Macro

La responsable de la Réserve fédérale Beth Hammack a estimé que les conditions d’emprunt actuelles ne freinent pas suffisamment l’inflation et a appelé à des hausses immédiates de taux pour ramener l’inflation vers l’objectif de 2%. En parallèle, l’indice des prix à la production (PPI) de juillet aux États-Unis a progressé de 4.7% sur un an, sous le consensus de 4.9% et en baisse par rapport à 5.5% en juin. Après la publication, le bitcoin s’échangeait au-dessus de 63600 dollars, tandis que l’ether restait sous 1900 dollars. Les marchés restent attentifs au ton plus restrictif de la Fed et à l’effet d’un resserrement supplémentaire sur les cryptoactifs.

Le PPI américain de juin a ralenti plus que prévu à 4.7% en glissement annuel, après des chiffres de l’emploi inférieurs aux attentes, ce qui a ramené sous 40% la probabilité intégrée par le marché d’une hausse des taux en septembre. Dans ce contexte, les trois grands indices de Wall Street ont terminé en hausse. En Asie-Pacifique, le Kospi a gagné jusqu’à 3% et le Nikkei 225 a progressé de 1.68%, tandis que l’indice MSCI Asia Pacific a pris 0.4%.

Le ralentissement plus marqué que prévu de l’inflation de gros américaine en juillet, tiré par le recul des coûts de l’énergie et de l’alimentation, a refroidi les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en septembre. Dans ce contexte, l’or a reculé jeudi, cédant jusqu’à 1,5% à 4,343.91 $ l’once et repassant sous 4 400 $. L’atténuation des pressions inflationnistes réduit l’attrait du métal comme valeur de couverture, malgré un soutien récent lié aux achats des banques centrales. L’argent a également baissé, de 1,4% à 64.42 $ l’once.

Les données du Bureau of Labor Statistics montrent que l’indice des prix à la consommation (CPI) sous-jacent a augmenté de 0,2% sur un mois et de 2,5% sur un an, au plus bas rythme depuis mars 2021. Le CPI global a progressé de 0,1% sur un mois et de 3,4% sur un an. L’essence a de nouveau dépassé 4 dollars le gallon en juillet, mais sa moyenne sur l’ensemble du mois est restée inférieure à celle de juin, tandis que les tarifs des hôtels ont reculé de 3,3% et que les deux mesures des loyers ont chacune augmenté de 0,3%. Ces chiffres atténuent la pression en faveur d’un nouveau durcissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Le Trésor américain doit mettre aux enchères jeudi 25 milliards de dollars de bons du Trésor à 30 ans, avec un rendement attendu autour de 5,23% sur le marché « when-issued », ce qui marquerait le coût d’emprunt le plus élevé depuis 2001. Cette année, les rendements des maturités longues ont dépassé 5% sur fond de craintes inflationnistes liées à la hausse des prix de l’énergie et d’anticipations d’une politique de taux élevés plus durable de la Réserve fédérale. Les opérateurs ont ramené la probabilité d’une hausse de taux en septembre à environ 35%, contre près de 50% plus tôt dans la semaine. Depuis le début de l’exercice budgétaire, les intérêts sur la dette publique totalisent 1,17 trillion de dollars, en hausse de 15% sur un an.

Aux États-Unis, l’indice des prix à la production (PPI) de juillet a progressé de 0,1% sur un mois et le PPI sous-jacent de 0,2%, deux chiffres inférieurs au consensus Dow Jones. Sur un an, le PPI global a augmenté de 4,7% et la mesure sous-jacente de 4,2%. Après la publication, les anticipations de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale ont encore diminué.

Aux États-Unis, l’inflation de détail a augmenté de 0.1% en juillet sur un mois et le taux annuel a ralenti à 3.4%, ce qui a fait baisser à 36% la probabilité implicite d’une hausse de taux de la Fed en septembre. Le rendement du Treasury à 10 ans a reculé de 2 points de base à 4.67%, et le rendement de l’emprunt de référence indien a suivi, en baisse de 2 points de base à 6.7582%. Le Brent a cédé 2% à 87.20 $/baril, tandis que l’inflation de détail en Inde s’est établie à 4.45% en juillet, sous les attentes. Les investisseurs attendent l’émission de dette de 320 milliards de roupies prévue vendredi pour jauger la demande, et les rendements à un, deux et cinq ans ont aussi reculé de 2, 3 et 3.25 points de base.

Nasdaq ISE a déposé la proposition SR-ISE-2026-42 visant à élargir le cadre des options sur ETF crypto afin d’y inclure BTC, ETH, SOL et XRP. Le texte exigerait qu’au moins 85% de l’actif net d’un trust soit composé d’actifs sous-jacents à des contrats dérivés. Il autoriserait jusqu’à 15% de l’actif net en « digital commodities » ne répondant pas aux exigences du marché des dérivés, tout en imposant un seuil de capitalisation boursière mondiale quotidienne moyenne d’au moins 7 milliards de dollars sur 12 mois pour chaque actif. Ce cadre vise à ouvrir une voie d’accès aux marchés d’options sur ETF pour davantage d’actifs crypto majeurs.

L’indice des prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 0,1% en juillet par rapport au mois précédent, conformément aux attentes, ce qui a refroidi les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en septembre. La probabilité d’un relèvement est retombée à 34% contre 55% une semaine plus tôt, selon le FedWatch du CME Group. Sur les marchés, les actions Asie-Pacifique ont avancé jeudi, avec le MSCI Asie-Pacifique hors Japon en hausse de 1,08% et le Kospi gagnant 3,78%. Les contrats à terme américains ont légèrement progressé, tandis que le Brent a reculé de 0,2% et le rendement du Treasury à 10 ans est descendu à 4.678%.

L’indice des prix à la consommation (CPI) américain a progressé de 0,1% sur un mois en juillet, conformément aux attentes, ce qui a conduit le marché à réduire la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre à 40%. Le Dollar Index est resté stable jeudi, tout en s’orientant vers un gain hebdomadaire de 0,4%. Le dollar/yen a reculé depuis un sommet proche de 164, à un plus bas de 155,2. L’euro s’échangeait autour de 1,1523 dollar, quasiment inchangé.