摩根士丹利財富管理與Galaxy Digital達成轉介安排，合資格客戶可把持有的加密貨幣借出，換取現貨加密貨幣交易所買賣產品（ETP）份額，當中包括Morgan Stanley Bitcoin Trust（MSBT）。相關架構讓投資者在毋須出售原有加密資產的情況下，將持倉轉入受監管的券商產品，同時降低參與門檻並縮短開戶流程，擴大已持有數碼資產的合資格高淨值客戶的使用範圍。 InKind轉介流程方面，客戶把指定資產（例如比特幣（BTC）、以太幣（ETH）或Solana（SOL））借予Galaxy。Galaxy確認可用ETP份額結算借貸後，會與授權參與者協調以實物方式進行份額創設，ETP份額其後存入客戶指定帳戶。由於加密貨幣屬"借出"而非"出售"，流程可避免觸發應課稅處置，亦減少把資產轉為現金所帶來的執行風險。 MSBT於4月推出，定位為美國市場費用最低的比特幣ETF，成為是次產品組合的核心。摩根士丹利此前已批准旗下財富顧問向客戶推介比特幣基金。 門檻下調之際，市場正轉弱。Galaxy把摩根士丹利轉介客戶的借貸最低金額由2,500萬美元降至500萬美元；現時有機會超過四周的開戶流程，在部分個案中可縮短最多75%。 價格方面，比特幣最新報約60,749美元，單日回落約4%；以太幣約1,588美元，Solana約65美元，兩者過去一個月跌幅明顯。 是次合作延續Galaxy在紐約取得牌照後的合規佈局，以及早前與DWS在歐洲推出加密貨幣ETP的經驗。公告引述摩根士丹利財富管理投資方案產品主管Alison Nest表示，該轉介安排是連接傳統金融與去中心化金融的重要一步，為更多投資者提供更精簡的分散投資機會。Galaxy則在新聞稿中引述其全球分銷主管Zane Glauber稱，精簡的開戶流程與較低的交易門檻，讓客戶更容易把數碼資產與傳統投資並行配置，支持更全面的財富管理方式。 安排下，客戶資產與費用仍留在摩根士丹利體系內，Galaxy負責借貸及份額創設等操作。最低金額下調能否在市況偏弱下帶來穩定ETP資金流入，料將在未來數周逐步見分曉。

【要點】 ・Strategy（STRC）一度跌至低於面值約5.3%，即使年化股息率約11.5%。 ・市值約100億美元的永續優先股，單日跌幅相當於抹去約5個月股息收入。 ・與STRC掛鈎的DeFi合成"穩定幣"失守1美元錨定，部分跌幅超過4%。 Strategy（前稱MicroStrategy）發行、與其比特幣持倉相關的永續優先股STRC，6月3日一度跌至約94.70美元，較100美元面值低約5.3%。公司長期嘗試守住100美元水平，但在當日沽壓下失守。 STRC目前提供約11.50%的年化股息率，遠高於一般美國儲蓄產品。公司預告6月將按100美元面值派發每月0.96%股息，但股價急挫令派息收益在單一交易日內被大幅回吐。 市場資料顯示，STRC市值已膨脹至約100億美元，較今年初規模增逾兩倍，主要由追逐高息及看好公司"比特幣資產負債表"的資金推動。Strategy於2025年7月以9%收益率推出STRC，並在價格多次低於面值徘徊期間七度上調派息至11.5%。有分析指出，這次急跌反映即使是由高比特幣敞口公司支撐的優先股，在市場逆轉時仍可能快速貶值。 【DeFi代幣連鎖失錨】 STRC波動迅速傳導至加密市場。部分去中心化金融（DeFi）項目把STRC及其股息作抵押，鑄造設計上靠近1美元的合成"穩定幣"，包括Saturn協議的sUSDat及Apyx的apxUSD。隨STRC下滑，相關代幣偏離錨定：sUSDat本周下跌約3.7%，apxUSD回落約4.1%。兩者此前數月一直貼近1美元交易，近期則隨STRC同步轉弱，令把它們當作高息低波動工具的交易者出現虧損。 【觸發因素：Strategy罕見沽比特幣】 市場震盪背後，是Strategy突然出售部分比特幣。根據向美國證交會（SEC）提交的文件，公司在5月26日至5月31日期間賣出32枚BTC，套現約250萬美元，用作支付STRC股息。這是Strategy自2022年以來首次出售比特幣，也打破行政總裁Michael Saylor長期"永不賣比特幣"的立場。 披露後24小時內，比特幣價格下挫約4.4%，一周累跌約12%。比特幣作為Strategy的核心資產走弱，進一步加劇STRC壓力。公司普通股MSTR亦受挫，同期一周跌約15%。市場情緒轉為審慎，顯示STRC並非能完全隔絕整體加密市場波動。 【高息背後的風險】 STRC事件再度提醒投資者：高股息率往往伴隨較高風險。與銀行存款不同，STRC不受FDIC或SIPC保障；Strategy亦明確表示不為STRC價格提供保證或任何保險式背書。部分資金把STRC及其DeFi包裝產品視作低波動"類穩定"工具，但近期市況反轉推翻了這一假設。 總結而言，STRC在公司罕見出售比特幣及加密市場普遍下行之下，即使派息吸引仍出現急跌，單日回吐數月股息收益，並把所謂STRC"穩定幣"推離1美元目標。

本周加密市場再受壓，拋售潮蔓延至部分行業最大型的數碼資產庫存公司（DATs）。截至周五，比特幣（BTC）自 2024 年以來首次回落至 60,000 美元以下，以太幣（ETH）徘徊於約 1,550 美元，Hyperliquid（HYPE）則接近 57 美元。大市下跌拖累市場情緒，最明顯的壓力集中在與 BTC、ETH 關聯度最高的大型庫存公司——Strategy（MSTR）與 Bitmine（BMNR）。相對之下，Hyperliquid Strategies（PURR）按未實現計仍錄得升幅，表現繼續跑贏主要市場基準。 Hyperliquid Strategies 以約 12 億美元未實現收益避開重災區。按 Artemis 數據，Strategy 與 Bitmine 的未實現虧損分別約為 128 億美元及 103 億美元。Artemis 亦指出，Hyperliquid Strategies 目前仍是行業內唯一仍處於正回報區間的主要數碼資產庫存公司，未實現收益約 12 億美元（如圖所示）。換言之，儘管多數與加密資產掛鈎的資產負債表正面臨壓力，Hyperliquid 受衝擊程度相對有限，即使其他資產價格大幅回調亦然。 回調亦波及除兩大公司以外的其他大型上市持有人。Lookonchain 數據顯示，SharpLink 持有的 ETH 帳面下跌 15.9 億美元，Metaplanet 持有的 BTC 帳面下跌 13.8 億美元。整體走勢一致：BTC 與 ETH 回吐時，資產集中於兩者的公司在按市值計價或未實現損益披露上往往同步反映跌幅。 就周線而言，BTC 走勢尤其突出，錄得約 20% 的明顯回撤，跌勢亦傳導至相關股票及加密資產代理標的。Strategy 股價 MSTR 單在周五已下挫 14%，報約每股 115 美元。Bitmine 股價 BMNR 周五同樣錄得雙位數跌幅，下跌 12% 至約每股 15.76 美元，投資者壓力加劇。 同一期間，Hyperliquid 原生代幣 HYPE 亦急跌 14%。即使如此，Hyperliquid Strategies 的 PURR 價格波動相對有限，今個交易時段僅回吐 1.2%，報 8.3 美元。數據反映市場出現明顯分化：Strategy 與 Bitmine 透過龐大未實現虧損直接反映 BTC、ETH 的回撤；Hyperliquid Strategies 則相對抗跌，在市場拋售下仍維持正向的未實現表現。 特色圖片由 OpenArt 製作；圖表來源：TradingView.com

據ME News報道，6月6日（UTC+8），美股周五收市下跌，道瓊斯工業平均指數初步收跌1.35%，標普500指數跌2.65%，結束連續九周升勢；納斯達克綜合指數急挫4.18%。標普500創2025年10月以來最大單日跌幅，納指則錄得2025年4月以來最大單日跌幅。 半導體股普遍下挫，費城半導體指數收市跌10%，為2025年4月以來最大單日跌幅。NVIDIA（NVDA.O）跌逾6%，台積電（TSM.N）跌6.68%，Broadcom（AVGO.O）跌近8%，Intel（INTC.O）挫逾11%。消息來源：BlockBeats。

BlockBeats 消息，6月6日，美股周五收市下跌。道瓊斯工業平均指數初步收跌1.35%；標普500指數跌2.65%，結束連升九周走勢；納斯達克綜合指數挫4.18%。標普500創2025年10月以來最大單日跌幅，納指則錄得2025年4月以來最大單日跌幅。 半導體板塊普遍受壓，費城半導體指數收跌10%，為2025年4月以來最大單日跌幅。個股方面，NVIDIA（NVDA.O）跌逾6%，台積電（TSM.N）跌6.68%，博通（AVGO.O）跌近8%，英特爾（INTC.O）跌逾11%。

ME News 6月6日報道（UTC+8）：本次排行榜樣本涵蓋指數、商品及股票三大板塊，24小時總成交額約24.76億美元，其中指數類貢獻約68%。樣本內資產回報全線報跌，但資金費率呈現板塊分化：指數與股票板塊資金費率為正；商品板塊中，原油相關資產資金費率為負。成交額排名前五的資產依次為：XYZ100、SP500、CL、MU、BRENTOIL。（來源：D Pro）

快訊：美國股市今日市值蒸發1.75萬億美元；加密貨幣總市值亦縮水1,300億美元。

美國最新就業報告勝預期，市場憂慮聯儲局或需更長時間維持高息環境，風險資產普遍受壓。比特幣（Bitcoin）、以太幣（Ether）及卡爾達諾（Cardano）同步回落，價格逼近月內低位，反映今次走勢主要由宏觀數據觸發，並非個別代幣消息所致。 美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公布非農就業增長再度強勁，令不少交易員措手不及，市場隨即出現沽售。 就業數據偏熱為何拖累加密貨幣 勞動市場火熱意味聯儲局短期內減息的可能性下降。減息預期回落往往支持美元走強，同時提高持有不派息資產（例如比特幣）的機會成本。數據公布前，加密市場傾向押注政策轉向偏鴿；結果公布高於市場共識後，槓桿長倉迅速被平倉，放大跌勢。 CoinDesk報道指，比特幣一度跌穿62,000美元，同期約15億美元加密貨幣長倉被清算。市場走勢並不陌生：當美國經濟數據強勁、金融環境收緊預期升溫，加密貨幣作為高Beta風險資產，往往承受更大沽壓。 此外，投資者亦關注監管與稅務政策對情緒的潛在影響，包括美國眾議院籌款委員會（House Ways and Means Committee）近期提出的加密稅務草案，或在未來數月左右市場風向。 交易員下一步關注焦點 比特幣、以太幣與卡爾達諾現時徘徊月內低位附近，關鍵在於相關水平能否形成支持，抑或跌勢延伸。今次由就業數據帶動的回調，已將價格推回過去曾吸引買盤的區域。 未來聯儲局官員言論及下一輪通脹數據，料將左右回調能否企穩。若市場重新接收到今年稍後仍有減息空間的訊號，或可紓緩部分沽壓。 資金流向同樣重要。近期加密金融產品發展未停，包括Grayscale最新ETF申請，以及SBI VC Trade擴展至新資產相關服務等，顯示即使在回調期間，機構層面的基建仍在推進。 目前交易員多採取觀望策略，待宏觀逆風減退或加劇後，再部署新倉位。 免責聲明：本文僅供資料用途，並不構成任何財務或投資建議。加密貨幣及數碼資產市場風險甚高，作出任何決定前請自行研究。

美國政府最新數據顯示，5月勞動市場維持韌性，或令聯邦儲備局在未來數月毋須急於大幅減息。美國勞工統計局周五公布，5月非農就業新增172,000個職位，失業率維持4.3%。工資增長亦保持穩健，平均時薪按月上升0.3%，按年增3.4%。 對加密貨幣市場而言，這份報告的重點不在即時價格反應，而在於其對下半年聯儲局政策取向的啟示。一般而言，利率下行有利比特幣及科技股等風險資產，因為流動性增加，安全收益資產的吸引力下降。勞動市場表現強勁，則會降低聯儲局快速減息的迫切性。 5月就業數據整體較市場預期強，與今年稍早外界擔心高利率及經濟動能放緩或令招聘顯著轉弱的憂慮形成對比。數據亦上修3月及4月非農就業合共93,000個職位，反映在宏觀不確定性下，就業市場仍相對穩定。新增職位主要來自醫療保健、休閒及酒店，以及政府部門。金融活動相關就業則在月內減少22,000個，並較2025年5月高位累計回落107,000個職位。 隨著現貨比特幣ETF推動機構參與升溫，加上華爾街介入加深，加密貨幣市場近年對宏觀數據的敏感度上升。較強的經濟數據可能削弱部分交易員所依賴的"流動性轉寬"敘事。若通脹仍然黏性偏高、就業保持韌性，聯儲局或選擇更長時間維持高利率，或放慢未來減息步伐；在借貸成本偏高及流動性較緊的環境下，市場風險偏好往往受壓，投機性資產亦可能承受下行壓力。歷史上，比特幣及整體加密市場多在流動性擴張、貨幣政策較寬鬆的階段表現較佳。 整體而言，今次數據力度足以令市場降低對"快速減息"的押注，但仍未強到令外界重燃聯儲局需要進一步收緊政策的憂慮。報告亦令市場在即將公布的通脹數據及往後的聯儲局議息會議前增添不確定性，而這兩項因素仍是加密貨幣市場的重要催化。 總結：美國5月新增172,000個職位，失業率維持4.3%，顯示勞動市場持續具韌性。就業數據偏強或減輕聯儲局短期內快速減息的壓力，這亦是加密貨幣及其他風險資產高度關注的關鍵變數。