres incrementos previos que llevaron el tipo oficial al 4,35%. Los precios de la vivienda a nivel nacional han caído casi un 4% desde sus máximos. Cambios fiscales del Gobierno sobre las propiedades de inversión han frenado además el crédito a inversores, intensificando la presión sobre el mercado residencial.