Macro

Indeks cen producentów (PPI) w USA wzrósł w sierpniu o 5,4% rok do roku wobec 4,8% w lipcu, a w ujęciu miesięcznym podniósł się o 0,4% — podał Departament Pracy. Konflikt na Bliskim Wschodzie wypchnął ceny ropy powyżej 100 USD za baryłkę, a ceny benzyny od czasu sporu handlowego skoczyły o 44%. Bazowy PPI, po wyłączeniu żywności i energii, wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca. Utrzymująca się presja cenowa może mieć znaczenie dla decyzji Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych.

Wskaźnik inflacji w Australii w lipcu nieznacznie spadł do 3.5%, ale wciąż pozostaje wyraźnie powyżej celu banku centralnego wynoszącego 2-3%. Inflacja bazowa utrzymała się na poziomie 3.6% i była wyższa od oczekiwań. Przedstawiciele banku centralnego powtórzyli, że inflacja musi wrócić do przedziału docelowego. Na rynku rosną oczekiwania na czwartą podwyżkę stóp pod koniec miesiąca, co mogłoby podnieść stopę gotówkową do najwyższego poziomu od 15 lat.

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent próbował schłodzić przegrzane nastroje na rynku, lecz po ogłoszeniu przez Departament Skarbu odkupu długoterminowych obligacji za 6 mld USD rentowności zamiast spaść wzrosły. Rentowność 10-letnich obligacji skoczyła do 4.85%, najwyżej od listopada 2023 r., a 20- i 30-letnich sięgnęły 5.3%. W reakcji na ruch długu spadły akcje: Nasdaq Composite zniżkował w połowie sesji o 0.8%, a S&P 500 o 0.6%. Inwestorzy obawiają się, że przedłużający się konflikt z Iranem i polityka handlowa Donalda Trumpa podbijają inflację, podczas gdy łączny dług USA przekroczył 40 bilionów dolarów.

Wszystkie cztery największe banki w Australii ostrzegają przed czwartą podwyżką stóp procentowych, a Westpac we wtorek zmienił stanowisko i jako scenariusz bazowy wskazał stopę gotówkową na poziomie 4.60%. Po gwałtownych nocnych wahaniach rynku kontrakty na stopę gotówkową wyceniają 60% szans na ruch RBA 29 września, a ASX Rate Tracker uwzględnia podwyżkę o 0.25 pkt proc. w ciągu trzech tygodni. Tło stanowią uporczywie wysoka inflacja na poziomie 3.6% oraz wzrost gospodarczy silniejszy od oczekiwań.

Prezes Banku Anglii Andrew Bailey podczas wtorkowego przesłuchania w parlamencie odrzucił tezę, że podwyżka stóp jest tylko kwestią czasu, podkreślając, że decyzje zależą od rozwoju sytuacji gospodarczej i geopolitycznej. Zwrócił uwagę, że rynki wyceniły podwyżki większe, niż wynikałoby to z najbardziej prawdopodobnej ścieżki polityki BoE, co jego zdaniem odzwierciedla premię za ryzyko związaną z obawami o dalszy wzrost cen energii. Bailey oraz troje innych członków Komitetu Polityki Pieniężnej przed ogłoszeniem decyzji o stopach 17 września w większości podtrzymali dotychczasowe stanowiska. Krzywa rynkowa wskazuje na podwyżkę o 25 pb do końca roku oraz dwie kolejne do 2027 r.

Zastępca prezesa Banku Rezerw Australii Andrew Hauser powiedział, że społeczeństwo jest rozgniewane utrzymującą się wysoką inflacją i ostrzegł, że jeśli presja cenowa nie osłabnie, stopy procentowe mogą pójść w górę. Stopa gotówkowa wynosi obecnie 4.35%, a inflacja ogółem wzrosła w lipcu do 3.5%. RBA prognozuje, że inflacja wróci do przedziału celu dopiero na początku 2028 roku. Kolejne posiedzenie w sprawie stóp ma odbyć się pod koniec września.

Zastępczyni gubernatora Banku Rezerw Australii (RBA) powiedziała na szczycie poświęconym nieruchomościom, że obawy o inflację rosną i zasugerowała możliwość kolejnej podwyżki stóp jeszcze w tym roku, jeśli inflacja pozostanie poza celem 2%–3%. Stopa gotówkowa wynosi 4,35%, a choć inflacja w lipcu spowolniła do 3,5%, była wyższa od oczekiwań. Rynek zakłada, że pierwsza obniżka stóp może zostać przesunięta na sierpień 2027 r.

Indyjskie akcje po zejściu do najniższego poziomu od sześciu tygodni mają we wtorek rozpocząć notowania bez większych zmian, przy utrzymująco stonowanym nastroju na rynku. Tło dla ryzyka pogarsza wzrost cen ropy w związku z obawami o rozszerzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie, a ropa Brent zbliżyła się do 97 USD za baryłkę. Indie, jako duży importer ropy, sprowadzają około 85% zapotrzebowania z zagranicy, co przy wyższych cenach paliw podbija obawy o inflację. W poniedziałek inwestorzy zagraniczni byli netto kupującymi akcje o wartości 2,8 mld rupii, przerywając trzy sesje sprzedaży.

Raport o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA za sierpień pokazał przyrost 16,2 tys. etatów, powyżej oczekiwań rynku. Dane te wzmacniają ocenę Rezerwy Federalnej, że rynek pracy pozostaje stabilny. Jednocześnie odżyły obawy inwestorów, że Fed może jeszcze w tym miesiącu podnieść stopy procentowe. Prezydent Donald Trump ponownie publicznie naciskał na bank centralny, by obniżył koszty finansowania.

Najnowszy raport z rynku pracy opublikowany przez amerykański Departament Pracy pokazał, że we wrześniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem wzrosła o 16.2万人, wyraźnie powyżej oczekiwań rynku. Silne dane szybko uderzyły w rynki finansowe, powodując gwałtowne rozwarstwienie oczekiwań co do ścieżki stóp procentowych Fed. Prawdopodobieństwa obniżki stóp i utrzymania wysokich stóp rozłożyły się po równo, w układzie 50/50. W reakcji na te makroekonomiczne czynniki ryzykowne aktywa znalazły się pod presją, a cena Bitcoina spadła w trakcie sesji poniżej psychologicznego poziomu $80K.