Makroökonomie

Die Trump-Regierung hat neue Zölle von 10% bis 25% auf Waren wichtiger Handelspartner angekündigt, während der Ölpreis im Monatsverlauf um mehr als 28% gestiegen ist – beides nährt Inflationssorgen. Vor der Fed-Sitzung im Juli ist die Markterwartung für unveränderte Zinsen gesunken: von 87% auf 64%. Der Nasdaq fiel um 0,6% und verzeichnete damit zwei Wochen in Folge Verluste; Intel legte zwar beim Umsatz um 25% zu, die Aktie rutschte aber an einem Tag um 7,9% ab. Digital Realty (DLR) sprang angesichts starker KI-getriebener Nachfrage nach Rechenzentren um 10,9% nach oben.

Der Titel des Artikels stellt fest, dass Bitcoin-Bullen mit einer seit 17 Jahren beispiellosen makroökonomischen Bewährungsprobe konfrontiert seien. Die Aussage rückt den Einfluss des Makroumfelds auf die Begründung von BTC-Positionen in den Mittelpunkt, nennt jedoch keine konkreten Daten oder Ereignisse. Es fehlen überprüfbare Bezugspunkte wie Politikmaßnahmen, Notenbankäußerungen oder Konjunkturindikatoren sowie eine klare Definition, worauf sich die „17 Jahre“ beziehen.

Der Nikkei 225 legte am Donnerstag zur Mittagszeit um 0,47% auf 66,424.44 Punkte zu, gestützt von Chipaktien nach einer festen Vorgabe aus den USA. Advantest stieg um 4.31%, Tokyo Electron um 0.45%. Gleichzeitig belasteten Sorgen über eine möglicherweise vorgezogene Zinserhöhung der Bank of Japan: binnenorientierte Einzelhandelswerte fielen um mehr als 2%, während Bankaktien mit steigenden Renditen japanischer Staatsanleihen zulegten. Zusätzlichen Rückenwind für den Halbleitersektor gab Alphabet mit einer Anhebung der für 2024 erwarteten Investitionsausgaben auf $195 billion bis $205 billion.

Vorläufige Daten der Bank of Korea zeigen, dass das saisonbereinigte BIP Südkoreas im zweiten Quartal 2024 gegenüber dem Vorquartal um 0,6% zulegte und damit über der Markterwartung von 0,4% lag. Im Jahresvergleich stieg das BIP um 3,7% und übertraf damit die erwarteten 3,5%. Treiber waren vor allem Halbleiterexporte. Nach den Zahlen gewann der KOSPI an einem Tag 3,04%, während Samsung Electronics zeitweise bis zu 4,8% zulegte.

Australiens Arbeitslosenquote lag im Juni unverändert bei 4,4 % und entsprach damit den Erwartungen, während 76.000 Menschen eine neue Stelle antraten. Die Erwerbsbeteiligung stieg leicht auf 67 %, während die Inflation weiterhin bei 4,0 % und damit über dem Zielkorridor der RBA liegt. Ökonomen rechnen damit, dass die Arbeitslosenquote bis zum Jahresende auf 4,6 % steigt; zugleich erhöht die geopolitische Lage rund um die Straße von Hormuz die Unsicherheit für den Inflationsausblick. Die Daten unterstreichen die angespannte Lage am Arbeitsmarkt und beeinflussten Australischen Dollar und Renditen australischer Staatsanleihen, lieferten jedoch keinen unmittelbaren Auslöser für kurzfristig orientierte Trades.

Ein Bericht von Goldman zufolge verlagert sich der Fokus der türkischen Geldpolitik von „Zinssenkungen“ hin zur „Reparatur des externen Ungleichgewichts“. Um die realen Zinsen zu erhöhen, werde eine schnellere Abwertung der Lira bewusst in Kauf genommen, während das Inflationsziel nachrangig werde. Das Szenario impliziert einen kurzfristig deutlich festeren USD/TRY, gefolgt von einer möglichen kräftigen Anhebung des Zinskorridors durch die türkische Zentralbank.

Die Zentralbank Nigerias hat den Leitzins bei 26.5% belassen und die Mindestreservequote für Banken bei 45% bestätigt. Notenbankchef Olayemi Cardoso sagte, die Naira solle marktgetrieben und wettbewerbsfähig bleiben, statt künstlich gestützt zu werden. Der IWF hatte im Vormonat erklärt, die Naira sei trotz jüngster Gewinne weiterhin deutlich unterbewertet und liege rund 25.6% unter dem durch Fundamentaldaten gerechtfertigten Wert. Gleichzeitig verwies Cardoso auf eine leichte Abschwächung der Gesamtinflation auf 15.91% im Juni, während die Nahrungsmittelinflation auf 17.52% stieg und eine Eskalation des Nahostkonflikts als größtes externes Risiko genannt wurde.

Der US-Kern-CPI für Juni stieg am 14. Juli um 2.6% gegenüber dem Vorjahr und lag damit unter der Markterwartung von 2.8%. Die schwächer als erwarteten Daten stärkten die Erwartungen an Zinssenkungen der US-Notenbank und drehten die Mittelzuflüsse in Krypto-Spot-ETFs von negativ auf positiv. In den folgenden fünf Handelstagen summierten sich die Nettozuflüsse auf $866.7M, davon entfielen +$712.7M auf BTC und +$154.0M auf ETH. Das Ereignis steht für eine makrogetriebene kurzfristige Verbesserung der Mittelzuflüsse und wirkte direkt auf die Spot-ETF-Bestände und die Liquiditätsstruktur von BTC und ETH.

Der Bitcoin-Kurs hat die Marke von 66.000 US-Dollar überschritten, während die US-Bundesverschuldung auf 39,5 Billionen US-Dollar gestiegen ist. Der Beitrag ordnet dieses Verschuldungsniveau als Auslöser eines entscheidenden Liquiditätstests für Bitcoin am 3. August ein. Im Mittelpunkt stehen makrofiskalischer Druck und kurzfristige Preiskorrelationen bei Krypto-Assets, ohne Hinweise auf regulatorische Änderungen, On-Chain-Ereignisse oder Entwicklungen auf Protokollebene. BTC ist der einzige ausdrücklich genannte Referenzwert, dessen Kursbewegung als Marktreaktion auf Risiken staatlicher Verschuldung gerahmt wird.

Big-Tech-Aktien und Bitcoin legten wieder zu, nachdem sich das Markt-Gamma gelockert hatte, wie ZeroHedge berichtet. Gleichzeitig stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen sowie die Ölpreise. Der Bericht nennt weder einen konkreten Zeitpunkt noch das Ausmaß der Bewegung oder zugrunde liegende Datenquellen. Beschrieben wird eine kurzfristige Entspannung des Options-Hedging-Drucks und eine vorübergehende Aufhellung der Risikostimmung, ohne Hinweise auf Politikänderungen, On-Chain-Ereignisse oder Protokoll-Updates.