Макроэкономика

Розничные продажи в США в июле снизились на 0,6% м/м, что значительно хуже ожиданий роста на 0,1% и усилило опасения замедления экономики. На этом фоне доллар ослаб, а евро и британский фунт поднялись до максимальных уровней за несколько месяцев. Рынок также снизил ожидания повышения ставки ФРС в сентябре, тогда как напряжённость между США и Ираном продолжила влиять на цены на нефть, а иена колебалась на фоне возможного ужесточения политики Банка Японии и ожиданий интервенций.

Слабее ожиданий данные США по розничным продажам и потребительскому доверию снизили оценку рынком вероятности повышения ставки ФРС в сентябре до 29% с 35%. На этом фоне американские акции получили поддержку: S&P 500 почти не изменился, а Nasdaq 100 прибавил 0.15%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась на 1 б.п., а рост базового PPI за июль замедлился до 4.1% г/г с 4.7%. Дополнительным фактором для техсектора стал рост Kospi более чем на +2% за ночь, при недельном подъеме Samsung Electronics и SK Hynix более чем на +15% у каждой.

Розничные продажи в США в июле снизились в месячном выражении впервые почти за девять месяцев, причем падение оказалось сильнее ожиданий рынка. По данным Минторга США, заметнее всего просели продажи у онлайн-ритейлеров, автомобилей и на АЗС на фоне удешевления бензина и ослабления эффекта налоговых возвратов. При этом в отдельных категориях, включая общепит, отмечен умеренный рост, что указывает на в целом неплохое состояние финансов домохозяйств. На фоне этих данных, а также недавней слабости рынка труда и умеренной инфляции, рынок усилил ожидания, что ФРС в следующем месяце может оставить ставку без изменений.

Криптоказначейская компания Evernorth Holdings пересматривает запланированный листинг на Nasdaq на сумму $1B из-за того, что цена XRP оказалась значительно ниже ожиданий. Изначально сделка исходила из цены XRP $2.36 при цене размещения $10 за акцию, тогда как сейчас XRP торгуется около $1. В обновлённой структуре цена акции остаётся $10, но количество XRP на одну акцию будет зависеть от объёмно-взвешенной средней цены XRP на момент закрытия. Evernorth сейчас контролирует 473.27 million XRP общей стоимостью примерно $473 million, и более 95% инвесторов уже одобрили новые условия.

Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак заявила, что нынешние условия заимствования недостаточно сдерживают инфляцию, и призвала немедленно повысить ставки, чтобы вернуть инфляцию к целевым 2%. В июле индекс цен производителей (PPI) в США вырос на 4,7% в годовом выражении, что ниже прогноза 4,9% и меньше, чем 5,5% в июне. После публикации данных биткоин торговался выше $63600, тогда как эфир удерживался ниже $1900. Рынок внимательно следит за «ястребиной» риторикой ФРС и тем, как дальнейшее ужесточение политики может отразиться на криптоактивах.

Годовой рост PPI в США за июнь снизился до 4,7% выше ожиданий, а вместе с более слабыми данными по занятости рынки снизили оценку вероятности повышения ставки ФРС в сентябре до уровня ниже 40%. На этом фоне в четверг три основных фондовых индекса США закрылись ростом. В Азии импульс продолжился: Kospi поднимался до 3%, Nikkei 225 вырос на 1,68%, индекс MSCI Asia Pacific прибавил 0,4%.

Замедление оптовой инфляции в США в июле оказалось сильнее ожиданий на фоне снижения затрат на энергию и продукты, что охладило ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. На этом фоне в четверг золото оказалось под давлением и в моменте снижалось на 1.5% до $4,343.91 за унцию, опустившись ниже отметки $4,400. Ослабление инфляционного давления снижает привлекательность золота как инструмента защиты от инфляции, несмотря на поддержку со стороны покупок центральных банков. Серебро также подешевело на 1.4% до $64.42 за унцию.

По данным Бюро трудовой статистики США, базовый индекс потребительских цен в июле вырос на 0,2% м/м и на 2,5% г/г — это соответствует самой низкой годовой динамике с марта 2021 года. Общий CPI увеличился на 0,1% м/м и на 3,4% г/г. В июле цена бензина снова поднималась выше $4 за галлон, однако среднее значение за месяц было ниже, чем в июне. Снижение темпов инфляции ослабило давление на ФРС в части дальнейшего ужесточения политики.

Минфин США в четверг проведет аукцион по размещению 30-летних казначейских облигаций на $25 billion, а рынок «when-issued» перед размещением закладывает доходность около 5.23% — самый высокий уровень стоимости заимствований с 2001 года. В 2026 финансовом году проценты по госдолгу США составили $1.17 trillion, что на 15% больше год к году. Долгосрочные доходности в этом году поднимались выше 5% на фоне инфляционных опасений из-за роста цен на энергоносители и ожиданий, что ФРС будет держать ставки высокими дольше, а трейдеры снизили оценку вероятности повышения ставки в сентябре до 35% с примерно 50%.

Оптовая инфляция в США в июле оказалась слабее ожиданий: общий индекс цен производителей (PPI) вырос на 0.1% м/м, а базовый PPI — на 0.2% м/м, оба показателя ниже консенсуса Dow Jones. В годовом выражении общий PPI увеличился на 4.7%, базовый — на 4.2%. После публикации статистики рынок еще больше снизил оценку вероятности дальнейшего повышения ставки ФРС.