Macro

La Federal Reserve sta lavorando a un piano per aumentare le soglie di attivi che fanno scattare una vigilanza più severa sulle grandi banche, portando il livello più alto vicino a $1 trillion e alcuni requisiti legati alla soglia più bassa verso circa $150 billion. Le regole attuali prevedono scatti a $100 billion, $250 billion e $700 billion, e le banche sostengono che superare il livello di $100 billion comporta costi di conformità molto elevati. Con le nuove soglie, alcuni istituti con attivi tra $100 billion e $150 billion potrebbero evitare parte degli obblighi, con un possibile effetto di spinta al consolidamento del settore.

Il governatore della Bank of England, Andrew Bailey, ha avvertito che i tassi potrebbero dover aumentare, perché i funzionari non possono aspettare che si esauriscano gli effetti del forte rincaro dell’energia. Due membri del comitato hanno indicato che, se l’aumento del petrolio continuerà a comprimere i bilanci familiari, il costo del denaro potrebbe salire dall’attuale 3.75% e gli investitori già prezzano un rialzo al 4% in novembre. La banca centrale stima un’inflazione al 4.2pc all’inizio del prossimo anno e prevede che le bollette energetiche aumenteranno del 24pc, oltre le £2,000.

Un sondaggio di Finder mostra che il 90% degli economisti interpellati si aspetta che la Reserve Bank of Australia aumenti il tasso di cassa di 25 punti base, al 4.6%, nella prossima riunione. Quasi la metà prevede un secondo rialzo entro fine anno, che porterebbe il cash rate al 4.85%, il livello più alto dalla crisi finanziaria globale del 2008. Anche il mercato sconta due aumenti entro l’inizio del prossimo anno e attribuisce una probabilità del 90% a un rialzo a 4.6% martedì.

La South African Reserve Bank ha aumentato il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 7,25%, affermando che la guerra in Iran ha innescato shock di prezzo “ampi e duraturi” e che una politica più restrittiva è necessaria per evitare che un’inflazione più alta si radichi. Con i mercati impegnati a digerire la decisione, le crescenti attese che la Federal Reserve manterrà i tassi elevati hanno pesato sul rand, valuta sensibile al rischio. La divisa sudafricana ha perso circa lo 0,3% a 16,40 contro dollaro.

L’escalation in Medio Oriente ha fatto balzare il Brent a 107 dollari dopo che gli Houthi dello Yemen hanno dichiarato di aver attaccato siti militari sauditi a Jazan. Il rialzo del petrolio e dei rendimenti, con il Treasury a 30 anni ai massimi dal 2004, ha alimentato i timori d’inflazione e le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi della Fed. In questo contesto, giovedì i principali indici di Wall Street hanno chiuso in ribasso: il Dow ha toccato un minimo di oltre tre mesi e i tecnologici hanno guidato le perdite dello S&P 500.

Due vicegovernatori della Bank of England hanno segnalato di essere più vicini a votare per un aumento dei tassi, poiché i costi energetici elevati potrebbero mantenere l’inflazione sopra l’obiettivo. La banca centrale ha lasciato invariato la scorsa settimana il tasso di riferimento al 3,75%, ma ha avvertito che, se il conflitto con l’Iran dovesse protrarsi, l’inflazione nel Regno Unito potrebbe superare il 4% a inizio del prossimo anno, ben oltre il target del 2%. I mercati attribuiscono ora una probabilità del 75% a un rialzo di 25 punti base nella riunione di novembre.

La Reserve Bank of Australia è attesa a un quarto rialzo dei tassi martedì, portando il tasso di riferimento al 4.6%, massimo da 15 anni. Dopo tre aumenti che hanno già spinto il cash rate al 4.35%, i prezzi delle case a livello nazionale sono scesi di quasi il 4% dai massimi. Una modifica fiscale del governo sulle proprietà da investimento ha inoltre frenato i prestiti agli investitori, aumentando la pressione sul comparto abitativo.

Le aspettative di mercato su un rialzo dei tassi da parte della Reserve Bank of Australia martedì prossimo sono salite dal 72% di inizio mese all’88%, con l’inflazione ancora elevata e il conflitto in Medio Oriente che mantiene alti i prezzi di petrolio e carburanti. Un economista sostiene che il tema centrale sia quanto possa aumentare la pressione sui mutui per milioni di australiani. Secondo lui, la RBA potrebbe procedere con rialzi consecutivi a settembre e novembre. Ha anche indicato che potrebbe essere valutato un intervento più ampio, pari a 40 o 50 punti base, per contrastare un’inflazione persistente.

In Australia il tasso di disoccupazione è salito al 4,6% in agosto, dal 4,5% di luglio, toccando il livello più alto dell’era post-Covid. Il tasso di partecipazione è aumentato al 67,1%, vicino al massimo storico. In precedenza la governatrice della RBA Michele Bullock aveva indicato che una disoccupazione tra il 4,5% e il 5% potrebbe raffreddare il mercato del lavoro e attenuare le pressioni inflazionistiche. Alcuni economisti ritengono però che l’aumento della disoccupazione non sia sufficiente a evitare un rialzo dei tassi della banca centrale la prossima settimana.

Secondo quanto riportato, il presidente statunitense Donald Trump starebbe preparando un divieto di 90 giorni sulle esportazioni di diesel per frenare l’aumento dei prezzi interni. Il prezzo medio nazionale del diesel è salito a 6,52 dollari al gallone da 3,69 un anno fa. Il piano incontra l’opposizione di alti funzionari, tra cui il segretario all’Energia e il segretario al Tesoro, oltre che di dirigenti dell’industria petrolifera. I critici temono che il divieto possa essere prorogato e avere effetti negativi più ampi, secondo Politico.