أعلنت شركة RSWM الهندية العاملة في قطاع المنسوجات نتائجها للسنة المالية FY26 مسجلة صافي ربح قدره 52 كرور روبية، في تحول واضح مقارنة بخسارة بلغت 41 كرور روبية في FY25. وتراجعت الإيرادات بشكل طفيف بنسبة 5.6% إلى 4,554 كرور روبية، بينما قفزت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 40.5%، وارتفع هامش EBITDA بمقدار 231 نقطة أساس ليصل إلى 7.1%. كما انخفضت التكاليف المالية بنسبة 9.2%، وارتفع صافي حقوق الملكية بمقدار 63.8 كرور روبية. وتشير هذه الأرقام إلى تحسن ملموس في كفاءة التشغيل وجودة الربحية، بما يعزز النظرة الإيجابية لأداء السهم.

تراجعت بيتكوين لفترة وجيزة دون مستوى 63,000 دولار يوم الجمعة، في هبوط ارتبط بتطورات بعيدة عن سوق العملات المشفرة: الولايات المتحدة اشترت الين الياباني للمرة الأولى منذ 28 عامًا. هذه خطوة نادرة من واشنطن، هدفها دعم عملة تتعرض لضغوط، لكنها في الوقت نفسه أعادت تسعير إحدى أكبر صفقات التمويل عالميًا، وهي سلسلة تمتد آثارها حتى الأصول عالية المخاطر وفي مقدمتها العملات المشفرة. ما الذي جرى؟ الين يتراجع منذ سنوات. في الأسبوع الماضي لامس 163.99 ينًا للدولار قبل أن يواصل التراجع خلال عطلة نهاية الأسبوع، مقتربًا من أدنى مستوى في 40 عامًا. طوكيو تحركت أولًا يوم الخميس عبر بيع الدولار وشراء الين، وهو ما يُعرف بتدخل حكومي في سوق الصرف لرفع قيمة العملة المحلية. يوم الجمعة انضمت واشنطن: بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك باع اليورو واشترى الين لصالح وزارة الخزانة، مستخدمًا Goldman Sachs وMorgan Stanley، بحسب صحيفة Financial Times. ونتيجة لذلك أغلق الين عند 157.40 مقابل الدولار، وهو أقوى مستوى له منذ أوائل مايو. آخر مرة اشترت فيها أمريكا الين كانت في 1998 الولايات المتحدة قلّصت تدخلها في أسواق العملات منذ منتصف التسعينيات، ولم تتدخل منذ ذلك الحين سوى ثلاث مرات: 1998 و2000 و2011، وفق ملخص لخدمة الأبحاث في الكونغرس. تدخل الجمعة كان الرابع. تغطيات عديدة وصفته بأنه أول دعم أمريكي للين منذ أكثر من عقد، مستندة إلى 2011، لكن سياق 2011 كان معكوسًا: مجموعة السبع (G7) باعت الين حينها لمنع ارتفاعه. آخر شراء أمريكي مباشر للين كان في 17 يونيو 1998، عندما أنفق بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك 833 مليون دولار؛ نصفها من الاحتياطي الفيدرالي والنصف الآخر من صندوق تثبيت الصرف (Exchange Stabilization Fund) التابع للخزانة والمخصص لحالات الطوارئ في أسواق العملات. اللافت هذه المرة هو الحجم المتداول في التقارير. صورة لوكالة Reuters التقطت مذكرة لوزير الخزانة Scott Bessent في كامب ديفيد تضمنت عبارة: "Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil."، وهو رقم يعادل نحو 6 إلى 12 مرة حجم صفقة 1998. وتبرز مفارقة إضافية: وزارة الخزانة نشرت تقريرها عن العملات في 23 يوليو وأبقت اليابان على قائمة المراقبة بشأن ممارسات العملات. بعد ثمانية أيام فقط، بدأت واشنطن شراء الين بنفسها. كم تبلغ الأموال المتداولة؟ اليابان أنفقت أكثر بكثير من الولايات المتحدة. Bloomberg قدّرت مشتريات اليابان يوم الخميس عند 8.45 تريليون ين، أي نحو 52.8 مليار دولار، استنادًا إلى حسابات بنك اليابان وتوقعات الوسطاء. الرقم النهائي غير مؤكد بعد، إذ تنشر وزارة المالية بيانات التدخل مرة شهريًا، ومن المقرر صدور البيانات التي تغطي 30 يوليو في نهاية أغسطس. وساعدت كوريا الجنوبية أيضًا عبر بيع الدولار بالتوازي مع اليابان يوم الخميس، وفق خط زمني لوكالة Reuters. وكانت Goldman Sachs قد توقعت قبل أسابيع مزيدًا من الضعف باتجاه 165. ماذا يعني ذلك لبيتكوين؟ بلغ سعر بيتكوين (BTC) نحو 63,034 دولارًا وقت النشر، منخفضًا 1.25% خلال 24 ساعة، بقيمة سوقية تقارب 1.26 تريليون دولار. التراجع لم يكن جزءًا من موجة هبوط عامة في الأصول الخطرة: وول ستريت أنهت الجمعة على ارتفاع، إذ صعد Nasdaq بنسبة 1%، وأضاف S&P 500 نحو 0.7%، وارتفع Dow بنسبة 0.53% بحسب CNBC. هذا التباين يوضح الفكرة: متداولو الأسهم ركزوا على أرباح شركات التكنولوجيا، بينما راقب متداولو العملات المشفرة طوكيو. السبب يرتبط بصفقة "الكاري تريد": أسعار الفائدة اليابانية بقيت قرب الصفر لسنوات، ما أتاح الاقتراض بالين بتكلفة منخفضة، ثم تحويله إلى دولار وشراء أصول أعلى مخاطرة مثل الأسهم والسندات وبيتكوين. استمرار ضعف الين يجعل هذه الاستراتيجية مربحة، لكن أي صعود حاد للين قد يفككها، إذ يضطر المتداولون إلى بيع الأصول التي بحوزتهم لتسديد القروض. الأسواق شهدت سيناريو مشابهًا سابقًا. عندما رفع بنك اليابان الفائدة في 31 يوليو 2024، قفز الين، وخلال أيام هبط مؤشر Nikkei 225 بنسبة 12.4% في أسوأ يوم له منذ 1987، وتراجعت العملات المشفرة معه. الاختلاف الآن أن تحرك الجمعة كان عبر شراء الين وليس عبر رفع للفائدة. تأثير عمليات الشراء قد يتلاشى مع الوقت، بينما رفع الفائدة يغير الفجوة في العوائد بصورة أكثر ديمومة. ما الذي ينبغي مراقبته؟ بنك اليابان أبقى هذا الأسبوع على الفائدة عند 1% بقرار 8 مقابل 1، وهو أعلى مستوى منذ 1995، لكنه ما يزال بعيدًا عن سقف الفائدة الأمريكية البالغ 3.75%. المحافظ Kazuo Ueda لمح إلى إمكانية رفع الفائدة لاحقًا دون تقديم تعهدات. Bloomberg نقلت في مذكرة يوم الجمعة عن استراتيجيي Evercore ISI Marco Casiraghi وGang Lyu قولهم إن "من دون دعم من فروق أسعار الفائدة، من المرجح أن يكون أثر تدخلات الصرف قصير الأجل نسبيًا". ثلاث محطات زمنية باتت أساسية: إعلان اليابان رقم الإنفاق الفعلي في نهاية أغسطس؛ لقاء Bessent مع Ueda خلال اجتماع وزراء مالية مجموعة العشرين (G20) في Asheville بولاية North Carolina في الشهر نفسه؛ ثم عودة التركيز إلى مسارات الفائدة لدى الفيدرالي وبنك اليابان. المستوى الفاصل الذي يترقبه السوق هو 160 ينًا للدولار. بقاء الدولار دون 160 يعني أن الدفاع نجح. عودته للارتفاع فوقه تعني أن طوكيو وواشنطن قد تواجهان خيار التدخل مرة أخرى، مع فاتورة أكبر.

حصلت شركة "Circle" على ترخيص العملات الافتراضية من إدارة الخدمات المالية في ولاية نيويورك (NYDFS)، في خطوة تُعد محطة امتثال مهمة جديدة بعد التفويض الذي نالته سابقاً من مكتب مراقب العملة الأميركي (OCC). وكان تفويض "OCC" قد دفع سهم "Circle" للصعود بنحو 10% في جلسة واحدة. بالتزامن مع ذلك، اشترت صناديق "ARK" التابعة لشركة "ARK Invest"، وهي "ARKK" و"ARKW" و"ARKF"، ما يقارب 109 آلاف سهم من "Circle"، بقيمة إجمالية تُقدّر بنحو 6.83 مليون دولار. ويعزز هذا التطور الثقة التنظيمية في "Circle" بصفتها مُصدِّر العملة المستقرة المرتبطة بالدولار "USDC"، كما يُنظر إليه كعامل داعم ملموس للجهات في الأسواق المالية التقليدية التي ترتبط بالشركة بعلاقات أعمال مباشرة أو باستثمارات مرتبطة بها.

قالت Galaxy Research إنها حدّدت 1,196 عنواناً على الشبكة مرتبطاً بحادثة محفظة Coldcard، وتبيّن أنها خسرت 1,082.65 بيتكوين، بما يعادل نحو 70.2 مليون دولار وفق أسعار وقت تنفيذ التحويلات. وأوضحت الشركة أنها تتبّعت حركة البيتكوين بين الساعة 1:10 و1:51 صباحاً بتوقيت UTC يوم 30 يوليو عبر الكتل من 960,183 إلى 960,191. وكان روب هاملتون، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة AnchorWatch، قد قدّر في وقت سابق انتقال 594.48 بيتكوين عبر 500 معاملة ضمن نافذة من ثلاث كتل. وبحسب Galaxy Research، تشاركت المعاملات خصائص متطابقة على السلسلة، أبرزها رسوم ثابتة عند 30 ساتوشي لكل بايت افتراضي (sat/vB) وغياب مخرجات "الفكة" (change outputs). من جانبه، قال رودولفو نوفاك، المؤسس المشارك لشركة Coinkite، إن الشركة أصدرت تحديثاً عاجلاً (hotfix) لإزالة مسار الرجوع البرمجي (software fallback path)، لكنه أشار إلى أن هذا التحديث لا يحمي العبارات السرّية (seeds) التي تم توليدها على برمجيات ثابتة (firmware) متأثرة. الأهمية: تشير الواقعة إلى أن خللاً في الـfirmware قد يدفع المستخدمين المتضررين إلى تدوير العبارات السرّية، لأن أمن المحفظة يعتمد على سلامة عملية توليد الـseed. مزاج السوق: هبوطي، ضاغط، مدفوع بعوامل تقنية، وتغلب عليه حالة خوف. السبب: رفع تقدير الخسائر يعزز مخاطر الأمن المرتبطة بالحفظ الذاتي (self-custody) بشكل مباشر. سوابق مشابهة: في يونيو 2023، خسر مستخدمو Atomic Wallet أكثر من 35 مليون دولار في حادث اختراق لمحفظة، ما أبرز كيف يمكن لإخفاقات على مستوى المحفظة أن تسبّب خسائر كبيرة للمستخدمين دون انهيار بورصة. (Fortune) الفارق: كانت Atomic Wallet محفظة برمجية، بينما تُقدَّم حادثة Coldcard كخلل في الـfirmware يؤثر في العبارات السرّية المُولَّدة. الأثر الممتد: القناة الرئيسية تتمثل في الثقة بأجهزة الحفظ الذاتي وإجراءات توليد الـseed. ظهور بصمات مماثلة على السلسلة من عناوين مُولَّدة أخرى قد يوسّع ضغط الثقة ليشمل مزودين آخرين للمحافظ. وفي حال تفادي هجمات لاحقة للبصمة نفسها، قد تصبح عملية الرصد أصعب. فرص ومخاطر: - الفرص: إذا حددت Coinkite النطاق الكامل لإصدارات الـfirmware المعرضة، فإن انتظار اتضاح نطاق التأثر قبل إضافة أموال إلى عناوين مُولَّدة عبر Coldcard يقلص المخاطر التشغيلية. وعند توليد المستخدمين للـseeds على firmware متأثر، يبقى نقل الأصول إلى seed جديد خطوة تقليل المخاطر الأساسية التي أشار إليها نوفاك. - المخاطر: إذا لم تلتزم الهجمات المستقبلية بالبصمة نفسها على السلسلة، فإن الاعتماد على نمط الرسوم المتطابق وغياب مخرجات "الفكة" قد لا يكشف التعرض. خفض الاعتماد على الـseeds غير المُبدلة والمتأثرة يحد من الجانب السلبي إذا اتضح أن المشكلة أوسع مما تُظهره عمليات التتبع الحالية.

كاتب: قو يو، ChainCatcher أعاد ليوبولد آشينبرينر، المولود عام 2001 والذي التحق بجامعة كولومبيا في سن 15 وتخرّج في 19 متصدراً دفعته بثلاث درجات في الرياضيات والإحصاء والاقتصاد، كتابة فصل جديد في مسيرته المالية قبل أن ينقلب سريعاً. فبعد عمله ضمن فريق "Superalignment" في OpenAI إلى أن تم الاستغناء عنه على خلفية مذكرة تتعلق بالسلامة، أسس صندوق تحوط ورفع الأصول تحت الإدارة إلى أكثر من 20 مليار دولار خلال عامين. في يوليو/تموز 2026، تلقّى الصندوق ضربة قاسية: خسارة شهرية بنحو 67% أجبرته على تصفية محفظة مراكز في الأسواق العامة تقارب 16 مليار دولار، ما وضع حداً مؤقتاً للأسطورة التي روّجت لها أوساط وول ستريت ووادي السيليكون بوصفه "نبي الذكاء الاصطناعي". أولاً: رسالة إلى المستثمرين: "خيّبنا آمالكم هذا الشهر" في اليوم الأخير من يوليو/تموز، بعث آشينبرينر رسالة قصيرة لكنها قاتمة إلى الشركاء المحدودين (LPs) في صندوق Situational Awareness. كتب فيها: "خيّبنا آمالكم هذا الشهر". الرسالة تعكس خسارة تقارب 67% خلال يوليو وحده. وبحسب الرسالة، ورغم هذه الخسارة، ما زال العائد منذ بداية العام عند نحو 80%، بعد أن كان قرابة 270% بنهاية مايو/أيار. وبين هذين الرقمين كان العامل الحاسم هو هبوط حاد في قطاع أسهم الذكاء الاصطناعي. ضغط الخسائر دفع الصندوق إلى قرار صعب: بيع غالبية مراكزه في الأسواق العامة إلى Citadel بقيادة كين غريفن لتوفير السيولة اللازمة لتلبية طلبات تغطية الهامش من المقرضين. وتشير تقارير إلى أن Citadel اشترت كامل محفظة Situational العامة البالغة 16 مليار دولار بخصم وفي أقل من 36 ساعة. في الوقت نفسه، كان الصندوق قد توصل في وقت متأخر من ليلة الأربعاء إلى اتفاق لبيع حصته في شركة Anthropic إلى تحالف مستثمرين تقوده Greenoaks وSequoia Capital مقابل 3.5 مليارات دولار، قبل أن ينسحب من الصفقة صباح الخميس. آشينبرينر ألقى في رسالته جزءاً من اللوم على بائعي الأسهم على المكشوف الذين استهدفوا بعض الحيازات، معتبراً أنهم فاقموا الخسائر، وشبّه ما حدث بـ"هرولة مصرفية". كما أبلغ المستثمرين بأن الصندوق أزال الرافعة المالية بالكامل من المحفظة، وقال صراحة: "أتحمل المسؤولية الكاملة عن هذه الأحداث". وأكد أن الصندوق لم يُغلق ولم يُصفَّ ولم يتحول إلى صندوق خاص بالكامل، وأنه سيستمر كصندوق هجين، مع إدارة المراكز العامة بشكل متحفظ مؤقتاً. وتعهد بتعزيز إدارة المحفظة وفريق المخاطر ورفع مستوى اليقظة، وتحويل "الندوب المكلفة" إلى دروس، مع إبداء تفاؤل بالفرص الحالية في ظل تحسن الأساسيات وتراجع الأسعار بشكل كبير. ثانياً: كيف تمت التصفية؟ هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي وارتداد الرافعة المالية لم يكن انهيار Situational مفاجئاً بالكامل. خلافاً لصناديق التحوط المتنوعة، راهن آشينبرينر منذ التأسيس على "ثورة الذكاء الاصطناعي" تقريباً بكل شيء. وكرر علناً أن الذكاء الاصطناعي سيكون أكبر فرصة استثمارية في السنوات المقبلة، فحافظ الصندوق على مراكز ضخمة وطويلة الأجل عبر سلسلة القيمة: قدرات الحوسبة، مراكز البيانات، وبنية الطاقة، مع اتخاذ مراكز بيع على المكشوف في شركات برمجيات تقليدية يعتقد أنها ستتضرر من موجة الذكاء الاصطناعي. الفكرة كانت تحقيق عائد إضافي من استراتيجية "شراء الذكاء الاصطناعي وبيع البرمجيات التقليدية". خلال صعود الأسواق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، قدّمت الاستراتيجية نتائج استثنائية. وبنهاية مايو/أيار بلغ العائد منذ بداية العام ذروته عند نحو 270%، وقفزت الأصول تحت الإدارة إلى أكثر من 20 مليار دولار، ليصبح الصندوق من أكثر الأسماء التي تراقبها وول ستريت هذا العام. لكن أساس هذه القفزة كان هشاً: رافعة مالية مرتفعة. ومع تصحيح حاد في يوليو/تموز، هبطت عدة أسهم ذات وزن كبير في المحفظة في وقت واحد، بينما تحركت بعض مراكز البيع على المكشوف في البرمجيات بعكس الاتجاه وارتفعت، ما ضغط على الجانبين معاً. ومع تقلص صافي قيمة الأصول بسرعة، بدأت طلبات الهامش تتوالى، واضطر الصندوق إلى بيع أصول لتلبية المتطلبات. عمليات البيع زادت الضغط على الأسعار، لتتشكل حلقة مفرغة: هبوط الأسعار → طلبات هامش → بيع قسري → هبوط إضافي. الأشد خطورة أن عدداً من الأسهم التي كان الصندوق يملكها كانت سيولتها محدودة. ومع إدراك السوق لضغوط خفض الرافعة، بدأت بعض المؤسسات في بناء مراكز بيع على المكشوف ضد الأسهم الثقيلة في المحفظة، ما ضاعف التذبذب. آشينبرينر عاد لوصف الأمر بـ"هرولة مصرفية": السيولة تختفي عندما يحاول جميع الأطراف الخروج في الوقت نفسه. المفارقة أن الصندوق لم يصمد حتى تهدأ السوق. ففي اليوم التالي مباشرة لإتمام خفض الرافعة واسع النطاق (31 يوليو/تموز)، شهد قطاع الذكاء الاصطناعي قفزة حادة: ارتفع SanDisk بنسبة 25.99% في يوم واحد، وصعد CoreWeave بنسبة 21.51%. اللحظة كشفت قسوة المعادلة: الرهان طويل الأجل على قيمة الذكاء الاصطناعي لم يكن بالضرورة خاطئاً، لكن الرافعة العالية جعلت الصندوق ضحية لتقلبات قصيرة الأجل. ثالثاً: صلة قديمة بعالم العملات المشفرة لا يعلم كثيرون أن "عرّاف الذكاء الاصطناعي" هذا كان جزءاً من عالم الكريبتو. في مطلع 2022 انضم آشينبرينر إلى فريق Future Fund في FTX التي أسسها سام بانكمان-فرايد. حينها كانت FTX ثاني أكبر منصة لتداول العملات المشفرة عالمياً وبقيمة تتجاوز 32 مليار دولار. وكان آشينبرينر، بعمر 19 عاماً، منخرطاً في حركة "الإيثار الفعّال" (EA) لتقييم منح تستهدف توجيه مئات الملايين نحو مبادرات تعزز رفاه البشر. في نوفمبر/تشرين الثاني 2022، انهارت FTX بسبب إساءة استخدام أموال العملاء ومشكلات الديون، وتقدمت بطلب الإفلاس. وحُكم على SBF لاحقاً بالسجن 25 عاماً، كما وصف بنفسه شعار "جني المال للتبرع" بأنه كان "واجهة إلى حد كبير". غادر آشينبرينر المؤسسة قبل الانهيار بقليل، وهي تجربة منحته إدراكاً مبكراً لتعقيدات السوق ومخاطرها. المفارقة أن آشينبرينر بعد FTX انتقل إلى OpenAI ضمن فريق Superalignment للعمل على سلامة الذكاء الاصطناعي، وهي مهمة كان هدفها "الضغط على المكابح" في مواجهة الذكاء الفائق. في أبريل/نيسان 2024 تم فصله بذريعة "تسريب معلومات" بعد صياغته مذكرة أمنية حذرت من قصور الضمانات في OpenAI، وبعد شهر تم حل الفريق نفسه. بعد شهرين فقط من فصله، نشر مقالاً من 165 صفحة بعنوان "Situational Awareness: The Next Decade"، ثم أسس الصندوق الأكثر اندفاعاً لتسريع رهان الذكاء الاصطناعي في السوق، متحولاً من شخص يحاول كبح السرعة إلى من يضغط على دواسة الوقود بأقصى ما يمكن. ومع ذلك، لم يقطع صلته بالكامل بالكريبتو. بل جعل تقاطع الذكاء الاصطناعي وبنية العملات المشفرة محوراً استثمارياً. ووفق إفصاحات هيئة SEC، بنى صندوق Situational Awareness مركزاً كبيراً في قطاع تعدين بيتكوين، مع حصص في شركات مثل IREN وCore Scientific وRiot Platforms وCleanSpark وBitfarms. وحتى الربع الأول من 2026، ارتفعت الحيازات المعلنة من 5.5 مليارات دولار إلى 13.67 مليار دولار. أطروحته لا تقوم على توقع ارتفاع سعر بيتكوين بقدر ما تراهن على فرصة هيكلية أعمق: البنية التحتية للطاقة الصناعية وحقوق الوصول إلى الشبكة التي يمتلكها المعدّنون. ففي الولايات المتحدة، يستغرق ربط مركز بيانات جديد بالشبكة عادة من 3 إلى 5 سنوات. أما معدّنو بيتكوين فيملكون بالفعل قدرات طاقة صناعية جاهزة على مستوى الغيغاواط وعقود توريد طويلة الأجل. ومع تنافس شركات الذكاء الاصطناعي على طاقة محدودة، تصبح حقوق الوصول إلى الشبكة التي يمتلكها المعدّنون أكثر قيمة من بيتكوين نفسها. رابعاً: الرافعة والدورات وإعادة التموضع تقلبات Situational Awareness تعكس نزعة وادي السيليكون إلى المراهنة القصوى على تقنيات المستقبل في موجة الذكاء الاصطناعي العالمية. وكتب فو بينغ، كبير الاقتصاديين في Bitfire Group، أن قطاع الذكاء الاصطناعي ينتقل حالياً من منتصف السلسلة إلى أسفلها. طبقة البنية التحتية، الممثلة بـNVIDIA، دخلت مرحلة نضج وتظهر خصائص أسهم راسخة، بينما طبقة التطبيقات لم تحقق بعد اختراقاً مفصلياً على شاكلة ChatGPT. ويرى أن الأشهر 10 إلى 18 المقبلة ستكون فترة انتقالية حاسمة في الدورة. في النصف الثاني من سباق الذكاء الاصطناعي، لن يكون التنافس حول إنفاق الأموال مراراً على البنية التحتية، بل حول قدرة الذكاء الاصطناعي كأداة كفاءة على توليد إيرادات وأرباح واعتماد واسع عند دمجه في الصناعات الواقعية. فو بينغ شدد أيضاً على مخاطر الرافعة: عندما تبدو الأساسيات شبه مؤكدة وتنخفض التقلبات إلى مستويات متدنية جداً، يكون التراكم المفرط للرافعة المالية خارج الميزانية غالباً السبب الخفي للانهيارات الحادة. وخلال فك الرافعة، قد تشهد الأسعار تقلبات عنيفة حتى لو كانت أساسيات الشركات قوية. هذا هو الدرس الذي دفع آشينبرينر ثمناً يقارب 20 مليار دولار لتعلمه. وأشار كذلك إلى أن أموال السوق تتبع حالياً منطق الانكماش: تصفية الأصول الهامشية شديدة التقلب التي تفتقر إلى تدفقات نقدية داعمة، مع تركّز متزايد نحو الأصول الأكثر جوهرية والأعلى يقيناً. وغالباً ما تمتص الأصول السائلة البحتة مثل بيتكوين ضغوط التقييم قبل أسواق الأسهم التقليدية. التصفية القسرية لآشينبرينر قد لا تكون مجرد سقوط عبقري، بل قد تتحول إلى علامة فارقة في دورة سوق الذكاء الاصطناعي. صحيح أنه أعلن إزالة الرافعة بالكامل، لكن القرار جاء متأخراً: عندما يبدأ فك الرافعة، تصبح آثاره التدميرية صعبة الرجوع. شاب في الخامسة والعشرين خرج من أنقاض FTX، وغادر OpenAI وسط جدل، وبنى خلال عامين واحدة من أكثر أساطير الثروة إثارة في وول ستريت، قبل أن ينسفها خلال ستة أيام. قصته هامش حي لهوس عصر الذكاء الاصطناعي وأشد تحذير من الرافعة والطمع.

وسّعت Galaxy Research، ذراع الأبحاث لدى Galaxy Digital، نطاق تتبّعها على السلسلة لحادثة محفظة Coldcard بعد رصد 1,196 عنوان بيتكوين متأثراً. وخلال نافذة زمنية امتدت 41 دقيقة، فقدت هذه العناوين إجمالاً 1,082.65 BTC، بما يعادل نحو 70.2 مليون دولار وقت تنفيذ المعاملات. وتشير النتائج المحدثة إلى نطاق أوسع مما قُدّر في البداية، وتساعد في توضيح ما يُرجّح أن المهاجمين نفّذوه مباشرة بعد قيام المحافظ المعرضة للخلل بتوليد عبارات الاسترداد (seeds). وغطى تتبّع Galaxy Research حركة الأموال بين 1:10 و1:51 صباحاً بتوقيت UTC يوم 30 يوليو عبر الكتل من 960,183 إلى 960,191، أي قبل قرابة 30 ساعة من أول تنبيه أمني نشرته Coldcard. أبرز النقاط - تحديد 1,196 عنواناً مرتبطاً بحادثة Coldcard وتتبع خسائر قدرها 1,082.65 BTC خلال 41 دقيقة. - النشاط وقع بين 1:10 و1:51 صباحاً بتوقيت UTC يوم 30 يوليو عبر الكتل 960,183–960,191، قبل نحو 30 ساعة من أول إشعار رسمي من Coldcard. - تقديرات سابقة من روب هاملتون، الرئيس التنفيذي لشركة AnchorWatch، كانت أقل، إذ أشارت إلى انتقال 594.48 BTC ضمن نافذة أضيق من ثلاث كتل. - Galaxy Research تقول إن المعاملات تحمل نمطاً مميزاً على السلسلة: رسوم موحدة عند 30 ساتوشي لكل بايت افتراضي وعدم وجود مخرجات "فكة" (change outputs)، مع احتمال اختلاف عمليات سحب لاحقة عن هذا النمط. توسيع خريطة الهجوم ذكرت Galaxy Research أنها ربطت تحركات البيتكوين في هذه الواقعة بدفعة نشاط محددة يوم 30 يوليو، مركّزة على عناوين مرتبطة باختراق محفظة Coldcard جرى "كنسها" خلال الفترة بين 1:10 و1:51 صباحاً بتوقيت UTC. وتم تجميع الخسائر عبر نطاق قصير من الكتل 960,183 إلى 960,191، ما يرجّح أن العملية اعتمدت على الأتمتة وبنية معاملات متكررة أكثر من كونها تحركات يدوية متفرقة. وبحسب تقييم الأسعار وقت التحويلات الخارجة، بلغت قيمة 1,082.65 BTC نحو 70.2 مليون دولار. وتكتسب المسألة أهمية إضافية من زاوية التوقيت، إذ بدأت نافذة التتبّع قبل يوم تقريباً من أول تنبيه أمني عام من Coldcard، ما يوحي بأن نقل الأموال المخترقة تم مبكراً وأن الاستجابة جاءت متأخرة عن عملية الكنس الأولى. مطابقة الأنماط لتأكيد الارتباط—ضمن حدود في تحليل لاحق، قالت Galaxy Research إن المعاملات التي جرى تحديدها تتشارك بصمة واحدة، إذ استخدمت عمليات الكنس رسوماً متطابقة عند 30 ساتوشي لكل بايت افتراضي، ولم تتضمن المعاملات مخرجات فكة. وتُعد هذه السمات مفيدة للمحققين لأنها تمنح "بصمة على السلسلة" تساعد في تجميع النشاط المرتبط بالمحافظ وتقليل احتمالات إسناد تحويلات غير ذات صلة إلى الواقعة. وحذّرت Galaxy Research من أن هذا النمط قد يميز موجة الهجوم الأولى فقط، إذ قد لا تلتزم هجمات لاحقة تستهدف عناوين وُلدت عبر Coldcard بالبصمة نفسها. وهذا يعني أن حصر إجمالي الخسائر اعتماداً على هيكل واحد واضح للمعاملة قد يؤدي إلى التقليل من حجم النشاط إذا اختلفت الجولات التالية في إعدادات الرسوم أو سلوك المخرجات. تقديرات سابقة أقل بسبب نافذة أضيق قبل توسيع الخريطة بواسطة Galaxy Research، قدّر روب هاملتون، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لـ AnchorWatch، بشكل أولي أن 594.48 BTC—نحو 38 مليون دولار وقتها—انتقلت عبر 500 معاملة ضمن نافذة من ثلاث كتل فقط. واعتمدت أرقام هاملتون على شريحة أضيق من النشاط على السلسلة، وهو ما يعكس كيف تتجاوز حوادث المحافظ السريعة وتيرة التحقيقات المبكرة. ويحدّث توسيع Galaxy Research الصورة من خلال توسيع مجموعة العناوين والفترة الزمنية المتتبعة حول دفعة 30 يوليو، ما يقارب مضاعفة إجمالي البيتكوين المنسوب إلى نشاط الكنس. ويبرز اختلاف التقديرات تحدياً شائعاً في الاستجابة لحوادث أنظمة الحفظ الذاتي: تحديد النطاق الكامل قد يتطلب أياماً من التتبّع والتجميع والتحقق، خصوصاً عندما يعيد المهاجمون استخدام منطق متشابه عبر معاملات ووجهات متعددة. Coinkite تقر بخطأ في البرنامج الثابت وتوصي بترحيل عبارات الاسترداد تحملت Coinkite، الشركة المصنعة لـ Coldcard، المسؤولية عن أصل المشكلة. وفي منشور على منصة X يوم الجمعة، قال رودولفو نوفاك، المؤسس المشارك لـ Coinkite، إن الشركة تعمل على تحديد النطاق الكامل للمشكلة، مؤكداً إصدار إصلاح عاجل (hotfix) لإزالة مسار رجوع برمجي. وأكد نوفاك أيضاً حدود هذا الإجراء: التحديث لا يحمي عبارات الاسترداد التي تم توليدها على البرنامج الثابت المعرّض للخلل. وبناء على ذلك، نُصح المستخدمون الذين أنشأوا عبارات استرداد خلال الفترة المتأثرة بنقل أموالهم إلى عبارة استرداد جديدة. ويتسق ذلك مع جوهر المخاطر في اختراقات تعتمد على seed: إذا مسّت الثغرة كيفية توليد مادة الـ seed أو مسارات التنفيذ المرتبطة بها، فإن تحديث البرنامج الثابت لا يؤمّن المفاتيح التي تم إنشاؤها مسبقاً. عملياً، يتطلب التعافي نقل الرصيد إلى مادة مفاتيح أكثر أماناً، وليس مجرد تحديث الجهاز. ما الذي ينبغي مراقبته لاحقاً يوفر تحديد Galaxy Research لنمط كنس مشترك أساساً أكثر تنظيماً لتتبع النشاط المرتبط بالواقعة، لكن التحذير من احتمال اختلاف الهجمات المستقبلية عن البصمة نفسها يعني أن شكل الحادثة على السلسلة قد يتغير. وينبغي للمستخدمين القلقين بشأن توليدهم عبارات استرداد على برنامج ثابت معرّض للخلل التركيز على ترحيل أي أرصدة متبقية إلى عبارات جديدة، مع مواصلة مراقبة أي تحركات مرتبطة بالعناوين التي ظهرت ضمن منطق الكنس. نُشر هذا التقرير في الأصل بعنوان: "Coldcard Bitcoin Loss Estimate Up to $70M After Galaxy Review" على موقع Crypto Breaking News.

تواجه أوروبا موجات حر شديدة أثّرت في عدد من أكثر مصادر الكهرباء موثوقية، ما دفعها إلى زيادة الاعتماد على واردات الوقود الأحفوري وعلى طاقة متجددة متقلبة الإنتاج. تراجعت الإمدادات القادمة من الطاقة النووية والغاز والفحم والرياح والطاقة الكهرومائية، كما خفّضت فرنسا إنتاج بعض المفاعلات بسبب ارتفاع حرارة مياه الأنهار المستخدمة في التبريد. يتزامن هذا التحول في معادلة الطاقة مع تغييرات في مسارات شحن النفط: ناقلات نفط سعودية تعيد توجيه رحلاتها حول أفريقيا استجابة لتهديدات الحوثيين، وهو ما يطيل زمن النقل ويرفع الكلفة. في ظل هذه الأجواء، يترقب المتعاملون احتمال تسجيل أسعار النفط الخام مستوى قياسياً جديداً قبل نهاية العام. تشير تسعيرات السوق حالياً إلى احتمال قدره 4.9% لبلوغ النفط قمة تاريخية جديدة بحلول 30 سبتمبر، يرتفع إلى 14.0% بحلول 31 ديسمبر. وتعكس هذه المستويات تصاعد القلق من اضطرابات الإمدادات وارتفاع التوترات الجيوسياسية المؤثرة في طرق نقل النفط. الدلالات الأوسع تشمل آثاراً محتملة في أسعار النفط العالمية وأمن الطاقة. فزيادة الاعتماد الأوروبي على الوقود المستورد قد تعزز الطلب على النفط، فيما تستمر التوترات في الشرق الأوسط في إبقاء مخاطر استقرار الإمدادات قائمة. أبرز النقاط - تسعير السوق يوحي بأن زيادة اعتماد أوروبا على واردات الوقود الأحفوري تتماشى مع سيناريوهات أسعار خام أعلى. - الاحتمالات الحالية: 4.9% لتسجيل مستوى قياسي جديد بحلول 30 سبتمبر، و14.0% بحلول 31 ديسمبر. - التوترات الجيوسياسية، ولا سيما تهديدات الحوثيين، قد تغيّر مسارات الشحن وتكاليفه، ما ينعكس على توقعات السوق. ما الذي يجب متابعته يراقب المتابعون تطورات قطاع الطاقة الأوروبي، بما في ذلك أي إجراءات لتثبيت إمدادات الكهرباء وتقليص الاعتماد على الواردات. كما قد تؤثر أي اضطرابات إضافية في الشرق الأوسط تمس نقل النفط بشكل ملموس في التسعير. كذلك ستُعد أي تغييرات في سياسات إنتاج أوبك أو تحولات في الطلب العالمي على النفط مؤشرات حاسمة لاتجاه أسعار الخام. احصل على تحليل مباشر لأسواق التنبؤ بدعم من Vera. سجّل في Vera.

أفادت Huo Xing Finance أنه في 1 أغسطس، ووفقًا لبيانات رصدتها Lookonchain، قام آرثر هايز، مؤسس BitMEX، ببيع 6.16 مليون من SYN بقيمة 658 ألف دولار، كما اشترى 3.05 مليون من ENA بقيمة 248 ألف دولار.

أفادت شركة تيثر بأن أرباحها التشغيلية الصافية بلغت 1.5 مليار دولار، مدعومة بارتفاع غير مسبوق في تداول عملة USDT. وذكرت أن المعروض القائم من USDT وصل إلى 184.6 مليار دولار، فيما تجاوزت الاحتياطيات الالتزامات بنحو 4.11 مليارات دولار. وأصدرت الشركة في 30 يونيو إفادة الربع الثاني 2026، موضحة أن BDO أعدت الإفادة الفصلية التي أكدت الأرقام المالية وتقرير الاحتياطيات. وقال الرئيس التنفيذي باولو أردوينو إن قاعدة مستخدمي USDT تخطت 650 مليون مستخدم مع استمرار التبني في الأسواق الناشئة خلال الربع. وبحسب تيثر، ارتفع إصدار USDT إلى نحو 184.6 مليار دولار بنهاية الربع الثاني، بزيادة تقارب 446 مليون دولار مقارنة بالربع السابق، رغم تراجع في سوق العملات المستقرة على نطاق أوسع. وأضافت الشركة أن USDT استحوذت على أكثر من 60% من سوق العملات المستقرة خلال الفترة. وأظهرت الإفادة أن إجمالي الأصول بلغ 187.75 مليار دولار مقابل التزامات إجمالية قدرها 183.64 مليار دولار، مع تسجيل التوكنات الرقمية المُصدرة نحو 183.62 مليار دولار من تلك الالتزامات. ونتيجة لذلك، فاقت الأصول الالتزامات بحوالي 4.11 مليارات دولار في نهاية يونيو. وأوضحت تيثر أن الأصول السائلة عالية الجودة وقصيرة الأجل واصلت تشكيل العمود الفقري لاحتياطياتها، وأن حيازات سندات الخزانة الأمريكية وعمليات الريبو كانت المصدر الرئيسي لأرباح الربع التشغيلية البالغة 1.5 مليار دولار. كما خفضت الشركة تعرضها للإقراض المضمون بنحو 2.38 مليار دولار، أي انخفاضاً بنسبة 15%. وفي سياق إدارة الاحتياطيات، رفعت تيثر حيازتها من الذهب المادي بمقدار 14 طناً، ليتجاوز إجمالي الحيازة 146 طناً. وقال أردوينو إن أصول الاحتياطي تعرضت لتقلبات ملحوظة في الأسواق خلال الربع، مؤكداً أن USDT ظلت مدعومة بالكامل وأن الاحتياطيات استمرت في تجاوز الالتزامات طوال الفترة. وأشار أردوينو إلى أن قاعدة مستخدمي تيثر العالمية تجاوزت 650 مليوناً، مع نمو قوي في الأسواق الناشئة، مضيفاً أن أكثر من 30 مليون مستخدم انضموا إلى الشبكة خلال الربع. وذكرت الشركة أنها لا تزال من بين أكبر المشترين والحائزين لسندات الخزانة الأمريكية عالمياً. كما قالت تيثر إن عملية التدقيق ضمن نطاق شركات "البيغ فور" لا تزال جارية بالتوازي مع تطوير بنيتها المالية والتقنية الأوسع، مؤكدة أن هيكل الاحتياطيات يركز على دعم عمليات الاسترداد في مختلف ظروف السوق مع الحفاظ على سيولة قصيرة الأجل.