South Korea's KOSPI triggered a circuit breaker in intraday trading on July 13 and ended the session down 8.95% at 6,806.93. SK Hynix closed 15.37% lower at KRW 1.845 million, about 38% below its intraday record high set on June 25.

Según Huo Xing Finance, la bolsa de Corea del Sur prolongó su racha bajista durante una semana y volvió a activar un cortocircuito tras una caída liderada por Samsung y SK Hynix. La debilidad sostenida del mercado estaría alejando al inversor minorista, con señales claras de que el capital regresa al mercado cripto. Datos de CoinGecko muestran que Upbit, el mayor exchange centralizado (CEX) del país, registró un volumen de negociación en 24 horas de 4.120 millones de dólares, un aumento del 436%. Los cinco pares más negociados en la plataforma fueron Bitcoin, XRP, ETH, T y BLAST.

Las bolsas asiáticas cerraron la sesión del lunes 13 de julio con pérdidas pronunciadas. En Japón, el Nikkei 225 terminó con un descenso de 1.315,00 puntos, un 1,92%, hasta 67.242,73. Kioxia se hundió más de un 10%. En Corea del Sur, el KOSPI se desplomó 670 puntos, un 8,96%, y cerró en 6.805,88; durante la jornada llegó a activar un "circuit breaker" tras caer más de un 8%. Entre los valores más castigados, SK Hynix retrocedió un 15,3% y Samsung Electronics un 10,7%. (Jinshi)

El 8 de julio, BSTR, una empresa de tesorería de bitcoin cofundada por Adam Back (también cofundador de Blockstream), y la SPAC Cantor Equity Partners I (Nasdaq: CEPO) comunicaron que no seguirán adelante con la fusión pactada. La operación no se completará bajo el acuerdo original firmado el 16 de julio de 2025 y el PIPE asociado (private investment in public equity) deja de ser una condición a ejecutar. La junta de accionistas prevista para el 10 de julio queda aplazada sine die y las acciones públicas que solicitaron reembolso recibirán la devolución, sin que se ejecute el rescate. La transacción pretendía sacar a bolsa a BSTR con 30.021 bitcoin y hasta 1.500 millones de dólares de financiación vía PIPE. En el momento actual, el bitcoin ronda los 64.000 dólares, casi la mitad de su máximo histórico de 126.200 dólares marcado el 6 de octubre del año pasado. En este contexto, lo que se ha deteriorado no es tanto el activo, sino la arquitectura de financiación utilizada para comprarlo. CEPO presentó ese mismo 8 de julio un formulario 8-K ante la SEC en el que señala que negocia con BSTR Holdings una revisión de la estructura y de los términos para que reflejen mejor las condiciones de mercado. El documento deja claro que las partes no cerrarán la operación con el esquema original y que la colocación privada ligada a la fusión ya no es obligatoria. La propuesta inicial se apoyaba en el argumento de escala. Según una nota de prensa presentada ante la SEC en julio de 2025, BSTR aspiraba a llegar al mercado cotizado con 30.021 bitcoin en balance, además de hasta 1.500 millones de dólares en efectivo vía PIPE, 5.021 bitcoin aportados como "PIPE físico", 25.000 bitcoin procedentes de accionistas fundadores y hasta unos 200 millones de dólares en efectivo de Cantor Equity Partners I (sujeto a reembolsos de los accionistas). La cifra de 30.021 se desglosaba en tres bloques: 25.000 monedas aportadas por el vendedor, 4.156,11 monedas procedentes del PIPE de acciones de bitcoin de CEPO y 865 monedas del PIPE de acciones de Newco. Además del bitcoin, el paquete incluía compromisos condicionados al cierre: aportaciones en efectivo, bonos convertibles, acciones preferentes y suscripciones denominadas en bitcoin. Ese conjunto era el verdadero pilar del modelo: convertir un inventario de bitcoin en una máquina de financiación en mercados públicos combinando acciones ordinarias, deuda convertible, preferentes, instrumentos vinculados a bitcoin y una base de accionistas SPAC con derecho de reembolso. Adam Back, inventor de Hashcash y con 30.000 bitcoin, figura como CEO de BSTR. La tesis de cotización se centra en el "bitcoin por acción", más que en la mera tenencia pasiva. La aclaración del 8 de julio de que el PIPE no tiene por qué completarse traslada el foco a si una renegociación puede reactivar la llegada de capital. El motor de este tipo de compañías es la prima bursátil, no la dirección del bitcoin. La métrica clave es el mNAV, la relación entre la capitalización de mercado y el valor del bitcoin que mantiene la empresa. Un mNAV de 2 implica que el mercado valora la empresa al doble de su bitcoin. Con esa prima, la firma puede emitir acciones por encima del valor neto, comprar más bitcoin con lo captado y elevar el bitcoin por acción sin diluir a los accionistas, replicando el ciclo. Strategy (antes MicroStrategy) construyó su estrategia sobre ese bucle. Cuando la prima converge a 1x o cae por debajo, el mecanismo se rompe: emitir más acciones deja de aumentar el bitcoin por acción y pasa a diluir. Según los datos citados, el 12 de julio el bitcoin cotizaba en torno a 64.000 dólares, con una capitalización aproximada de 1,27 billones de dólares, alrededor del 58% del mercado cripto. Ese nivel supone una caída de cerca del 49% desde el máximo de 126.200 dólares del 6 de octubre del año pasado y un descenso de aproximadamente el 19,5% en los últimos 60 días. Para el activo, el ajuste no es necesariamente existencial; para estructuras apalancadas construidas sobre primas, sí. La presión se extiende al sector. American Bitcoin, proyecto en el que participa Eric Trump, aplicó un contrasplit 1 por 15 para cumplir el requisito de precio mínimo de Nasdaq y contaba con unas 8.000 monedas. Las acciones preferentes de Strategy llegaron a caer por debajo del valor nominal en junio. Metaplanet ya cotiza por debajo del valor de su bitcoin. A inicios de julio, otra compañía estadounidense con bitcoin en balance liquidó toda su posición por presión de deuda y requisitos de Nasdaq. Al mismo tiempo, parte del capital se desplaza a otras áreas: la empresa de computación para IA CoreWeave acaba de cerrar una ronda de financiación de 20.000 millones de dólares. El siguiente documento ante la SEC será el veredicto. Si Cantor y BSTR alcanzan un nuevo acuerdo, deberán presentar un nuevo expediente para enmendar o complementar el registro y los materiales de la junta. Ese texto deberá despejar tres incógnitas: cuántos bitcoin se mantienen respecto a los 30.021 iniciales, cuánto queda del compromiso PIPE y a qué precio estarían dispuestos a entrar los inversores. Datos de mercado citados por TFTC señalan que CEPO cotiza cerca de 10,50 dólares, muy próximo al valor en fideicomiso, una señal de que el mercado no está asignando prima a la transacción. Los riesgos enumerados en el 8-K del 8 de julio anticipan los puntos duros de la negociación: reembolsos de accionistas públicos, porcentaje de free float, liquidez, mantenimiento de la cotización, volatilidad del bitcoin, competencia, incertidumbre regulatoria y la dificultad de escalar la acumulación y la operativa de tesorería. Para quienes mantienen posiciones de largo plazo (HODL), el desenlace apunta en dos direcciones. Si el nuevo acuerdo preserva el tamaño cercano a 30.000 BTC, mantiene un compromiso de inversión relevante y no traslada de forma significativa los costes a los nuevos accionistas, sugerirá que el modelo puede recalibrarse en un entorno de baja prima. Si, por el contrario, reduce la escala, encarece el capital, debilita protecciones o depende más de la dilución para captar fondos, indicará que la próxima ola de empresas "acumuladoras" no podrá apoyarse en las primas del ciclo anterior. En ese caso, comprar estas acciones sería, en la práctica, financiar la reestructuración de terceros. BSTR se convierte así en una prueba de estrés pública para todo el segmento, con el resultado plasmado en el próximo envío a la SEC.

BSTR Holdings, la compañía de acumulación de bitcoin liderada por Adam Back (inventor de Hashcash) y con una posición declarada de 30.000 BTC, se ha topado con un obstáculo clave: ya no consigue cerrar su financiación en los mercados de capitales. El 8 de julio, Cantor Equity Partners I (CEPO) presentó un formulario 8-K ante la SEC en el que informó de que está negociando con BSTR una revisión de la estructura y de los términos de la operación para que "reflejen mejor las condiciones actuales del mercado". El punto central del documento es contundente: las partes no cerrarán la transacción en los términos previstos en el acuerdo de fusión firmado el 16 de julio de 2025, y la colocación privada vinculada a la operación ya no está obligada a completarse. En un comunicado del mismo día, la empresa añadió dos novedades: la junta general anual prevista para el 10 de julio queda aplazada indefinidamente; y las acciones públicas que habían solicitado el reembolso recibirán la devolución y no serán amortizadas. El bitcoin no se ha desplomado; lo que se ha roto es el esquema de financiación utilizado para comprar bitcoin. Tamaño y promesa: 30.000 BTC Desde el inicio, la propuesta de BSTR se ha apoyado en la escala. Según una nota de prensa presentada ante la SEC en julio de 2025, BSTR aspiraba a debutar en bolsa con 300,21 millones de dólares en bitcoin en su balance, hasta 1.500 millones de dólares en financiación PIPE en efectivo, 5.021 BTC en un PIPE en especie, 25.000 BTC aportados por los accionistas fundadores y hasta unos 200 millones de dólares en efectivo procedentes de CEPO (sujeto a reembolsos de accionistas). La cifra de 30.021 BTC no era un único bloque. La documentación de adquisición la desglosaba en tres partidas: 25.000 BTC aportados por el vendedor, 4.156,11 BTC del PIPE de acciones de CEPO denominado en bitcoin y 865 BTC del PIPE de acciones de Newco. A esto se sumaban compromisos condicionados al cierre: aportaciones de capital en efectivo, bonos convertibles, acciones preferentes y suscripciones denominadas en bitcoin. Esos compromisos eran el verdadero pilar de la operación. Convertían una reserva de bitcoin en una máquina de financiación para el mercado público: acciones ordinarias, deuda convertible, preferentes, warrants sobre bitcoin y, además, una base de accionistas de un SPAC con derecho de reembolso. Cinco fuentes de financiación, una sola narrativa. Adam Back figura como CEO de BSTR, con un relato de cotización centrado en el "bitcoin por acción", no en una mera tenencia pasiva. Tras el anuncio del 8 de julio de que la colocación privada no es imprescindible, la cuestión pasa a ser si los nuevos términos pueden reactivar el flujo de fondos. La prima es el motor, no el precio del bitcoin La lógica de estas empresas "acaparadoras de monedas" depende menos de si el bitcoin sube o baja y más de una variable: la prima de mercado. El indicador habitual es el mNAV, la relación entre la capitalización bursátil y el valor del bitcoin en balance. Si una compañía vale el doble de su bitcoin, su mNAV es 2. Esa prima alimenta el ciclo: emitir acciones por encima del valor neto, usar el efectivo para comprar más bitcoin, aumentar el bitcoin por acción y repetir. Strategy (antes MicroStrategy) se construyó sobre este bucle. Cuando la prima converge a 1x o cae por debajo, el mecanismo se detiene. Emitir acciones para comprar bitcoin deja de aumentar la tenencia por acción y pasa a diluir a los accionistas existentes. En BSTR el problema está ahí: la estructura original asumía primas propias del ciclo anterior, pero hoy el mercado ya no está dispuesto a pagarlas. La duda no es si la acción sostendrá su prima tras debutar, sino si esas primas son suficientes para cerrar la captación de fondos. Un sector bajo presión El 12 de julio, el bitcoin rondaba los 64.000 dólares, con una capitalización aproximada de 1,27 billones de dólares y cerca del 58% del mercado cripto. Frente a su máximo histórico de 126.200 dólares del 6 de octubre del año pasado, supone una caída de alrededor del 49% y un descenso de cerca del 19,5% en los últimos 60 días. Para el bitcoin, no es un escenario catastrófico. Para las compañías que lo acumulan apoyándose en estructuras apalancadas, sí puede serlo. En la misma semana se vieron señales relevantes: American Bitcoin, con participación de Eric Trump, ejecutó un contrasplit de 1 por 15 para cumplir el requisito de precio mínimo de Nasdaq; mantenía unos 8.000 BTC. Las acciones preferentes de Strategy llegaron a cotizar por debajo del nominal en junio. Metaplanet ya ha caído por debajo del valor de su bitcoin en cartera. A comienzos de julio, otra empresa estadounidense de tesorería en bitcoin liquidó toda su posición en medio de la presión por deuda y cumplimiento con Nasdaq. Mientras tanto, el capital se está yendo a otros destinos: la firma de computación para IA CoreWeave acaba de cerrar una ronda de financiación de 20.000 millones de dólares. El próximo documento ante la SEC, la sentencia real Cantor y BSTR siguen negociando, pero los términos originales han quedado anulados. Si alcanzan un nuevo acuerdo, habrá una nueva presentación ante la SEC para modificar o complementar el registro y los materiales de la junta. Ese documento debería responder a tres preguntas: cuántos bitcoins se mantienen de los 30.021 previstos, cuánto sigue en pie del compromiso PIPE original y a qué precio están dispuestos ahora los inversores a aportar capital. Según datos de mercado citados por TFTC, CEPO cotiza alrededor de 10,50 dólares, cerca de su valor en fideicomiso. Es una señal en sí misma: el mercado no está asignando prima a la operación. Los riesgos enumerados en el 8-K del 8 de julio anticipan el guion de la negociación: reembolsos de accionistas públicos, proporción de float, liquidez, mantenimiento de la cotización, volatilidad del bitcoin, competencia, incertidumbre regulatoria y las dificultades de escalar la acumulación de bitcoin y la gestión de tesorería. Para quienes mantienen bitcoin en estrategia HODL, las implicaciones son claras. Si el nuevo acuerdo conserva la escala de 30.000 BTC, mantiene un compromiso de inversores relevante y no traslada costes de forma significativa a los nuevos accionistas, será una prueba de que el modelo puede revalorarse en un entorno de baja prima sin romperse. Si los nuevos términos recortan la posición, encarecen la financiación, debilitan protecciones al inversor o dependen más de la dilución para captar capital, indicará que la siguiente oleada de empresas HODL no podrá apoyarse en las ganancias de prima heredadas del ciclo anterior. BSTR se ha convertido en una prueba de estrés pública para todo el segmento. La conclusión quedará escrita en la próxima presentación ante la SEC. Autor: Claude, DeepChain TechFlow

El 8 de julio, BSTR, empresa de tesorería de bitcoin cofundada por Adam Back (cofundador de Blockstream), comunicó junto a la SPAC Cantor Equity Partners I (Nasdaq: CEPO) que no seguirá adelante con la fusión pactada en el acuerdo de 16 de julio de 2025. La operación incluía una inversión privada en capital (PIPE) que, según el comunicado y la documentación remitida al regulador, ya no es necesario completar. La junta de accionistas prevista para el 10 de julio queda aplazada de forma indefinida; las acciones públicas que presentaron solicitudes de reembolso serán reembolsadas y no se ejecutará el rescate. El plan original buscaba sacar a cotizar a BSTR con 30.021 bitcoins en balance y hasta 1.500 millones de dólares en financiación PIPE. La cotización del bitcoin ronda ahora los 64.000 dólares, cerca de la mitad frente a su máximo histórico de 126.200 dólares marcado el 6 de octubre del año pasado. El golpe, según el análisis del mercado, no es tanto al precio del activo como al mecanismo financiero que permitía comprar más bitcoin aprovechando una prima bursátil. En un formulario 8-K presentado el 8 de julio ante la SEC, CEPO indicó que negocia con BSTR Holdings una revisión de la estructura y de los términos "para reflejar mejor las condiciones actuales del mercado". El punto central es que las partes no cerrarán la transacción bajo el acuerdo original y que el PIPE asociado deja de ser un requisito. La magnitud del diseño inicial se apoyaba en el volumen de bitcoins. La documentación de julio de 2025 anticipaba la entrada en mercado con 30.021 bitcoins, además de hasta 1.500 millones de dólares en efectivo vía PIPE, 5.021 bitcoins en un PIPE físico, 25.000 bitcoins aportados por accionistas fundadores y hasta unos 200 millones de dólares en efectivo procedentes de CEPO (según el nivel de reembolsos). El desglose de los 30.021 bitcoins incluía 25.000 aportados por el vendedor, 4.156,11 procedentes del PIPE de capital en bitcoin de CEPO y 865 del PIPE de capital de Newco. A ello se sumaban compromisos condicionados al cierre: ampliaciones de capital en efectivo, bonos convertibles, acciones preferentes y suscripciones denominadas en bitcoin. La tesis operativa de este tipo de "compañías acumuladoras" se centra en la prima de la acción, no en una simple exposición pasiva al bitcoin. El indicador clave es el mNAV, la relación entre la capitalización bursátil y el valor de los bitcoins en balance. Con un mNAV de 2, el mercado valora la empresa al doble del valor de sus bitcoins, lo que permite emitir acciones por encima del valor neto, comprar más bitcoin, elevar el bitcoin por acción y repetir el ciclo. Strategy (antes MicroStrategy) se apoyó en esa dinámica. Cuando la prima converge a 1x o cae por debajo, la emisión deja de ser accretiva y pasa a diluir a los accionistas; el engranaje se detiene. En el caso de BSTR, la estructura se diseñó bajo supuestos de prima propios del ciclo anterior y, en el contexto actual, el mercado ya no parece dispuesto a pagarlos. La presión se extiende al conjunto del sector. A 12 de julio, el bitcoin cotiza en torno a 64.000 dólares, con una capitalización aproximada de 1,27 billones de dólares y cerca del 58% del mercado cripto. El precio supone un retroceso de alrededor del 49% desde el máximo de 126.200 dólares y una caída cercana al 19,5% en los últimos 60 días. Para el bitcoin, el ajuste no es excepcional, pero para vehículos que lo compraron con financiación apalancada la tensión es mayor. Esa misma semana, American Bitcoin (con participación de Eric Trump) tuvo que ejecutar un "split" inverso 1 por 15 para cumplir el precio mínimo de Nasdaq; contaba con unos 8.000 bitcoins. Las acciones preferentes de Strategy llegaron a cotizar por debajo del valor nominal en junio. Metaplanet ya ha visto su acción caer por debajo del valor de sus bitcoins. A comienzos de julio, otra firma estadounidense dedicada a acumular bitcoin liquidó toda su posición por presión de deuda y requisitos de Nasdaq. Mientras tanto, el capital busca otras temáticas: la compañía de computación para IA CoreWeave cerró recientemente una ronda de financiación de 20.000 millones de dólares. El próximo documento ante la SEC marcará el veredicto. Cantor y BSTR siguen negociando tras quedar sin efecto los términos originales. Si alcanzan un nuevo acuerdo, se presentará una nueva comunicación para enmendar o complementar el registro y los materiales de la junta. Ese expediente deberá aclarar tres cuestiones: cuántos bitcoins se mantienen de los 30.021 previstos, qué parte de los compromisos PIPE continúa en pie y a qué precio están dispuestos ahora los inversores a aportar capital. Según datos de mercado citados por TFTC, CEPO cotiza cerca de 10,50 dólares, próximo a su valor de fideicomiso, una señal de que el mercado no está asignando prima a la transacción. Los factores de riesgo enumerados en el 8-K del 8 de julio apuntan a los frentes de negociación: reembolsos de accionistas públicos, porcentaje de "free float", liquidez, mantenimiento de la cotización, volatilidad del bitcoin, competencia, incertidumbre regulatoria y la dificultad de escalar la acumulación y la gestión de tesorería en bitcoin. Para el inversor, el desenlace tiene dos lecturas. Si el nuevo acuerdo preserva una escala cercana a 30.000 BTC, mantiene un compromiso relevante de inversores y no traslada de forma significativa los costes a los nuevos accionistas, el modelo podría revalorarse en un entorno de baja prima sin colapsar. Si, por el contrario, reduce el tamaño, encarece la financiación, debilita protecciones o recurre más a la dilución para captar capital, sugerirá que la próxima oleada de "hodling companies" ya no podrá apoyarse en las primas heredadas del ciclo anterior. BSTR se convierte así en una prueba de estrés pública para el sector, y el resultado quedará reflejado en la próxima presentación ante la SEC.

ME News informa de que, a 13 de julio (UTC+8), los datos de seguimiento de Hyperinsight muestran que SKHX en Hyperliquid cotiza en torno a los 1.276 $, con una caída superior al 13% frente a la sesión anterior. El operador estadounidense 'yixie' mantiene una posición larga aislada 2x en SKHX en Hyperliquid. El tamaño de la posición se sitúa en unos 12,855 M$ y registra una pérdida no realizada de aproximadamente 1,801 M$, lo que deja el rendimiento en el 24,6%. El precio medio de entrada es 1.461,8 $ y el nivel de liquidación se estima cerca de 792,8 $. Con anterioridad, el trader apostó con fuerza al alza por Micron Technology (MU), acumulando 8.949,192 acciones por un coste total aproximado de 7,865 M$, para cerrar después toda la posición con un beneficio de unos 870.000 $. Tras salir de MU, redirigió el capital hacia SK Hynix. Según los datos, 'yixie' concentró compras adicionales de SKHX entre el 9 y el 10 de julio, en lugar de operar el contrato del ADR estadounidense SKHY. La entrada se produjo muy cerca del anuncio oficial de la cotización del ADR de SK Hynix, lo que apunta a una estrategia de posicionamiento antes del movimiento del precio de apertura del ADR del lunes. Pese a las pérdidas latentes actuales, el operador mantiene un plan de toma de beneficios elevado. En estos momentos tiene colocada una orden de venta para tomar beneficios de 5.418,676 unidades a 1.598,8 $, con un nominal de alrededor de 8,663 M$, equivalente a cerca del 54% de la posición. Ese precio está aproximadamente un 24,7% por encima del nivel de mercado. Actividad previa de ballenas: tras la publicación de resultados de Micron, la acción de SK Hynix subió un 11%, elevando el beneficio no realizado de 'yixie' hasta 1,3 M$ (Fuente: BlockBeats).

El índice KOSPI de Corea del Sur cayó un 8%, lo que llevó a activar un cortacircuitos a nivel de mercado. La intensidad de las ventas sacudió el ánimo de los inversores.

ALERTA: El KOSPI de Corea del Sur se desploma un 8% y activa un cortacircuitos en todo el mercado.