By Kirk Maltais -Soybeans for November delivery fell 0.9% to $12.86 1/2 a bushel on the Chicago Board of Trade on Thursday, following soy products lower as confirmation of purchases from China...

ChainCatcher รายงานว่า นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ระบุในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันพุธว่า ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันมีเงินไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลราว 5 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตราต่อปีประมาณ 6.6 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงกว่าระดับอัตราต่อปี 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังอยู่เพียงราวครึ่งหนึ่งของความเร็วในปีก่อน รายงานฉบับนี้นำทีมโดย Nikolaos Panigirtzoglou การประเมินกระแสเงินไหลเข้าของทีมวิจัยอาศัยการรวมข้อมูลจากหลายแหล่ง ได้แก่ กระแสเงินกองทุนคริปโต กระแสเงินโดยนัยจากฟิวเจอร์สในตลาด CME การระดมทุนเวนเจอร์แคปิทัลในอุตสาหกรรมคริปโต และการเข้าซื้อของบริษัทเหมืองที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์รวมถึงเงินคลังของภาคธุรกิจ โดยการอัปเดตรอบนี้ได้ขยายขอบเขตเพิ่มเงินคลังของบริษัทเอกชน บริษัทเหมืองเอกชน และหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐด้วย JPMorgan ระบุว่า เงินไหลเข้าในครึ่งแรกของปีส่วนใหญ่ขับเคลื่อนจากการซื้อบิตคอยน์ของกองทุน Strategy และการระดมทุนเวนเจอร์แคปิทัล ขณะที่กระแสเงินจาก ETF กลับถ่วงตลาด โดยมีเงินไหลออกมากในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน ตั้งแต่เดือนสิงหาคม กระแส ETF ฟื้นตัวและกลับมาเป็นบวกเมื่อมองทั้งปี แต่หากนับตั้งแต่การปรับฐานของตลาดที่เริ่มวันที่ 10 ตุลาคม 2025 กระแส ETF สะสมยังคงติดลบ ด้านสถานะการลงทุนของสถาบันในฟิวเจอร์สบิตคอยน์และอีเธอเรียมบน CME เพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา โดยสถานะบิตคอยน์สูงกว่าจุดสูงสุดเดิม และสถานะอีเธอเรียมเข้าใกล้ระดับสูงสุดของเดือนตุลาคม 2025 เลเวอเรจในสัญญาเพอร์เพทชวลบนตลาดนอกชายฝั่งลดลงจากจุดสูงหลังการปรับฐาน แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ขณะที่นักลงทุนแนวตามเทรนด์ รวมถึง commodity trading advisors เริ่มกลับมาเพิ่มสถานะฝั่งซื้อในบิตคอยน์และอีเธอเรียมอีกครั้ง นักวิเคราะห์ยังระบุว่า บริษัทเหมืองบิตคอยน์เป็นผู้ขายสุทธิในปีนี้ โดยมียอดขายสุทธิราว 1.8 พันล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากผู้ประกอบการเหมืองที่จดทะเบียนปรับจากการถือครองมาเป็นการขายเหรียญที่ขุดใหม่ และขายลดบางส่วนของเหรียญที่ถืออยู่เดิม เพื่อจัดสรรเงินไปลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

Securitize เปิดตัวโทเคนหุ้นแบบโทเคนไนซ์ 12 รายการบนบล็อกเชน Solana รวมถึง Apple และ Nvidia โดยโทเคนแต่ละหน่วยมีหุ้นจริงหนุนหลังแบบ 1 ต่อ 1 ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเปิดให้เฉพาะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเข้าข่ายในสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป สะท้อนทิศทางที่สินทรัพย์การเงินดั้งเดิมเริ่มเชื่อมต่อกับโลกการเงินแบบกระจายศูนย์มากขึ้น การเปิดตัวครั้งนี้ยังตอกย้ำบทบาทของ Solana ในฐานะแพลตฟอร์มสำหรับออกและซื้อขายหลักทรัพย์โทเคนไนซ์ ซึ่งอาจช่วยหนุนกิจกรรมบนเชนและมูลค่ารวมที่ล็อกไว้ (TVL) ให้เพิ่มขึ้น

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ประเมินว่า ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีเงินไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลแล้วราว 5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยทีมที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou ระบุในรายงานเมื่อวันพุธว่า หากคำนวณเป็นอัตรารายปีจะอยู่ที่ประมาณ 6.6 หมื่นล้านดอลลาร์ สูงกว่าอัตรารายปีราว 5.2 หมื่นล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนพฤษภาคม แต่ยังอยู่ราวครึ่งหนึ่งของจังหวะในปีก่อน JPMorgan มองว่า การไหลเข้าของ ETF ที่เพิ่มขึ้น และการวางสถานะในฟิวเจอร์สช่วงไตรมาส 3 สะท้อนการมีส่วนร่วมมากขึ้นทั้งจากรายย่อยและสถาบัน หนุนโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่องสู่ไตรมาส 4 โดยทั่วไป ธนาคารประเมินกระแสเงินจากการรวบรวมข้อมูลเงินไหลเข้า-ออกของกองทุนคริปโต สัญญาณการไหลของเงินที่สะท้อนผ่านฟิวเจอร์สบน CME การระดมทุนของเวนเจอร์ในคริปโต รวมถึงการซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลของผู้ขุดที่จดทะเบียนและเงินคลังของบริษัทจดทะเบียน ครั้งนี้ได้ขยายขอบเขตให้รวมการซื้อของเงินคลังบริษัทเอกชน ผู้ขุดเอกชน และหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐด้วย นักวิเคราะห์ระบุว่า การซื้อบิตคอยน์ของ Strategy และเงินทุนเวนเจอร์คริปโต เป็นแหล่งหลักของเงินไหลเข้าในครึ่งแรกของปี ขณะที่กระแสเงินของคริปโต ETF ฉุดภาพรวมในช่วงดังกล่าว จากแรงไหลออกหนักในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน หลังเดือนสิงหาคมกระแสเงิน ETF ดีขึ้น และกลับมาเป็นบวกเมื่อวัดตั้งแต่ต้นปี แต่หากวัดสะสมจากช่วงตลาดปรับฐานที่เริ่มวันที่ 10 ตุลาคม 2025 กระแสเงิน ETF ยังคงติดลบ ตำแหน่งของสถาบันในบิตคอยน์และอีเธอร์ฟิวเจอร์สบน CME เพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา หลังเริ่มปีค่อนข้างช้า โดยการวางสถานะบิตคอยน์สูงเกินจุดสูงสุดเดิม ส่วนอีเธอร์เข้าใกล้ระดับสูงในเดือนตุลาคม 2025 นอกจากนี้ ทีมวิเคราะห์ยังประเมินเลเวอเรจของสัญญา perpetual นอกชายฝั่ง ด้วยการเปรียบเทียบ open interest กับมูลค่าตลาดของบิตคอยน์และอีเธอร์ พบว่าเลเวอเรจลดลงจากจุดสูงสุดหลังการปรับฐานวันที่ 10 ตุลาคม แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต สัญญาณโมเมนตัมของ JPMorgan ชี้ว่า เทรดเดอร์ตามเทรนด์ รวมถึงที่ปรึกษาซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity trading advisors) เริ่มกลับมาสะสมสถานะ long ในบิตคอยน์และอีเธอร์อีกครั้ง ด้านเงินทุนเวนเจอร์คริปโตปรับดีขึ้นตั้งแต่ปี 2024 แต่เม็ดเงินมีแนวโน้มกระจุกตัวไปยังดีลจำนวนน้อยลงแต่ขนาดใหญ่ขึ้น โดยมีบริษัทที่มีชื่อเสียงเป็นผู้นำรอบระดมทุน ทีมวิเคราะห์ยังระบุว่า ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่มีรายได้กระแสเงินสดชัดเจน เริ่มเปลี่ยนจากการระดมทุนด้วยหุ้นไปสู่การกู้ยืมมากขึ้น ขณะที่ "tokenization" ดึงความสนใจด้านเวนเจอร์มากขึ้น โดยเน้นการใช้งานแบบธุรกิจกับธุรกิจเป็นหลัก ฝั่งผู้ขุดบิตคอยน์ถูกประเมินว่าเป็นผู้ขายสุทธิในปีนี้ มียอดขายสุทธิรวมราว 1.8 พันล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่มาจากผู้ขุดที่จดทะเบียน ซึ่งหันจากการสะสมบิตคอยน์มาเป็นการขายเหรียญที่ขุดใหม่ และบางรายลดการถือครองเดิมเพื่อระดมทุนไปลงทุนโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ การซื้อโดยเงินคลังองค์กรส่วนใหญ่เกิดจากบริษัทจดทะเบียน โดย Strategy เร่งซื้อบิตคอยน์ตั้งแต่ช่วงต้นปีและคิดเป็นสัดส่วนสูงของเงินไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด ส่วนเงินคลังบริษัทเอกชนซื้อในปริมาณน้อยกว่า ซึ่งน่าจะมาจากทางเลือกด้านแหล่งเงินทุนที่ยืดหยุ่นน้อยกว่า และความทนต่อความผันผวนของราคาบิตคอยน์ที่ต่ำกว่า ขณะที่บริษัทจดทะเบียนใช้การขายหุ้นสามัญ การกู้ยืม และหุ้นบุริมสิทธิในการระดมทุน โดยส่วนผสมแหล่งเงินค่อยๆ ขยับจากหนี้ไปสู่หุ้นบุริมสิทธิมากขึ้น ทำให้ภาระการจ่ายดอกเบี้ยและเงินปันผลเพิ่มตามไปด้วย

Kenny Zhu ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์การลงทุนของ Sprott ระบุว่า ทองคำเริ่มได้แรงหนุนมากขึ้น หลังสามารถทรงตัวในกรอบการซื้อขายและดึงดูดเงินไหลเข้า ETF ได้ แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้นแรง สะท้อนว่าแนวโน้มรอบถัดไปอาจเป็นขาขึ้น ในการให้สัมภาษณ์กับ Kitco News เขามองว่าแรงกดดันจากเงินเฟ้อและความกังวลด้านค่าเงินที่ผลักดันให้ยีลด์สูงขึ้น อาจกลับกลายเป็นปัจจัยเพิ่มเสน่ห์ของทองคำ ขณะเดียวกัน กระแสที่ธนาคารกลางทยอยลดสัดส่วนการถือครองสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ยังช่วยหนุนมุมมองเชิงบวกระยะยาวต่อทองคำ Zhu เสริมว่าไม่ว่าจะเป็นกรณีเศรษฐกิจชะลอลงแบบ "soft landing" หรือเข้าสู่ภาวะถดถอยที่รุนแรงกว่า ต่างมีโอกาสลดแรงกดดันต่อโลหะมีค่าได้ และหากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เปลี่ยนท่าทีอย่างฉับพลัน ก็อาจยิ่งเร่งให้ราคาทองคำปรับขึ้นได้มากขึ้น

ด่วน! กระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าได้ตอบรับข้อเสนอในการซื้อคืนพันธบัตรรวม 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตามวงเงินที่ตั้งเป้าไว้

EXCLUSIVE: JPMorgan ประเมินว่าในปีนี้มีเงินไหลเข้าสินทรัพย์คริปโตแล้วราว 5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยแรงส่งของตลาดปรับดีขึ้นและมีแนวโน้มหนุนบรรยากาศการลงทุนต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาส 4

ข้อมูลจาก Galaxy Research ระบุว่า รัฐบาลสหรัฐได้โอนบิตคอยน์จำนวน 8,428 BTC ไปยัง Coinbase Prime ในวันพุธ นับเป็นการไหลออกภายในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 2 ธันวาคม 2024 ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้ตลาดจับตาความเสี่ยงแรงขายที่อาจเกิดขึ้น

THORChain เปิดใช้งานการแลกเปลี่ยน Zcash แบบเนทีฟแล้ว หลังอัปเกรดเมนเน็ตเป็นเวอร์ชัน 3.20 ผู้ใช้สามารถสว็อป ZEC เป็นบิตคอยน์ อีเธอเรียม และสเตเบิลคอยน์ได้โดยตรง โดยไม่ต้องพึ่งผู้รับฝากแบบศูนย์กลางหรือสินทรัพย์แบบห่อหุ้ม (wrapped assets) ปัจจุบันพูลสภาพคล่องของ Zcash มีเงินทุนรวมมากกว่า 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ และเริ่มประมวลผลธุรกรรมแบบเรียลไทม์แล้ว การอัปเกรดครั้งนี้ยังเพิ่มกลไก Protocol Owned Liquidity ซึ่งนำ 20% ของค่าธรรมเนียมสภาพคล่องกลับไปจัดสรรในพูลที่ได้รับการสนับสนุนโดยโปรโตคอล การเพิ่ม Zcash ทำให้ THORChain รองรับบล็อกเชนรวม 14 เครือข่าย และขยายเครือข่ายสภาพคล่องข้ามเชนให้กว้างขึ้น