Macroeconomía

Entre el 16 y el 17 de junio de 2026, el Banco de Japón elevó el tipo oficial en 25 puntos básicos hasta alrededor del 1.00%, su nivel más alto desde 1995. A 23 de junio, los especuladores mantenían un neto corto de 14.6万 contratos de futuros de yen, una señal de posicionamiento muy concentrado, mientras el USD/JPY se situaba en 161.66 el 26 de junio. En paralelo, el 30 de junio la correlación a 52 semanas entre BTC y USD/JPY alcanzó -0.90, el mayor grado de correlación negativa desde finales de 2022. Este patrón sugiere que los cambios en el coste de financiación en dólares están dominando el movimiento de corto plazo de BTC por encima de los relatos tradicionales sobre apetito por riesgo.

El Tribunal Supremo de EE. UU. decidió por 5-4 bloquear por ahora la destitución de la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook por parte de Donald Trump, al considerar que no se le habían garantizado los procedimientos previstos por la ley. El fallo invocó y, en la práctica, mantuvo el principio de protección del mandato de los miembros de organismos reguladores independientes establecido en el caso Humphrey's Executor, aunque en otro asunto amplió la capacidad del presidente para cesar a responsables de otras agencias federales y dejó a la Fed expresamente exenta. La decisión refuerza la confianza del mercado en la independencia de la política de la Reserva Federal y reduce el riesgo a corto plazo de injerencia política en la política monetaria.

El Tribunal Supremo de Estados Unidos, por 5-4, bloqueó al presidente Donald Trump de destituir a la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, al considerar que no podía saltarse el procedimiento legal establecido. La sentencia reafirma que los nombramientos y ceses en la Fed están protegidos por la ley y refuerza su independencia para conducir la política monetaria. El tribunal fundamentó su decisión en la corrección del proceso, sin pronunciarse sobre posturas de política económica ni sobre datos. El fallo no altera la actual decisión de tipos, pero reduce el riesgo de interferencia política y apunta a mayor continuidad y credibilidad en las decisiones del banco central.

El Tribunal Supremo de Estados Unidos se dispone a resolver si el presidente Donald Trump puede destituir a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook, en un caso considerado una prueba decisiva de la independencia del banco central. En paralelo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, presentará en el foro anual del BCE en Sintra (Portugal) su nueva estrategia de comunicación, que abandona la orientación explícita sobre tipos y pone el foco en decisiones guiadas por los datos. Los mercados ya descuentan que la Fed podría subir los tipos en los próximos meses, mientras Trump mantiene sus llamamientos a abaratar el crédito.

Los inversores asignan un 77% de probabilidades a que la Reserva Federal suba el tipo de referencia en al menos un cuarto de punto antes de que termine el año, impulsados por el repunte del petróleo ligado a la guerra de EE. UU. e Israel con Irán y por la carestía de la electrónica asociada a la escasez de chips en pleno auge de la IA. Analistas de Citi y de Brookings discrepan y sostienen que el mercado del crudo ha girado hacia el superávit, que el IPC subyacente podría bajar a una tasa anual inferior al 2,5% en agosto y que las nóminas podrían perder fuerza a partir del informe de empleo de junio. En ese marco, apuntan a la publicación del IPC de junio el 14 de julio como posible punto de inflexión para las expectativas sobre la trayectoria de los tipos.

FedEx afirmó en su última conferencia de resultados que la demanda de carga no ha mostrado “destrucción de demanda”, mientras los ingresos crecen con fuerza en los segmentos más premium. La compañía señaló que el repunte de inventarios y los envíos vinculados a IA y centros de datos están aportando un crecimiento de ingresos de doble dígito. Sus directivos situaron a la IA y a los centros de datos como un motor emergente de alto crecimiento.

El Tribunal Supremo de Estados Unidos podría pronunciarse a partir del lunes sobre si la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook puede mantener su puesto pese al intento del presidente Donald Trump de destituirla. El caso pondrá a prueba por primera vez en los tribunales el significado de la destitución “por causa” prevista para los gobernadores de la Fed, después de que instancias inferiores paralizaran la medida y permitieran a Cook seguir en el cargo. En paralelo, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afrontará un examen adicional el miércoles en el foro anual del Banco Central Europeo en Sintra (Portugal), en un momento en que la inflación de mayo superó con creces el objetivo del 2% y los inversores valoran la posibilidad de subidas de tipos.

El nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dio a entender con seis palabras que podría haber al menos una subida de tipos antes de finales de 2026. La reacción fue inmediata: el S&P 500 cayó un 1,2% y el Nasdaq Composite retrocedió un 1,3%. Donald Trump expresó su malestar ante la posibilidad de nuevas subidas, aunque no desautorizó el nombramiento de Warsh. El comentario se interpretó como una señal de giro de política y aumentó la presión vendedora a corto plazo sobre la renta variable.

Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajaron el viernes después de que la caída del precio del petróleo, vinculada al aumento de los envíos a través del estrecho de Ormuz, alimentara expectativas de una inflación más moderada. Mientras la Reserva Federal sigue atenta a las presiones sobre los precios, los operadores evalúan la probabilidad de nuevas subidas de tipos. Pese a algunas señales de tono restrictivo por parte de responsables de política monetaria, el sentimiento predominante apunta a una pausa en las alzas. La mayoría de economistas espera que los tipos se mantengan estables este año.

El índice dólar bajó un 0.19% el viernes hasta 101.32, acumulando su segunda sesión consecutiva de descensos, aunque mantenía una subida en la semana. La caída se produjo después de que un dato clave de inflación subyacente en EE. UU. se ajustara a lo previsto y de que el petróleo retrocediera cerca de un 4% en la jornada, lo que moderó las apuestas por alzas de tipos de la Fed este año. El yen se mantenía cerca de 161.74 por dólar, una zona que deja a la divisa expuesta a un posible episodio de intervención.