Валютный рынок

Иена опустилась ниже ¥163 за доллар, достигнув уровней, в последний раз наблюдавшихся в 1986 году. Участники рынка отмечают немногочисленные признаки возможной валютной интервенции и обсуждают, не стала ли Япония более терпимой к слабой иене. Давление усиливают ожидания налоговых сокращений и активных расходов, а также сохраняющийся разрыв процентных ставок между США (3.50%–3.75%) и Японией (1%). После апрельско-майских интервенций на $73.6 billion рынок все чаще рассматривает ¥165 как потенциальную новую границу для действий властей.

Статистическое управление Новой Зеландии сообщило, что CPI во II квартале 2026 года вырос на 4.1% в годовом выражении — это максимум за два года и выше 3.1% ранее и прогноза 4.0%, а квартальный рост составил 1.5% и также превысил ожидания. На этом фоне рынок усилил ставки на последовательные повышения ставки Резервным банком Новой Зеландии, что подтолкнуло NZD/USD к 0.5865. Позднее в этот же день ожидается публикация отчёта ADP по занятости в США. Напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется, однако ключевым драйвером движения выступили данные по инфляции Новой Зеландии.

20 июля в утренние часы торгов в Тайбэе доллар США заметно вырос к тайваньскому доллару: курс превысил NT$32.40 и к 10:30 составил NT$32.421, что на NT$0.133 выше. Импульсом стал масштабный отток иностранного капитала после чистых продаж акций на NT$1890 млрд и падения индекса Taiex на 6.47% до 42671.27 пункта, при снижении TSMC на 7.29%. Давление на тайваньский доллар усилили продолжение распродаж и ускоренный вывод дивидендных средств, а также «ястребиные» сигналы ФРС и обострение ситуации на Ближнем Востоке. Рынок ожидает, что в краткосрочной перспективе USD/TWD может проверить уровень NT$35.2.

Банк Индонезии с начала года повысил ставки суммарно на 100 базисных пунктов и поддерживает курс прямыми интервенциями. Рынок ожидает укрепления рупии в этом квартале до 17,850 за $1 по сравнению с уровнем предыдущего закрытия 17,895. Доходность 10-летних гособлигаций Индонезии составляет около 7.25%, что является одной из самых высоких среди развивающихся рынков, и иностранные инвесторы, как ожидается, второй месяц подряд будут нетто-покупателями. В среду регулятор объявит решение по ставке, и мнения аналитиков расходятся между паузой и повышением на 25 базисных пунктов, при этом потенциальное понижение классификации MSCI по-прежнему несет риск порядка US$15 billion пассивных оттоков.

Приток прямых иностранных инвестиций в Индонезию во II квартале вырос на 27,4% в годовом выражении, что поддержало рупию. На этом фоне пара USD/IDR укрепляет тенденцию к снижению четвертый день подряд и торгуется вблизи 17,990. Пара остается чувствительной к эскалации на Ближнем Востоке: Иран поручил хуситам быть готовыми перекрыть маршрут поставок нефти через Красное море в случае удара США по иранской инфраструктуре, сообщило Reuters. Эти события отразились на ожиданиях рисков для мировых поставок нефти и настроениях на валютном рынке Индонезии.

Инфляция в США в июне замедлилась: CPI снизился до 3.5% г/г, что ниже 4.2% ранее и 3.8% рыночного консенсуса, а базовый CPI опустился до 2.6% г/г. На фоне публикации данных индекс доллара (DXY) просел на 0.3%, USDJPY закрылся снижением на 0.1%, а USDSGD также ослаб. Охлаждение инфляции уменьшило краткосрочные ожидания повышения ставки ФРС и потянуло вниз доходности короткого конца кривой UST, усилив давление на доллар и затронув основные азиатские валютные пары.

S&P Global сохранило суверенный кредитный рейтинг Индонезии на уровне BBB/A-2 со «стабильным» прогнозом, указав, что нынешние бюджетные ограничения носят временный характер и могут быть компенсированы ростом цен на сырьевые товары и сокращением расходов. Решение контрастирует с недавним ухудшением прогнозов со стороны Moody’s и Fitch и поддерживает доверие рынков к экономической политике страны. Представитель центрального банка Индонезии заявил, что у рупии есть значительный потенциал для укрепления после того, как курс недавно опускался к историческому минимуму около 18,000 за $1.

Пара USD/JPY за минуты просела на ¥1 после того, как доходности 10-летних и 20-летних гособлигаций Японии снизились на 10 базисных пунктов. Одновременно индекс цен производителей (PPI) неожиданно ускорился до 7.1%, достигнув максимума за несколько месяцев и усилив опасения, что давление на Банк Японии по поводу вмешательства вырастет. Японские чиновники также выступили за то, чтобы GPIF и другие крупные внутренние фонды направляли больше средств в японские активы, что может запустить репатриацию капитала и ослабить импульс к дальнейшему ослаблению иены. На этом фоне иена остается вблизи 40-летних минимумов, а инструменты политики BOJ, по оценкам рынка, близки к пределу.

Министр финансов Японии Сацки Катаяма заявила, что будет продвигать меры, побуждающие домохозяйства и пенсионные фонды, включая GPIF, увеличивать вложения в японские финансовые активы. По её словам, цель — сделать так, чтобы население напрямую получало выгоду от экономического роста. На фоне этих заявлений рынок стал закладывать возврат спроса на активы в иенах, и курс иены к доллару укрепился, отойдя от многолетних минимумов.

Австралийский доллар к доллару США поднялся к уровню 0.6950 после жёстких заявлений помощника главы Резервного банка Австралии Сары Хантер. Она предупредила, что при росте инфляционных ожиданий из‑за нефтяного шока может потребоваться дальнейшее ужесточение политики. В этом году РБА уже трижды повышал ставку на 25 б.п., доведя её до 4.35%, а рынок оценивает вероятность повышения до 4.60% на заседании в августе в 19%. Протокол ФРС за июнь показал, что большинство участников ожидают более высокую ставку к концу года, хотя траектория не была уточнена.