Pada kuartal kedua 2026, aplikasi di Ethereum menghasilkan sekitar $1.79 billion biaya, tetapi lapisan dasar (base layer) hanya mempertahankan $88.4 million atau sekitar 4.9%, sehingga kesenjangan penangkapan nilai melebar. ETH masih diperdagangkan di bawah $2,000, sekitar 60% di bawah rekor tertinggi sepanjang masa yang dicapai pada 2025. Selama periode tujuh hari terbaru, sekitar 0.22 ETH saja yang terbakar melalui biaya blob, melemahkan narasi “ultrasound money”. Di sisi lain, aktivitas institusional di Ethereum terus bertambah meski harga melemah.

Dalam 12 bulan terakhir, deposito aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA) di protokol pinjaman dan bursa terdesentralisasi naik dari $2.3 billion menjadi $7.4 billion, atau lebih dari 220%, menurut laporan bersama CoinShares dan Token Terminal. Pada periode yang sama, total deposito DeFi turun sekitar 15% dan volume DEX menyusut sekitar 70%. Produk obligasi pemerintah yang ditokenisasi menawarkan imbal hasil tahunan di kisaran 3% hingga 5.5%. Instrumen ini tetap dapat menghasilkan pendapatan bahkan ketika dijaminkan sebagai kolateral.

Jepang dan AS melakukan intervensi valas terkoordinasi dengan membeli yen dan menjual euro, yang mendorong yen pulih dari level terendah hampir 40 tahun. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan Washington akan terus ikut dalam intervensi lanjutan dan menegaskan penilaian bahwa yen secara substansial undervalued. Pelemahan yen sebelumnya menopang strategi “carry trade” yang mendukung aset berisiko seperti Bitcoin, namun langkah intervensi ini dinilai dapat melemahkan fondasi perdagangan tersebut dan menambah tekanan pada Bitcoin. Perhatian pasar juga tertuju pada perusahaan yang memegang Bitcoin dalam jumlah besar dan potensi efek berantai intervensi terhadap kripto.

JPMorgan menyebut arus masuk ke ETF spot Hyperliquid (HYPE) pada dasarnya telah berhenti, mengakhiri periode dua bulan ketika dana tersebut memimpin kategori ETF kripto nonbitcoin dari sisi inflow terhadap aset. Hingga Juni, ETF HYPE mencatat arus masuk kumulatif sekitar $280 million, namun berbalik pada Juli dengan net outflow lebih dari $13 million. Bank itu juga mencatat rangkaian outflow sebesar $29.8 million selama 12 sesi berturut-turut hingga 3 Agustus. JPMorgan mengaitkan perubahan ini dengan meningkatnya kompetisi dari platform perpetual futures berbasis AS yang kini teregulasi, bukan karena hilangnya kepercayaan yang luas terhadap aset tersebut.

Pada 3 Agustus, total arus masuk bersih ETF Bitcoin spot AS berbalik menjadi US$170.1 juta, setelah pada 31 Juli mencatat arus keluar bersih US$265.4 juta. IBIT milik BlackRock memimpin dengan arus masuk bersih US$111.4 juta, diikuti FBTC milik Fidelity sebesar US$33.4 juta, sementara EZBC, BTCO, dan HODL mencatat tambahan yang lebih kecil. Tidak ada satu pun dari 12 dana yang mencatat arus keluar bersih pada sesi tersebut. Perincian arus harian itu tercantum dalam tabel aliran dana milik Farside Investors.

Dompet institusi seperti Cumberland dan Monetalis dilaporkan membeli UNI senilai total $6.12 million di area resistance kunci $4.00, sementara Wintermute sebelumnya memindahkan lebih dari $1 million UNI melalui bursa utama. Pada saat yang sama, likuidasi besar posisi short di kisaran $4.05–$4.15 memicu pembelian mekanis dan mendorong harga UNI naik ke $4.56. UNI disebut sempat kembali berada di atas $4.56 untuk pertama kalinya sejak awal Mei. Jika harga turun menembus $4.00, target penurunan yang disebutkan berada di $3.66.

Harga Bitcoin kembali menguat di atas $64.000, sementara Ether juga merebut kembali level $1.850. Dalam 4 jam terakhir, total posisi short di seluruh pasar senilai lebih dari $95 juta terlikuidasi. Pergerakan ini menunjukkan dominasi jangka pendek dari pihak bullish dan terjadinya likuidasi beruntun pada posisi short berleverage. Kondisi tersebut mencerminkan pembalikan sentimen pasar yang dipimpin BTC dan mendorong penguatan luas pada aset kripto utama.

Pada Juli 2026, volume perdagangan global saham dan ETF yang ditokenisasi mencapai $11.3B, rekor tertinggi. Namun 82% dari total tersebut berasal dari satu produk, QQQB, sehingga volume Juli tanpa QQQB hanya sekitar $2.03B, turun 30% dari estimasi $2.91B pada Juni. Binance bStocks menyumbang 83.3% dari total, sementara xStocks turun dan aktivitas Ondo serta Backpack berada jauh di bawah QQQB.