Macro

วันที่ 30 กรกฎาคม ราคาทองคำและเงินพุ่งขึ้นแรง หลังเงินเฟ้อสหรัฐในเดือนมิถุนายนชะลอลง ทำให้ตลาดลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดในเดือนกันยายน. ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงสู่ 100.3 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหกสัปดาห์. สัญญาทองคำล่วงหน้า COMEX กระโดดขึ้น $144 ไปที่ $4,180 ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาเงินล่วงหน้าเพิ่ม $1 ไปที่ $59.17 ต่อออนซ์.

อัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีของสหรัฐขยับขึ้นเป็น 6.66% ทำสถิติสูงสุดในรอบ 1 ปี โดยเพิ่มขึ้น 8 จุดเบสในสัปดาห์เดียว ซึ่งเป็นการปรับขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบ 10 สัปดาห์. ขณะเดียวกันดัชนีราคา PCE อยู่ที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อน แต่ยังสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางสหรัฐอย่างมาก. บทความระบุว่าอัตราดอกเบี้ยจำนองมักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งได้รับแรงขับจากความคาดหวังเงินเฟ้อ. แนวโน้มดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันต่อความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัย สินทรัพย์จำนองแปลงเป็นหลักทรัพย์ และภาคการเงินที่พึ่งพาสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยต่ำ.

GDP ของยูโรโซนในไตรมาส 2 ปี 2026 ขยายตัว 0.4% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า สูงสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2025 และสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ที่ 0.2%. เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน GDP ที่ปรับฤดูกาลแล้วเพิ่มขึ้น 1.0% ในยูโรโซน และ 1.2% ในสหภาพยุโรปโดยรวม. ในบรรดาประเทศสมาชิก ไอร์แลนด์โต 3.9% มากที่สุด ขณะที่เยอรมนี ฝรั่งเศส และอิตาลีโต 0.2% และสเปนโต 0.7%.

ดัชนีราคา PCE ของสหรัฐในเดือนมิถุนายนลดลง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน และเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 3.7% ตามที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่จีดีพีไตรมาส 2 ขยายตัว 1.5% ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 2.1% ส่วนจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 197,000 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 200,000 เล็กน้อย ภาพรวมข้อมูลดังกล่าวสะท้อนสัญญาณเศรษฐกิจที่ทั้งผ่อนคลายและตึงตัวปะปนกัน และส่งผลต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์สกุลดอลลาร์ โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดัชนีหุ้นสหรัฐที่ถูกแรงหนุนและแรงกดดันในเวลาเดียวกัน

จีนมีสัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากถ่านหินลดลงมาอยู่ที่ 49.7% ในช่วงครึ่งปีที่สิ้นสุดเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ต่ำกว่า 50%. ในช่วงเดียวกัน สัดส่วนไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียนเพิ่มขึ้นเป็น 41.2% โดยลมและแสงอาทิตย์รวมกันอยู่ที่ 24.6%. ความคืบหน้านี้สะท้อนการเร่งเปลี่ยนผ่านโครงสร้างพลังงาน ซึ่งเชื่อมโยงกับสินทรัพย์ดั้งเดิมผ่านแรงกดดันต่ออุปสงค์ถ่านหินความร้อนในระยะยาว และแรงหนุนเชิงโครงสร้างต่ออุตสาหกรรมโซลาร์ การกักเก็บพลังงาน และห่วงโซ่อุปทานที่เกี่ยวข้อง.

นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิประกาศว่า ญี่ปุ่นจะปรับลดอัตราภาษีมูลค่าเพิ่มสำหรับอาหารและเครื่องดื่มจาก 8% เหลือ 1% เป็นการชั่วคราว 2 ปี เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายนปีหน้า มาตรการดังกล่าวจะทำให้รายได้ภาครัฐหายไปประมาณ ¥5 trillion ($30.6 billion) ต่อปี รัฐบาลวางแผนจัดทำระบบสวัสดิการจ่าย ¥600 billion ต่อปีให้ครอบครัวที่เดือดร้อนเพื่อให้เป็นไปตามคำมั่น “ลดภาษีสุทธิเป็นศูนย์” มาตรการนี้เป็นการปรับนโยบายการคลังมหภาคในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเยนและสินทรัพย์ที่อิงอุปสงค์ภายในประเทศ แต่ไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับสินทรัพย์การเงินแบบดั้งเดิมอย่างหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ หรือดัชนีในฐานะองค์ประกอบรายตัวหรือสัญญาเฉพาะ

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดไว้ที่ 3.5%-3.75% แต่ผลโหวตแบบแตกเป็น 9-3 สะท้อนความเห็นต่างภายใน. ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นจากคำเตือนของโดนัลด์ ทรัมป์ และความกังวลว่าความขัดแย้งอาจยืดเยื้อ ทำให้นักลงทุนลดความเสี่ยงลงอย่างรวดเร็ว. ดัชนีดาวโจนส์ร่วง 1,153.18 จุด (2.19%) ซึ่งเป็นการปรับลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ขณะที่สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่ง 7.9% ปิดที่ 90.74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI เพิ่มขึ้น 6.6% ปิดที่ 84.46 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล.

คณะกรรมการ FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐลงมติ 9 ต่อ 3 ให้คงกรอบอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนรัฐบาลกลางไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% โดยมีประธานเฟดภูมิภาค 3 รายลงคะแนนคัดค้านและเสนอให้ปรับขึ้น 25 เบสิกพอยต์ นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 ที่มีกรรมการ 3 คนลงคะแนนคัดค้านไปในทิศทางเดียวกันในที่ประชุมครั้งเดียว สัญญาณดังกล่าวถูกตลาดตีความว่าเป็นจุดเปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่คุมเข้มชัดเจนขึ้น และทำให้ราคาสินทรัพย์เสี่ยงผันผวน

เฟดประกาศเวลา 2:10pm ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางไว้เท่าเดิม แต่ถ้อยแถลงหลังการประชุมสะท้อนท่าทีเข้มงวดมากขึ้น ทำให้ตลาดประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในระยะถัดไปสูงขึ้น. วันเดียวกัน ดัชนีดาวโจนส์อุตสาหกรรมร่วง 1,153 จุด (2.2%) ขณะที่ S&P 500 ลดลง 113 จุด (1.5%) และ Nasdaq ลดลง 434 จุด (1.7%). อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีทะลุ 5.2% ทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007. เหตุการณ์ดังกล่าวถูกมองว่าเป็นการปรับฐานของตลาดหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายมหภาค และส่งผลโดยตรงต่อดัชนีหลักของสหรัฐ.

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวพุ่งขึ้นอย่างมากหลังการส่งสัญญาณล่าสุดของเฟด โดยยีลด์พันธบัตรอายุ 30 ปีและ 10 ปีปรับขึ้นเด่นชัด. ตลาดหุ้นปรับตัวลงแรง โดย S&P 500 ลดลง 1.5% ขณะที่ Nasdaq 100 ลดลง 2.1% และเข้าสู่ภาวะปรับฐานทางเทคนิค ส่วน Dow Jones Industrial Average ลดลง 2.2%. ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล. ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์ด้านนโยบายการเงินในระดับมหภาค.