Devisenmarkt (Forex)

Der Yen zog am Dienstag deutlich an und verzeichnete die stärkste Erholung seit zwei Jahren, weil die Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan zunahmen. Zugleich trieben Angriffe auf Energieanlagen im Golf die Ölpreise in Richtung 100 US-Dollar je Barrel, während Kupfer ein Rekordhoch erreichte. Da auch die Europäische Zentralbank vor einer Anhebung der Zinsen im Euroraum steht, nimmt die Volatilität an den globalen Märkten zu, und Anleger passen ihre Strategien angesichts höherer Inflation und steigender Anleiherenditen an.

Die indische Rupie hat am Montag nahezu unverändert geschlossen, gestützt durch Interventionen der Reserve Bank of India, die dafür US-Dollar verkaufte. Gleichzeitig stiegen die Brent-Öl-Futures auf 96.6 Dollar je Barrel; Goldman Sachs warnte, bei einer Ausweitung der Angriffe auf die Schifffahrt könne der Preis bis auf 120 Dollar klettern und den Druck auf Indiens Leistungsbilanz erhöhen. Nach starken US-Arbeitsmarktdaten bewerteten Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der US-Notenbank in diesem Monat mit rund 57%, während der Dollar-Index leicht auf 98.9 nachgab und asiatische Währungen uneinheitlich tendierten.

Der Dollar-Index gab auf Wochensicht um 0,7% nach, auch wenn starke US-Arbeitsmarktdaten am Freitag die Verluste eingrenzten. Nach dem Bericht stieg die am Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der US-Notenbank im September wieder auf etwa 60%. Der Yen legte gegenüber dem Dollar in der Woche um rund 2,4% zu und verzeichnete damit seine beste Woche seit Juli, da Anleger damit rechnen, dass die Bank of Japan ihren Leitzins in diesem Monat um 25 Basispunkte anheben könnte und anschließend schneller nachlegen könnte.

Fed-Gouverneur Christopher Waller wird voraussichtlich betonen, dass eine Zinserhöhung vor der FOMC-Sitzung am 16. September wahrscheinlich bleibt – sofern die Daten nicht überraschend taubenhaft ausfallen. Der Markt sieht inzwischen als neue Basisannahme eine Zinserhöhung der Fed im September. Der Dollar hält sich nach den jüngsten Gewinnen stabil, und USD/JPY dürfte angesichts der restriktiven Signale im Bereich 160–162 erhöht bleiben. Die Bank of Canada wird am 2.25% festhalten, während die Kerninflation als gut verankert gilt.

Der malaysische Ringgit hat am Mittwoch schwächer gegenüber dem US-Dollar eröffnet und notierte bei 4.0380/0445. Analysten verwiesen auf einen Anstieg von Brent auf US$95.46 je Barrel, der Inflationssorgen verstärkte. Die Erwartung einer Fed-Zinserhöhung im September stieg auf 65%, während der US-Dollar-Index um 0.25% auf 99.677 Punkte zulegte, was den Ringgit belastete.

Das Pfund Sterling ist am Dienstag gegenüber dem US-Dollar unter 1,3550 gefallen und lag im Tagesverlauf 0,4% im Minus. Der US-Dollar-Index stieg um 0,3%, nachdem die US-Verbraucherpreise im Februar im Jahresvergleich um 3,1% zulegten und damit über den Erwartungen lagen. In Großbritannien ist die Inflation zwar von zweistelligen Höchstständen zurückgegangen, liegt aber weiter über dem 2%-Ziel der Bank of England und begrenzt damit den Spielraum für Zinssenkungen. Der Markt preist für Mai eine 60%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ein, doch diese Erwartung könnte sich ändern, falls die Inflation hartnäckig bleibt.

Die Zentralbank Kasachstans teilte mit, dass sie im August Devisenreserven im Umfang von rund $809 million verkauft hat, um Goldkäufe abzusichern. Das Verkaufsvolumen entsprach 374 billion tenge. Im September will die Notenbank Devisen in derselben Größenordnung veräußern. Ziel ist es, das Wechselkursrisiko aus den Goldkäufen zu hedgen.

Die jüngsten Inflationsdaten aus der Eurozone fielen schwächer aus als erwartet: Die Gesamtteuerung sank von 2,4% auf 2,2%, die Kerninflation ging von 2,9% auf 2,7% zurück. Damit lässt der Preisdruck schneller nach als vom Markt angenommen. In der Folge geriet der Euro gegenüber dem Pfund unter Druck und fiel im Tagesverlauf zeitweise um 0,4% in Richtung 0.84, ein Mehrmonatstief. Das verstärkte die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank ihr Tempo bei Zinssenkungen erhöhen könnte.

Der Euro legte in der Europa-Sitzung am Montag um 0,15% gegenüber dem US-Dollar zu und notierte nahe 1,1600, gestützt von einer Korrektur des Dollar nach dessen kräftigen Gewinnen vom Freitag. Deutschlands vorläufiger Verbraucherpreisindex stieg im Jahresvergleich auf 2,4%, der harmonisierte Index auf 2,6%, jeweils über dem vorherigen Wert und über den Erwartungen. Die Daten stärken die Aussicht auf einen weniger schnellen Kurswechsel der Europäischen Zentralbank bei Zinssenkungen.

Der Euro ist am Dienstag gegenüber dem US-Dollar auf ein Zweiwochentief gefallen, während der Greenback zulegte. Robuste US-Einzelhandelsumsätze und Inflationsdaten haben die Markterwartungen an die Geldpolitik der US-Notenbank neu justiert, wodurch Händler den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung nach hinten verschoben; der US-Dollarindex stieg am Tag um 0,4%. Sollte die Fed die Zinsen länger hoch halten und die Europäische Zentralbank in Richtung Lockerung drehen, könnte der Dollar weiter an Stärke gewinnen. Ein festerer Dollar kann zudem die Gewinne multinationaler Unternehmen belasten.