As Bitcoin rose, trader 0xff84's 1,793 BTC short worth 114.4M came close to liquidation. The trader closed part of the position early to avoid being liquidated. The current position is 1,543 BTC worth 98.97M, with a new liquidation price of 64,225.35.

Bitcoin native perpetual trading activity on Binance and Bybit fell to its lowest level since 2023, while spot volumes dropped to their lowest since February 2024, according to K33. Head of Research Vetle Lunde said elevated open interest could raise liquidation driven volatility as traders await the latest US CPI data.

米上場ソフトウェア企業のStrategy（旧MicroStrategy）は、保有ビットコインを取得原価（コストベース）を下回る水準で売却した。売却は2週連続で、今回は1,690BTCを約1億860万米ドルで処分。資金は優先株の買い戻しに充当した。一方で株式発行による資金流入により、米ドル準備金は46.5億米ドルまで積み増された。 同社はバランスシート上でビットコインが最大の資産で、株式・社債の発行で購入資金を調達する「ビットコイン・トレジャリー企業」の代表例とみられてきた。マイケル・セイラー執行会長の下、2020年以降は継続的な買い増しと「売らない」方針が象徴的だったが、2026年6月末に公表した「Digital Credit Capital Framework」により、資本構成の運営目的で計画的な売却を可能にした。今回の取引は、その枠組みに基づく2週連続の売却となる。 売却後の保有残高は840,447BTCで、時価は約547億米ドル。平均取得単価は1BTCあたり75,385米ドルとしている。 ■8-Kで開示、売却価格は平均64,262ドル 同社は米証券取引委員会（SEC）へのForm 8-K提出で取引を開示した。売却期間は8月3日から9日で、提出は翌日に行われた。平均売却価格は1BTCあたり64,262米ドル。 前週（8月2日までの週）にも1,638BTCを約1億500万米ドルで売却しており、こちらも同じ枠組みの下で実施された。 今回のビットコイン売却による手取りは、STRC優先株1,152,020株の買い戻しに全額充当された。STRCはStrategyの優先証券で、年率12%の配当が付く。普通株の希薄化を抑えつつ資金調達できる一方、ビットコイン価格に関係なく固定の支払い負担が発生する。買い戻しは将来の配当負担を軽減する狙いがある。 ■資金の主役は株式発行、準備金は46.5億ドルへ 当該週の資金源としてはビットコイン売却が最大ではなかった。Strategyは同時期に、アット・ザ・マーケット（ATM）プログラムでMSTR普通株6,585,682株を発行し、6億5,310万米ドルを調達。株式発行による資金はビットコイン売却の約6倍に相当する。 同社はこの資金から準備金を6億5,000万米ドル積み増し、46.5億米ドルとした。社内ルール上、この準備金は優先配当と利払いのカバーに限定され、新規のビットコイン購入のための資本バッファーには充てないという。なお、株式などでの追加発行余力は約220億米ドル分が未使用としている。 ■簿価割れ売却で「ネバーセル」から転換 平均売却価格64,262米ドルは、平均取得単価75,385米ドルを約14.8%下回る。売却した1BTCあたりの概算損失は約11,123米ドルとなり、資本構成上の支払い（配当・買い戻し）を賄うために、取得価格を下回って放出した格好だ。 保有全体でも含み損は拡大している。手数料込みの取得総額は約634億米ドルに対し、現在価値は約547億米ドルで、評価損は約87億米ドル。ただしこれは未実現損失である。 6月の枠組みは、STRC配当を12%に引き上げ、各10億米ドルの2つの買い戻しプログラムを設定。さらにビットコイン売却を初めて最大12.5億米ドルまで認めた。8月上旬にはこの「BTC Monetization Program」を最大50億米ドルへ拡大している。この枠内には準備金向け約12.5億米ドルも含まれる。配当・利息の年間負担は約17.6億米ドル、普通株・優先株の買い戻しに最大20億米ドルを充当できる設計。期限はなく、売却量の固定義務もないため、保有資産の「収益化」が恒常的な選択肢として組み込まれた。 セイラー氏はXで、個人の姿勢と企業の会計・財務運営は別だと説明している。前週の1,638BTC売却後の批判に対し、「"ビットコインは売るな"と言う時、私は貯蓄者として別の貯蓄者に話している。私は自分の分を一度も売っていない。1サトシもだ。Strategyは上場企業で、私の財布ではない」と投稿した。 直近2週間で同社の売却は合計3,328BTC、受け取りは約2億1,400万米ドル。目的はいずれも配当と買い戻しの社内資金手当てにある。 ■STRCは額面回帰へ、株価反応は限定的 買い戻しはSTRC価格にも表れている。STRCは2026年6月末時点で75米ドルを下回っていたが、足元は95米ドル超まで回復。額面100米ドルまで5米ドル未満に迫った。額面は配当計算の基準でもあり、同社は価格を額面近辺へ誘導する意向を示している。 開示直後の市場反応は小さく、MSTR株は寄り前で約0.2%高。ビットコイン価格は横ばいだった。MSTR株は前週に3.3%上昇し、金曜終値は100.01米ドル。ビットコインも同期間に2.4%上昇した。 一方、長期ではなお差がある。MSTR株は過去最高値から約78%低い水準にある。同社は企業価値を保有ビットコイン価値で割る独自指標「enterprise mNAV」を1.07と公表。1を上回る場合は保有資産にプレミアムが付いていることを示すが、1.07では市場がビットコイン保有にほとんど上乗せ評価していないことになる。標準化された会計指標ではない点に留意が必要だ。 ■保有規模は依然最大、上場企業のモデルは転機 売却後も同社は最大のビットコイン保有企業であり続ける。840,447BTCは発行上限2,100万BTCの約4%に相当する。次点はTether支援のTwenty One Capitalで43,514BTC（Strategyの約5%強）。続いてMetaplanetが43,000BTC、MARAが35,377BTC。5位はAdam Back氏とCantor Fitzgeraldが支援するBitcoin Standard Treasury Companyで30,021BTC。これら4社の合計でもStrategyの保有量の2割に満たない。 Bitcoin Treasuriesのデータによれば、ビットコイン取得モデルを採用した上場企業は196社に達する一方、評価倍率は低下している。デジタル資産トレジャリー企業では、時価総額を純資産価値（NAV）で割った倍率が2025年夏の高水準から大きく縮小した。 モデルは株式市場での増資に依存するが、配当や利息の負担は株価に関係なく発生する。株価が保有コイン価値にわずかに上回る程度まで下がると、新株発行による1株当たりビットコイン積み増し効果が乏しくなり、資金調達が魅力を失う。結果として、保有資産の売却が社内資金手当てとして前面に出やすい。 Strategyは、株式市場での約220億米ドルの調達余力と、最大50億米ドルの売却プログラムの両方を維持する。かつて積み上げに使われたスタックが、資本構成を支える原資としての色合いを強めている。

CoinDeskによると、8月12日、オンチェーン分析アカウントのLookonchainは、日本の上場企業メタプラネットに関連するとされるウォレットから3,881ビットコイン（当時の価格で約2億4,730万ドル相当）が送金されたのを確認した。大口の移動として注目を集めたが、現時点で同社から売却に関する発表は出ていない。 開示情報では、メタプラネットは7月時点でビットコインを43,000BTC保有していたと報告しており、今回の移動は開示保有量のおよそ9%に相当する。ただし、ウォレット間の単純な移転だけでは売却の事実は示せず、実際の処分の有無は送金先アドレスやその後の資金移動を確認する必要がある。記事執筆時点で、同社の公表ページに8月12日付のビットコイン売却に関する告知は掲載されていなかった。 同様に、Hut 8も近い期間に493BTC（約3,136万ドル相当）を移動させたとされるが、こちらも売却の開示は確認されていない。 ポジション面では含み損圧力が続く。Lookonchainは、メタプラネットの43,000BTCが平均約96,191ドルで取得されたと推計している。記事内で言及されたビットコイン価格は約63,600ドルで、この前提に基づけば未実現の評価損は約14億ドルに達する計算になる。これはオンチェーン分析事業者によるドル建て推計であり、同社が直近に開示した損失データではない。評価損は、当該ビットコインを実際に売却した時点で初めて実現損となる。 資金用途は不明だ。企業が保有するビットコインは、カストディアン間の振替、コールドウォレットの配置調整、取引口座への移動、資金調達に向けた担保設定など、さまざまな目的で移転され得る。メタプラネットは過去にビットコインを資金調達の裏付けとして活用しており、今回の大口移動だけで保有減を断定するのは難しい。 同社は保有ビットコインを軸に事業領域も広げている。JPYCとビットコイン担保型の与信商品を検討しているほか、Siiibo Securitiesの買収を受けて証券関連事業にも展開しているとされ、今後も資金調達やトレジャリー運用の一環として当該ビットコインが使われる可能性がある。 参考として、今年3月にもオンチェーン追跡でメタプラネットが4,986BTCを移動したことが検知され、資産は新しいウォレットに移されたと報じられたが、売却の明確な証拠は確認されなかった。現時点で確実に言えるのは、メタプラネットに帰属するとされるウォレットから3,881BTCが移動したという事実のみだ。

UPDATE：メタプラネットは、2億6,530万ドル相当のビットコイン（BTC）4,176枚を移動した。同社が保有するBTCは合計4万3,000枚で、含み損はおよそ14億ドルに達している。

ビットコインを財務資産の中核に据えるストラテジー（Strategy）は、BTC1,690枚を1億860万ドルで売却し、得た資金でSTRC優先株を1億900万ドル分買い戻した。あわせてMSTR普通株も6億5,300万ドル売却し、手取りを原資にドル建て準備金を6億5,000万ドル積み増した。 同社は米証券取引委員会（SEC）への提出書類で今回の取引を開示した。配当・利払いなどの支払い義務を賄いながら、保有資産の一部を活用して50億ドル規模の準備金を構築する狙いがある。 同社はこれまでビットコイン購入を積極的に進め、上場企業として最大級の保有者となった一方、足元ではマクロ環境や地政学リスクの逆風を受け、従来の「買って保有」路線から徐々に軸足を移している。2022年には約704BTCの小規模売却を行ったが、5月下旬から6月にかけて32BTCの売却を起点に定期的な売却へ移行。6月末から7月初旬に3,588BTC、8月初旬に1,638BTCを売却し、8月10日の取引後の保有残高は840,447BTCとなった。 売却方針の背景には、市場環境の悪化に伴う配当、利息、投資家対応、資本面の義務を優先する必要性がある。BTC価格の大幅下落がバランスシート運営に影響し、現金準備の積み上げや配当原資の確保を目的とした戦略的売却を組み込む形に転じた。 5月のCNBCインタビューでフォン・レ（Phong Le）CEOは、株主利益につながる場合は保有ビットコインを売却し得ると説明した。 "配当支払いのために株式を売るよりビットコインを売る方が、1株当たりビットコイン（bitcoin-per-share）にとって有利になる局面では、そうする"と述べた。 創業者のマイケル・セイラー（Michael Saylor）氏も同趣旨の見解を示しつつ、同社がビットコインの「純売り（net seller）」になることはないと強調した。売却を巡る批判が強まったことを踏まえ、"『ビットコインは決して売るな』と言ってきたからこそ、売却の可能性に言及した際に反響が大きかった。より正確に言うなら、ビットコインの純売り手にはならない"と説明している。 直近の売却を促した要因の一つが、STRC優先株の株価低迷だ。STRCは100ドルを大きく下回り、新規発行による資金調達やビットコイン購入資金の確保が難しくなっていた。同社は、ビットコイン売却、現金準備の積み上げ、STRC買い戻しを組み合わせる新たな資本管理の枠組みを導入し、STRCを100ドル水準に戻すことを目指している。 同社は5月以降、6,948BTC（4億3,250万ドル相当）を売却し、配当・利払いの原資に充当した。6月には「デジタル資産資本フレームワーク（Digital Assets Capital Framework）」を導入し、保有ビットコインの一部売却を正式な方針として位置付けた。この枠組みでは、ドル建て準備金の補充や利払い、配当、株式買い戻しのために、最大12億5,000万ドル相当のBTCを売却できる。 売却が増えているものの、ビットコインは依然として同社の主要な準備資産だ。現在の保有残高は840,447BTCで、足元の価格換算で約536億ドルに相当する。レCEOはFoxのインタビューで、年内にビットコイン購入を再開する方針も示し、"年を通じて、またビットコインの購入に戻る"と述べた。 免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、法律、税務、投資、金融その他の助言として提供されるものではない。原文はCrypto Breaking Newsに掲載された"Strategy Sells 1,690 BTC, Repurchases $109 Million In STRC Stock"。

Odaily Planet Dailyによると、上場マイニング企業が保有するビットコイン（BTC）は年初の12万7,000BTCから現在9万9,000BTCへ減少した。年初来の売却量は合計2万8,000BTCで、金額換算で約17.8億ドルにのぼる。 こうした上場マイナーの売りは、2026年におけるビットコイン価格の伸び悩みを招く要因として市場で十分に織り込まれていない可能性がある。売却規模はETFからの純流出44億ドルを下回るものの、買い需要が弱い下落局面では、追加的な売り圧力が価格に与える影響が大きいとみられる。 多くのマイニング企業は採算悪化に直面しており、1BTCあたりの平均生産コストは約7万4,300ドルとされる。電力供給能力を活用する形でAI関連へ事業の軸足を移す動きも広がっている。 また、ビットコインの採掘難易度は11月のピークから約18%低下。ハッシュレートの低下が過去最長となる連続期間で続いているという。

ビットコイン（BTC）の2026年の下落は、ETFやデジタル資産トレジャリーだけでは説明しきれない。市場の"限界"で供給として効いている存在として、上場マイナー（採掘企業）の売りが見落とされがちだ。 時価総額最大の暗号資産であるBTCは、2026年初来で27%下落し、足元では6.4万ドル弱。S&P500種指数を含む主要資産を軒並み下回っている。主因とされるのは米国上場の現物暗号資産ETFからの資金流出で、データ提供元SoSoValueによれば純流出額は累計で44億ドル超。解約対応でファンド側が保有BTCの売却を迫られている。 加えて、長期間動きのなかった保有者やデジタル資産トレジャリー企業による売りも指摘されており、直近ではStrategy（MSTR）が例に挙げられている。 一方、議論の俎上に上がりにくいのが上場マイナーだ。これらはビットコインのブロックチェーンでブロックを検証し、新規発行BTCを報酬として受け取る。Blockware Intelligenceの集計によると、年初時点で上場マイナーの保有は合計127,000 BTCだったが、現在は99,000 BTCに減少。差し引き28,000 BTCを売却した計算で、現行価格ベースの売却額は約17.8億ドルとなる。 規模としてはETFからの流出に比べれば小さい。ただ、金融市場では価格は"限界"で決まる。数カ月の累積量ではなく、直近の買い手・売り手のバランスが水準を形作る。下落局面で買いが細るなか、相対的に小さく見える継続的な売りでも、価格への影響が大きくなり得る。 Blockware Solutionsのリサーチ部門は最新ニュースレターで、"上場マイナーによる年初来の売却は、2026年のビットコイン価格の弱さに寄与しているにもかかわらず十分に議論されていない要因"と指摘した。 背景には収益環境の悪化がある。1BTCの平均生産コストは74,300ドルとされ、採算が圧迫されている企業が多い。対応策として、確保済みの高圧電力インフラを生かし、AI関連へ事業の軸足を移す動きも広がっている。 一方で、採掘難易度（新規ブロック追加に必要な計算量）は11月のピークから約18%低下し、ハッシュレート低下の期間としては最長局面だという。大型マイナーの撤退やAIシフトで競争が緩み、採掘コストが下がって、残存企業の報酬が増える形になっている。 Blockwareは"言い換えれば、残ったマイナーは10カ月前より約18%多くビットコインを得ている。業界最大手の退出が、残存勢の経済性を改善している"と説明。自由市場の調整局面として、新規参入を呼び戻す可能性もあるとしている。

ビットコインで底入れ局面に見られやすいシグナルが点灯し始めた。Doctor Profitによると、保有期間3–6カ月の投資家のコストベースが、1–2年保有層の平均を下回る'クロスオーバー'が発生。2015年、2019年、2022年の底値形成期にも同様の動きが確認されている。 同氏は、新規参入組が損切りで放出したコインが中長期保有層へ移転していく過程を示唆すると説明。指標上は、ビットコインは現在、3–6カ月層と1–2年層の双方の平均取得コストを下回って推移しているという。 一方で、過去のクロスオーバーが直ちに反転上昇につながったわけではない点も指摘。相場は数カ月にわたり横ばいで推移し、底固めを進めたケースが多かったとしている。Doctor Profitは、自身が数週間にわたり5万4,000–6万4,000ドルでビットコインを買い進めているとし、現局面を弱気相場の底と蓄積（アキュムレーション）局面となる可能性があると位置付けた。 オンチェーン分析のGlassnodeも売り圧力の鈍化を報告したが、歴史的な底打ちの確定には踏み込まなかった。過去の弱気相場で見られた水準と比べると、直近30日間の'Seller Exhaustion Constant'はまだ到達していないという。売り手の疲弊は進んでいるように見えるものの、需要は依然として弱く、売りがさらに止まるかどうかを継続監視するとした。現時点では、売り手の疲弊は'傾向'として観測されるにとどまり、過去指標による裏付けは得られていない。 売り圧力の別の手掛かりとして、マイナーの保有動向も注目される。アナリストのDarkfostは、マイナー保有は2019年11月の144万BTCから足元では119万BTCへ減少したと指摘。ビットコインの半減期による報酬低下で採算が悪化し、準備金を取り崩していると説明した。市場流動性の向上で、運転資金確保のために必要なBTCを売却しやすくなった面もある。 さらに、一部の大手マイニングプールが、ビットコイン採掘の収益性低下を背景に計算資源をAI向けに振り向けている点も挙げた。Darkfostは、こうしたシフトがMaraに関連する動きも含め、足元のマイナー売りに寄与したとした。マイナーの保有残高が縮小するほど、将来的な売り余力も低下していくとの見方を示した。